Resumo Executivo:
O IPC em maio foi de 2,1% homólogo, 2,2% esperado e 2,1% do valor anterior; O PPI foi de 6,4% ano a ano, 6,4% esperado e o valor anterior foi de 8,0%.
O IPC foi ligeiramente inferior ao esperado, principalmente porque os alimentos eram mais fracos do que sazonais, os preços não alimentares eram consistentes com as características sazonais e o IPC principal era plano em nível baixo. Por um lado, os fatores epidêmicos diminuíram, os custos logísticos diminuíram e a oferta é suficiente; por outro lado, a diminuição da demanda por bens e a lenta recuperação da demanda terminal também afetaram a tendência do IPC. Se a pressão do aumento de preços na indústria de serviços sob a melhoria da situação epidêmica no segundo semestre do ano for liberada, e o declínio anual dos preços da carne suína continuar a diminuir e, em seguida, se transformar em uma atração positiva, o CPI pode quebrar 3%. Além disso, considerando que é improvável que o preço internacional do petróleo suba novamente no segundo semestre do ano, e que a atual rodada de capacidade de produção de porcas férteis seja menor do que a das rodadas anteriores, portanto o aumento do preço da carne suína pode ser relativamente fraco, o risco de "ressonância da banha" de curto prazo empurrar significativamente o IPC é controlável.
O PPI está alinhado com as expectativas, das quais o aumento contínuo do preço dos meios de vida é notável, e o PPI de curto prazo pode continuar a cair de forma constante. O crescimento do PPI é impulsionado pela inflação importada. Recentemente, os preços internacionais das commodities ainda estão subindo; O fator de arrasto vem da lenta recuperação da demanda terminal da China e da alta base. No entanto, a atual política de crescimento constante da China continua a aumentar e se concentrar na implementação, especialmente no aumento do investimento em infraestrutura. Se o investimento imobiliário no segundo semestre do ano é sobreposto, ele pode ser reparado em um nível baixo, que ainda tem um certo apoio para produtos industriais, e a declive do PPI pode desacelerar.
No contexto da temperatura global dos preços, continua a existir a possibilidade de aumentar a política no futuro, não se exclui que as reservas mínimas e a taxa de juro continuem a ser reduzidas no futuro.
Dicas de risco: o banco central superou as expectativas na regulação, os preços dos alimentos excederam as expectativas, os preços das commodities excederam as expectativas, as fricções comerciais aqueceram, as flutuações do mercado financeiro aumentaram, a pressão descendente sobre a economia aumentou, o risco de mudanças inesperadas em situações epidêmicas fora da China, o risco de deterioração geral das relações China EUA, deterioração acentuada da situação econômica internacional, deterioração geopolítica, incidente no exterior do Cisne Negro, etc.
