Mantenha uma atitude cautelosa e otimista. O risco de venda a descoberto baseia-se no pequeno tempo e espaço para baixo, mas no impacto ascendente do centro de avaliação. Comparado com os mercados de bear anteriores, a avaliação atual saltou para fora da faixa inferior, e as avaliações de vários índices de base ampla e ofertas públicas pesadas retornam para a marca de 40%-50% Considerando o deslizamento descendente do desempenho do segundo trimestre, os riscos ascendentes e descendentes da avaliação atual são quase planos. O capital estrangeiro detém o atual poder de precificação marginal, e o incremento subsequente pode vir do retorno absoluto de fundos de longo prazo de posições baixas. Os possíveis riscos ascendentes vêm da exportação, recuperação da manufatura e prevenção e controle de epidemias. Os riscos descendentes podem ser a pressão do aumento dos preços na China e fricção geopolítica no exterior.
I. risco e centro de avaliação de pisar no ar. ① A base do risco de ficar curto é que o tempo e o espaço para baixo não são grandes, mas o centro de avaliação se move para cima para o impacto. Comparado com os mercados de urso anteriores, a avaliação do índice de base ampla saltou para fora da faixa inferior após esta rodada de recuperação, ficando na marca de 40-50% nos últimos cinco anos. ② Desde 2864 pontos no final de abril, o Índice Composto de Xangai aumentou 15% e reverteu em 50%. A primeira rodada de recuperação no mercado histórico de ursos é forte. Se pode ser considerado que o mercado tem estado em uma faixa de inversão? O principal motor é a recuperação das tendências econômicas e de desempenho da China e a flexibilização da pressão geopolítica no exterior. Naturalmente, o principal motor é a estratégia de prevenção e controle de epidemias. Em termos de políticas, o Comitê Permanente do Bureau Político tem seguido de perto as decisões do Comitê Permanente do Bureau Político sobre prevenção e controle de epidemias.
II. Veja as características de rebote na perspectiva dos fundos de investidores institucionais e posições pesadas. ① Distinguir as vantagens e posições pesadas dos investidores institucionais auxilia no estilo de retomada e lucro de capital: oferta pública de consumo e eletrônicos; Bancos de seguros e imóveis; Fabricação estrangeira de alta qualidade. ② Em março, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia aumentou, o capital estrangeiro fluiu acentuadamente e a indústria de ponta liderou o declínio. Em abril, a epidemia se espalhou em Xangai, e o declínio da oferta pública de posições pesadas foi mais profundo. Em maio, a epidemia de preços retornou ao trabalho e à produção, o capital estrangeiro se transformou em um fluxo líquido, e a recuperação na manufatura de ponta foi a mais forte. No início de junho, o capital estrangeiro continuou a fluir, o sentimento do mercado foi impulsionado, e a indústria de fabricação de trilha e capital estrangeiro de oferta pública assumiu a liderança. ① Desde maio, a entrada líquida acumulada de capital estrangeiro atingiu 58,1 bilhões de yuans, dominando o atual poder marginal de preços, principalmente comprando Dianxin e Baijiu, e as três principais ações, Longji, Moutai e Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) . ① A oferta pública é lenta, e o estilo é mais dominado pelo jogo de ações. No futuro próximo, está se movendo para o crescimento equilibrado. ⑤ O capital de retorno absoluto diminuiu sua posição no primeiro trimestre, e o incremento subsequente pode vir do capital de retorno absoluto de longo prazo de posições baixas.
III. de junho a julho, o núcleo é verificação: nenhum coelho, nenhuma águia. ① Possíveis riscos ascendentes: exportação, fabricação, prevenção e controle de epidemias. As exportações em maio superaram as expectativas do mercado em 16,9% em relação ao ano anterior, principalmente devido à demanda global positiva, e deverão ser reparadas em junho com a ajuda de políticas, com foco em acompanhar a melhoria da eficiência do desembaraço aduaneiro no âmbito da implementação de políticas e reparos logísticos. No setor transformador, a recuperação de crédito em maio foi impulsionada principalmente pelo financiamento de contas e dívida pública, e os empréstimos de médio e longo prazo das empresas precisam acompanhar ainda mais a mudança da intenção de investimento. O risco ascendente mais crítico advém da mudança da política de prevenção de epidemias, centrada no acompanhamento da reunião do Comité Permanente do Bureau Político. Se forem implementadas novas condições de flexibilização ou roteiro, será um importante apoio para os fundamentos do mercado e recuperação de sentimentos. ② Possíveis riscos negativos: preços e fricção geopolítica. Sob a crise alimentar global, devemos estar vigilantes contra a pressão de inflação importada. Os preços dos alimentos da China são fáceis de subir, mas difíceis de cair. Milho e farelo de soja como alimentos empurram para cima o custo de criação de porcos, afetando o preço da carne de porco. O aumento do preço do fertilizante tem um impacto sobre o preço dos legumes, frutas e outros alimentos. A taxa de crescimento homóloga do IPC pode exceder 3%, ou exceder 2,5% durante todo o ano. Em termos de geopolítica, na reunião com o secretário de Defesa dos EUA Austin, em 10 de junho, o secretário de Defesa chinês Wei Fenghe deixou claro sua posição solene sobre as vendas de armas dos EUA para Taiwan.
IV. alocação: o desempenho apoiou os produtos de estagflação, o crescimento inicial de pequeno e médio porte e dez vezes a parte inferior do mercado de urso. ① Para as variedades estagnadas com suporte de desempenho, há espaço para a inflação de acompanhamento: transporte, materiais de construção, medicina, têxtil e vestuário; ② Estratégia de crescimento precoce: após o estilo de grupo extremo, é mais fácil para a capitalização de mercado de pequeno e médio porte aproveitar o excesso de retornos e selecionar 13 pools de ações mais recentes, incluindo 6 indústrias, como máquinas e equipamentos de energia, envolvendo principalmente cadeias industriais, como automação, lítio / equipamentos fotovoltaicos, semicondutores, CRO, etc. ① Dez vezes estoques emergentes da parte inferior do mercado de urso: New Hope Liuhe Co.Ltd(000876) cadeia industrial, vantagens óbvias do lado da oferta e maior valor de mercado dominante. A próxima rodada de dez vezes estoques será rastreada a partir de uma perspectiva de dois anos, com foco em New Hope Liuhe Co.Ltd(000876) automóvel, energia eólica, semicondutores e vantagens do lado da oferta (fotovoltaica, aquicultura). ① No médio prazo, vamos nos concentrar na agricultura, infraestrutura e indústria militar sob segurança nacional. Nota: Este artigo refere-se a 2022 este ano e 2021 no ano passado.
Alerta de risco: risco global de propagação da epidemia e eficácia da vacina; O crescimento macroeconómico é inferior ao esperado; A experiência histórica não representa o futuro.
