Resumo e perspectivas do mercado de commodities a granel
O apetite pelo risco é suprimido novamente, e o índice de commodities pode não atingir uma nova alta
Na sexta-feira (10 de junho), a maioria dos mercados futuros de commodities da China fechou, liderados por produtos químicos de energia, com carbonato de sódio e vidro caíram mais de 3% e PVC caíram quase 2%; Os metais comuns caíram em toda a placa, com níquel de Xangai, zinco de Xangai e chumbo de Xangai caindo em mais de 1%; A série negra caiu principalmente, com minério de ferro, carvão de coque e ferrosilício caindo em mais de 1% Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) ; Metais preciosos caíram todos, e Shanghai Bank caiu quase 2%.
Comentários quentes: na semana passada, o índice de commodities da China subiu primeiro e depois caiu. Olhando para trás, a possibilidade de uma nova alta para o índice de commodities caiu. Primeiro, o IPC dos EUA subiu novamente em maio, o que fortaleceu ainda mais a expectativa do Fed de aumentar as taxas de juros. O mercado de futuros de taxas de juros mostrou que a probabilidade de aumentar as taxas de juros em 50bp em setembro aumentou, o que levou a uma forte recuperação no índice do dólar americano e suprimiu o apetite pelo risco; Em segundo lugar, o banco mundial e o FMI reduziram novamente o crescimento econômico global deste ano. Sob a pressão do conflito Rússia Ucrânia, da liquidez apertada e da inflação alta, a pressão de desacelerar o crescimento econômico mundial continua a aumentar, suprimindo a perspectiva de demanda de commodities; Finalmente, apesar dos esforços da China para promover um crescimento econômico estável, a recorrência da epidemia afetou a eficácia da política, e as perspectivas de recuperação econômica estão enfrentando distúrbios contínuos da epidemia. Além disso, a OPEC+ concorda em expandir a escala de aumento da produção de petróleo bruto, a Rússia concorda com a exportação de grãos da Ucrânia, ou isso significa que há espaço para compromisso político entre os países (o Ocidente e a Rússia (permitindo a exportação de petróleo bruto e grãos), o Ocidente e oepc+ (expandindo a escala de aumento da produção de petróleo bruto), e os Estados Unidos e China (aumentando tarifas e eliminando tarifas)) para lutar contra a alta inflação.
1. materiais de construção pretos: baixa demanda downstream e baixa transmissão de preços na cadeia industrial.
De acordo com os dados do CISC, na semana passada, a produção de aço recuperou ligeiramente, o armazém da fábrica foi para o armazém e o armazém social acumulou, e a demanda da tabela diminuiu ligeiramente. Atualmente, por um lado, a demanda a jusante é pobre e a transmissão dos preços do aço para a jusante não é suave, o que restringe o espaço para o aumento da carga do forno, e é difícil obter feedback positivo; Por outro lado, a usina de aço tem um lucro escasso, mas nenhuma redução de produção em larga escala, e a fonte de carga do forno continua a ser apertada, por isso é difícil ver feedback negativo.
Olhando para trás, na semana passada, o Comitê Permanente Nacional pediu a todas as localidades que refinassem e implementassem a política de estabilização econômica com um senso de urgência que o tempo não espera por ninguém, de modo a garantir um crescimento econômico razoável no segundo trimestre e estabilizar o mercado econômico global. A lógica principal do crescimento estável a médio prazo ainda é clara (mas devemos ver que a epidemia foi efetivamente controlada), se a epidemia for gradualmente controlada, todas as localidades acelerarão a retoma do trabalho e da produção ou impulsionarão a melhoria da demanda de commodities. Além disso, o sinal de declínio anual na produção de aço bruto este ano é claro, e a notícia dos planos de redução da produção vem de tempos em tempos. Portanto, há expectativas de melhoria em ambos os extremos da oferta e da demanda no médio prazo, e a tendência das séries negras no médio prazo pode ser mais forte.
2. metais básicos: a recuperação do índice do dólar americano suprimiu os preços do metal.
O IPC dos EUA subiu para 5,6% em maio, atingindo uma nova alta, o que fortaleceu a expectativa de que a Reserva Federal dos EUA acelere o aumento da taxa de juros, e o índice do dólar americano recuperou acentuadamente. Ao mesmo tempo, o banco central europeu confirmou que terminaria sua compra de títulos e começaria a aumentar as taxas de juros em julho, e o ritmo do aperto global da liquidez acelerou. Além disso, o banco mundial e a OCDE baixaram suas previsões de crescimento econômico global novamente, e o risco de recessão econômica aumentou. Do ponto de vista dos fundamentos do cobre, a produção de cobre do Chile em abril caiu 9,8% ano a ano, menor do que o mesmo período nos últimos anos. A mina de cobre lasbambas do Peru foi atingida por um incêndio na semana passada. Atualmente, a oferta de cobre ainda é relativamente apertada. No entanto, com o enfraquecimento da perturbação epidêmica, a fundição global de cobre melhorou. Em termos de demanda, após o desmantelamento total de Xangai, a melhoria da logística promoveu a pressa para alcançar os trabalhadores, e a taxa operacional dos polos de cobre aumentou significativamente, mas a demanda terminal não melhorou e a demanda por imóveis não melhorou significativamente. Em geral, a interferência do lado da oferta e o baixo estoque ainda têm forte apoio para o preço do cobre, mas é necessário estar vigilante contra a repressão macro nível.
