Conclusão central: no “choque em forma de V” da estratégia anual para 2022, propusemos primeiramente que o mercado de ações em 2022 possa ser em forma de V. O primeiro semestre do ano é semelhante a 2018 e o segundo semestre é semelhante a 2019. De fato, essa comparação não é apenas uma comparação de formas, mas uma comparação do status de touro e urso com base em diferentes estágios de lucro. A maior mudança no aumento desde o final de abril não vem de lucros ou expectativas de lucro. Embora haja um impacto da melhoria da epidemia, a placa com maior aumento pouco tem a ver com a melhoria da epidemia. É principalmente o impacto da avaliação, cobertura de capital e posição, que é muito semelhante ao rebote no primeiro trimestre de 2019. Acreditamos que o estado de touro urso do mercado de ações no segundo semestre do ano pode ser semelhante ao de 2019, e não há tendência de melhoria nos lucros. No entanto, devido à queda precoce das avaliações, o mercado de ações terá um reparo de avaliação primeiro, e depois esperar para verificar a lógica dos lucros. O mercado verá uma grande recuperação após o lançamento das expectativas econômicas (T1 e agosto de setembro de 2019), uma vez verificada a rentabilidade, muitas vezes é inferior ao esperado. Em abril, julho e outubro de 2019, o mercado de ações está fraco nos três períodos de divulgação trimestral de relatórios.
(1) no período tardio do declínio do lucro, o aumento é a avaliação, e a diminuição é o declínio econômico ou do lucro. Acreditamos que o estado de touro urso do mercado de ações no segundo semestre do ano pode ser semelhante ao de 2019, e ainda não há tendência de melhoria nos lucros. No entanto, devido à queda precoce das avaliações, o mercado de ações terá um reparo de avaliação primeiro, e depois esperar para verificar a lógica dos lucros. O mercado verá uma grande recuperação após o lançamento das expectativas econômicas (T1 e agosto de setembro de 2019), uma vez verificada a rentabilidade, muitas vezes é inferior ao esperado. Em abril, julho e outubro de 2019, o mercado de ações está fraco nos três períodos de divulgação trimestral de relatórios. A razão importante por trás desta situação é que a valorização e desempenho do mercado de ações em 2018 foram realizadas, a valorização do mercado de ações é baixa, e a ova das empresas listadas diminuiu em 2019, mas a velocidade é muito lenta, o que tem pouco impacto na subida e descida do índice.
(2) rentabilidade económica em 2019. A característica econômica de 2019 é que o fundo é fraco, e as principais mudanças esperadas ocorrem no primeiro trimestre e no quarto trimestre. Do final de 2018 ao primeiro trimestre de 2019, o crédito e as finanças sociais melhoraram significativamente e o PMI recuperou. No entanto, após o segundo trimestre, o crescimento do crédito abrandou, a melhoria do crédito não foi sustentável e a maioria dos indicadores económicos (PIB, valor acrescentado industrial, investimento, etc.) foram fracos ao longo de 2019. No entanto, o mercado de ações basicamente não é afetado pelo impacto negativo da economia em 2019. Após o primeiro trimestre, embora tenha havido um recuo subsequente, nunca voltou para o fundo do quarto trimestre em 2018. Durante esse período, oportunidades industriais como Baijiu e semicondutores continuaram a surgir, o que se refletiu principalmente na valorização crescente, pois a ova da maioria das indústrias ainda era fraca.
(3) a primeira onda do T1 em 2019 subiu muito rapidamente, principalmente devido ao reabastecimento das posições de capital social. É razoável que o mercado estabilize e flutue em 2019, mas em comparação com o final de 2018, o centro de índices aumentou significativamente, o que não pode ser explicado na perspectiva da economia e rentabilidade. Em particular, no primeiro trimestre de 2019, quase a maior parte do declínio em 2018 foi recuperada, durante o qual apenas os dados de crédito excederam as expectativas. Do ponto de vista dos micro fundos no mercado de ações, não há grande quantidade de fundos incrementais, e a emissão de fundos permanece baixa. Nesse período, o poder de compra do mercado provém principalmente do estoque de oferta pública e colocação privada para cobrir substancialmente posições.
Fatores de risco: o mercado imobiliário caiu mais rápido do que o esperado, e as ações dos EUA flutuaram violentamente.
