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De acordo com os dados divulgados pelo Banco Popular da China em 10 de junho de 2022, a escala de financiamento social aumentou em 2,79 trilhões de yuans, os empréstimos RMB aumentaram em 1,89 trilhão de yuans e os depósitos RMB aumentaram em 3,04 trilhões de yuans em maio. No final de maio, a escala de financiamento social pendente era de 329,19 trilhões de yuans, um aumento homólogo de 10,5%, e o saldo do dinheiro largo (M2) era de 252,7 trilhões de yuans, um aumento homólogo de 11,1%.
Principais pontos de dados:
As finanças sociais aumentaram significativamente em termos homólogos, tendo contribuído principalmente com obrigações do governo e empréstimos RMB.
Em maio, o financiamento social aumentou 2,79 trilhões de yuans, excedendo as expectativas, com um aumento de 839,9 bilhões de yuans ano a ano. No final de maio, o estoque da escala de financiamento social era de 329,19 trilhões de yuans, um aumento anual de 10,5% e um aumento de 0,3% em relação ao mês anterior.
Além da perspectiva da estrutura, os empréstimos RMB aumentaram 390,6 bilhões de yuans ano a ano, e os títulos do governo aumentaram 389,9 bilhões de yuans ano a ano, que foram os principais fatores que impulsionaram o crescimento das finanças sociais em maio. Em maio, o financiamento acionário diminuiu RMB 42,5 bilhões ano a ano, e os empréstimos em moeda estrangeira em financiamento indireto diminuíram RMB 24,7 bilhões ano a ano, formando uma pequena cobertura. O financiamento extrapatrimonial recuperou um pouco, com um aumento de RMB 81bilhões em relação ao mesmo período do ano passado. A escala de emissão de títulos do governo em maio de 2022 foi a mais alta desde o início do ano. A introdução intensiva de políticas de estabilização do crescimento continuou. Desde este ano, a emissão de novos títulos especiais acelerou, proporcionando uma forte garantia de recuperação econômica. Espera-se que a escala de novos títulos especiais no segundo trimestre permaneça alta.
A procura de financiamento dos residentes continua fraca e a procura de novos empréstimos das empresas aumentou.
Em maio, os empréstimos RMB recém-aumentados de instituições financeiras totalizaram 1,89 trilhão, um aumento de 390 bilhões em relação ao mesmo período do ano passado. Entre eles, os empréstimos do setor residencial aumentaram 288,8 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 334,4 bilhões de yuans; O setor empresarial aumentou em 1,53 trilhão de yuans, um aumento substancial de 724,3 bilhões de yuans ano a ano; As instituições financeiras não bancárias aumentaram 71,2 mil milhões, sem alterações homólogas.
Do ponto de vista dos departamentos, os empréstimos do setor residencial melhoraram em comparação com o mês anterior, e os empréstimos de curto prazo aumentaram ligeiramente em 3,4 bilhões de yuans ano a ano. A epidemia ainda tem um certo impacto no consumo de curto prazo. Em termos de crédito imobiliário, algumas cidades introduziram políticas de restrição de compra e empréstimo para melhorar a demanda por compra de habitação e estabilizar as expectativas.A demanda por crédito imobiliário aumentou em relação ao mês anterior, mas ainda é fraca. Novos empréstimos de médio e longo prazo para residentes atingiram 104,7 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 337,9 bilhões de yuans.
À medida que a epidemia foi gradualmente controlada, as atividades econômicas se aqueceram. Além disso, as recentes políticas fiscais e monetárias positivas orientaram as instituições financeiras a aumentar o apoio financeiro à economia real, e a demanda por novos empréstimos do setor empresarial aumentou. Entre eles, o financiamento de contas aumentou 712,9 bilhões de yuans, um aumento anual de 559,1 bilhões de yuans, e os empréstimos de curto prazo aumentaram 264,2 bilhões de yuans, um aumento anual de 328,6 bilhões de yuans. O financiamento de novas contas e empréstimos de curto prazo são as principais razões para o aumento da demanda de empréstimos corporativos. Os empréstimos de médio e longo prazo das empresas aumentaram 97,7 bilhões de yuans menos do que o mesmo período do ano passado, refletindo que o financiamento corporativo é principalmente para aliviar a pressão de liquidez, e ainda há espaço para melhorias em empréstimos de médio e longo prazo. Afetados pelo impacto da epidemia, os empréstimos de médio e longo prazo das empresas de janeiro a maio de 2022 totalizaram 4,77 trilhões, um aumento de 1,01 trilhão menor que os 5,78 trilhões no mesmo período de 2021.
Em maio, a taxa de crescimento de M1 diminuiu, enquanto a taxa de crescimento de M2 continuou a aumentar.
Em maio, os depósitos de RMB aumentaram 3,04 trilhões, um aumento de 480 bilhões em relação ao mesmo período do ano passado. Entre eles, os depósitos dos departamentos residentes aumentaram 739,3 bilhões de yuans, um aumento de 632,1 bilhões de yuans ano a ano; Os depósitos de empresas não financeiras aumentaram 1,1 trilhão de yuans, um aumento de 1,22 trilhão de yuans ano a ano, enquanto instituições financeiras não bancárias, agências governamentais e instituições financeiras aumentaram menos ano a ano. Em termos de crescimento dos depósitos, a taxa de crescimento homóloga dos vários saldos de depósitos das instituições financeiras aumentou para 10,5%.
No final de maio, o saldo M2 era de 252,70 trilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de 11,1%, 0,6 pontos percentuais maior do que em abril, e a taxa de crescimento foi maior. O aumento da taxa de crescimento do M2 deveu-se principalmente ao aumento óbvio da taxa de crescimento dos depósitos unitários fixos e de poupança, de 12,5% em Abril para 13,5% em Maio; Enquanto a taxa de crescimento atual unitária mudou de 4,0% para 3,2%, uma ligeira diminuição. Além disso, a taxa de crescimento homóloga de M1 foi de 4,6%, 0,5% menor que a do mês anterior. A diferença entre a taxa de crescimento de M2 e M1 foi ampliada. Em comparação com M1, M2 aumentou de 5,4% em abril para 6,5% em maio, indicando que o consumo residente e a vitalidade das empresas ainda precisam ser melhoradas.
A força política é óbvia e espera-se que os indicadores económicos subsequentes sejam melhorados.
Na fase inicial, o banco central propôs orientar as instituições financeiras para aumentar a oferta de empréstimos, fortalecer o apoio à política e liberar o amplo sinal de crédito. No início de junho, a situação epidêmica em Xangai foi efetivamente controlada, o trabalho e a produção foram retomados de forma geral, e os fundamentos econômicos mostraram uma tendência de recuperação fraca. Olhando para o futuro, os dados de crédito e finanças sociais em junho deverão ser melhorados. Para o mercado obrigacionista, o rendimento das obrigações de taxa de juro permanecerá baixo e volátil a curto prazo, e o risco de callback da taxa de juro aumentará ainda mais a longo prazo.
Dicas de risco:
A indústria imobiliária continua a ser deprimida;
A propagação da epidemia na China intensificou-se;
Espera-se que as políticas soltas aumentem.