Metais preciosos: Embora a expectativa do Federal Reserve para acelerar o aumento da taxa de juros continue a subir, e a forte recuperação do índice do dólar dos EUA suprime a tendência do ouro, o IPC dos EUA atingiu uma nova alta de 8,6% em maio. Com o aumento dos preços do petróleo bruto, as expectativas de inflação ainda são fortes, o que continua a apoiar a alta operação dos preços do ouro.
3. Energia e indústria química: oferta e demanda permanecem apertadas e os preços do petróleo flutuam para cima.
A alta inflação suprimiu o apetite pelo risco e o petróleo bruto ajustado no curto prazo. No entanto, continua a existir um forte apoio ao actual preço do petróleo bruto, cujas principais razões são as seguintes: em primeiro lugar, a tendência de agravamento do aprovisionamento mundial de petróleo bruto não foi invertida através do embargo energético da UE contra a Rússia; Em segundo lugar, com a chegada do pico de viagens de verão, o petróleo bruto está enfrentando a temporada de pico de demanda; Em terceiro lugar, a situação epidêmica na China melhorou significativamente. Xangai acelerou a retomada do trabalho e da produção, e a demanda aumentou significativamente.
A longo prazo, a alta inflação tornou-se um fardo insuportável para os países ocidentais. Sob pressão de todas as partes, 0pec + concordou em acelerar o aumento da produção, prestar atenção à liberação de capacidade ociosa no futuro, e não descartar a entrada de petróleo bruto russo no mercado internacional através de partes não sancionadas, o que pode melhorar o padrão contínuo apertado de oferta e demanda. Sugere-se continuar a prestar atenção ao impacto da situação na Rússia e Ucrânia, política de produção de petróleo opec+, aumento da taxa de juros da Reserva Federal e outros fatores.
4. Para Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) n: a recuperação da oferta deve subir, e o preço do petróleo caiu drasticamente.
Meidou: as condições climáticas nos Estados Unidos melhoraram. Além disso, a taxa de plantio de meidou vem acelerando. A expectativa de aumento da produção de meidou é mais forte. Enquanto isso, o Instituto de Pesquisa Econômica Agrícola do Estado de Mato Grosso prevê que a área de plantio de soja no Estado de Mato Grosso cresça 2,9% em 202223. O forte índice do dólar americano aliado à expectativa de recuperação da produção global de soja pode suprimir a tendência de nós feijões no curto prazo.
Óleo de soja: o monitoramento mostra que em 30 de maio, o inventário de óleo de soja das principais plantas petrolíferas em todo o país foi de 920000 toneladas, um aumento de 10000 toneladas em relação ao mesmo período da semana passada, um aumento de 60000 toneladas mês a mês, um aumento de 170000 toneladas em relação ao mesmo período do ano passado e uma diminuição de 130000 toneladas em relação à média do mesmo período nos últimos três anos. Em um futuro próximo, as chegadas de soja a Hong Kong ainda são grandes, o volume de esmagamento permanecerá em um nível elevado, e a demanda de consumo de óleo de soja é fraca. Espera-se que o estoque de óleo de soja continue aumentando. No entanto, a situação epidêmica na China está melhorando, o que é propício para a recuperação da demanda de petróleo.
Óleo de palma: de acordo com o relatório MPOB, a produção de óleo de palma bruto da Malásia em maio diminuiu 0,07% mês a mês, e seu estoque diminuiu 7,37% mês a mês, basicamente em linha com as expectativas. Dados da Sppoma mostram que de 1 a 5 de junho, a produção de palma do cavalo aumentou em 205451% mês a mês (Malásia teve férias em maio, portanto, a taxa de crescimento mensal foi maior) Posteriormente, com a recuperação da força de trabalho, a produção pode continuar a subir. De acordo com seus dados, de 1 a 10 de junho, o volume de exportação de palma aumentou 6,2% mês a mês, indicando que a demanda de exportação continuou a melhorar. Além disso, o USDA levantou a previsão de estoque final de óleo de palma global em 202223.
O ministro do Comércio da Indonésia anunciou na quinta-feira passada que a Indonésia lançou um plano de aceleração das exportações destinado a exportar pelo menos 1 milhão de toneladas de óleo de palma bruto e seus derivados, o que causou um declínio acentuado no óleo de palma no curto prazo e enfraqueceu o óleo de soja. O relatório MPOB é neutro. O mercado se concentra no impacto do aumento da taxa de juros da Reserva Federal, a recuperação da força de trabalho Horse Brown e o ajuste da política de exportação da Indonésia. O preço do petróleo pode continuar sob pressão no curto prazo.
