Ver actualização esta semana:
Os dados de finanças sociais foram significativamente reparados e a certeza da alta prosperidade da infraestrutura foi aumentada: em maio, as finanças sociais aumentaram em 2,79 trilhões de yuans, um aumento de 837,8 bilhões de yuans ano após ano, maior do que a expectativa do mercado. Entre eles, os títulos do governo puxam significativamente, principalmente devido ao avanço das Finanças e à emissão acelerada de títulos especiais. Pode-se ver que as políticas fiscal e monetária estão em constante desenvolvimento, e espera-se que as fontes de fundos de infraestrutura sejam ainda mais garantidas. Além disso, os REITs públicos para construção de infraestrutura serão um importante ponto de partida para revitalizar ativos acionários e aliviar problemas de dívida local, e sua importância tem sido mencionada ou enfatizada em muitos documentos.
O Conselho de Estado emitiu o plano de renovação e transformação, e o gasoduto municipal pode inaugurar o pico de transformação: o escritório geral do Conselho de Estado emitiu o plano de implementação para gasoduto urbano e outra renovação e transformação de envelhecimento (20222025), que requer a renovação e transformação de gás urbano, abastecimento de água, drenagem, aquecimento e outros gasodutos e instalações envelhecidas com materiais atrasados, longa vida útil, potenciais riscos de segurança no ambiente operacional e não conformidade com as normas e especificações relevantes. O “décimo quarto plano quinquenal” de muitos governos locais provinciais e municipais também envolve claramente a transformação da rede urbana de tubos subterrâneos e planejamento relacionado. O destaque deste documento é que o custo de transformação pode ser parcialmente compartilhado com os usuários, ou espera-se que acelere a transformação de projetos relevantes.
O declínio homólogo dos empréstimos de médio e longo prazo dos residentes diminuiu, e espera-se que a política seja reforçada ainda mais: em maio, os empréstimos de médio e longo prazo dos residentes aumentaram 104,7 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 337,9 bilhões de yuans, mas é melhor do que a diminuição de 523,2 bilhões de yuans em abril. Correspondentemente, os depósitos das famílias aumentaram 739,3 bilhões de yuans em maio, um aumento de 632,1 bilhões de yuans ano a ano. Em geral, a confiança dos moradores na compra de casas ainda precisa ser reparada, e eles preferem tomar a iniciativa de “desalavancagem”. No entanto, também vemos que com a eficácia da transmissão antecipada da política imobiliária, a transação de habitação em segunda mão melhorou desde meados e final de maio. Sob o pano de fundo de base baixa de 21h2, ainda mantemos o julgamento de que as vendas de 22h2 imóveis atingiram o fundo.
O desempenho do mercado desta semana e rastreamento de dados de alta frequência:
Desempenho de mercado: nesta semana, o índice CITIC Materiais de Construção foi de -0,09%, entre os quais o setor de outros materiais estruturais mais ganhou (+5,51%) e o setor de cimento mais caiu (-1,19%); Nesta semana, o índice de construção CITIC +0,97%, dos quais o setor de engenharia profissional e outros setores mais cresceu (+2,55%), e o setor de projeto arquitetônico e serviços II mais diminuiu (-0,37%); Esta semana, a média de aumento e queda dos REITs públicos no setor de infraestrutura foi de +3,29% (média aritmética), dos quais Yangang REIT subiu mais (+5,77%) e Shougang energia verde subiu menos (+1,12%).
Dados de alta frequência (6,4-6,10): cimento: o preço médio do cimento po42,5 esta semana foi de 475 yuan / ton, um mês no mês -2,86%; Nesta semana, a razão de capacidade de armazenamento de cimento foi de 74,69%, com uma relação mês a mês de +2,69pcts. Vidro: o estoque de vidro esta semana foi de 778666 milhões de caixas pesadas, um aumento mensal de +3,08%. O preço médio do vidro fotovoltaico de 3,2mm foi de 28,5 yuan / metro quadrado, inalterado em um mês em base mensal; O preço médio do vidro fotovoltaico de 2mm foi de 22,00 yuan / metro quadrado, inalterado em um mês em base mensal; Fibra de vidro: o preço do fio direto enrolado desta semana foi de 6250 yuan / ton, plano mês a mês; O preço do fio eletrônico G75 foi 9550 yuan / ton, um aumento mensal de +8,52 pcts. Fibra de carbono: o preço médio de mercado da fibra de carbono esta semana foi 185,75 yuan / kg, um mês no mês -0,27%; O preço médio do reboque grande na China é 145 yuan / kg, e o do reboque pequeno na China é 225 yuan / kg, ambos inalterados em uma base mensal.
Aconselhamento em matéria de investimento:
Observação semanal do mercado: esta semana, a operação geral do setor de materiais de construção foi estável, e a cadeia da indústria de quartzo atingiu uma nova alta ( Sinostone(Guangdong) Co.Ltd(001212) . Devido à boa liquidez, o apetite pelo risco de mercado continuou a melhorar esta semana. À medida que o mercado periférico arrefece (os dados de inflação dos EUA excedem as expectativas, etc.), podemos considerar o aumento da alocação de ações de valor.
Combinação preferencial de materiais de construção: China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) b (0,6xpb, otimista sobre a expansão do negócio de construção e imobiliário contra a tendência), Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) e (15xpe, otimista sobre a pista de locação de equipamentos), China Communications Construction Company Limited(601800) b (0,5xpb, reavaliação do valor dos ativos operacionais existentes), Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) e (7xpe, elasticidade do desempenho do vidro float e elasticidade de avaliação do vidro fotovoltaico) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) . Nota: as avaliações são os dados de previsão de 22 anos da equipe Everbright Building Materials.
Análise de risco: o investimento em infra-estruturas é inferior ao esperado; O investimento imobiliário caiu acentuadamente; Aumento dos preços dos combustíveis crus; A situação epidêmica repete-se.
