Principais pontos de investimento:
O encerramento a curto prazo do porto franco exacerbou o desequilíbrio entre a oferta e a procura de gás natural na Europa. Na manhã de 8 de junho, três conjuntos de terminais de exportação de GNL com uma capacidade total de 15 milhões de toneladas / ano em Freeport, Texas, foram fechados após um incêndio, e espera-se que leve três semanas para se recuperar. Freeport possui atualmente três linhas de produção de GNL, cada uma com uma capacidade de 660710 milhões de pés cúbicos / dia (ou 4,5-5,42 milhões de toneladas / ano), representando cerca de 20% da capacidade de exportação de GNL dos EUA. De acordo com o esboço repowereu divulgado pela União Europeia em 8 de março, a Europa reduzirá sua dependência do gás natural russo em mais de um terço dentro de um ano, e aumentará o inventário de instalações subterrâneas de armazenamento de gás para mais de 80% antes de 1º de novembro deste ano. Em 2021, cerca de 40% do fornecimento de gás natural da Europa virá da Rússia, principalmente através de gasodutos de gás natural, e a redução da Rússia correspondente da Europa será complementada principalmente pelo GNL. De acordo com dados da Platts, em maio, o porto livre entregou 1,002 bilhão de metros cúbicos para a Europa, e seu volume total de exportação global foi de 1,284 bilhões de metros cúbicos. Embora a Europa tenha entrado em uma baixa temporada de demanda de gás natural, e o preço de importação de GNL importado da Europa Ocidental foi de cerca de US $ 29,85 / milhão térmico britânico em 31 de maio, em um nível baixo nos últimos meses, devido ao incidente do porto livre, a crise de fornecimento de gás natural europeu é obrigado a reaparecer no inverno.
O preço da energia é a variável mais importante que afecta a inflação na área do euro. Como a Europa depende principalmente das importações de energia, especialmente da Rússia, o impacto do aumento dos preços da energia na inflação europeia é maior do que o dos Estados Unidos. Em 2022, o consumo de energia representou 10,93% do peso do IHPC. Se considerarmos ainda a transmissão dos preços da energia para os níveis médio e inferior, o impacto real no IHPC poderá ser maior. Só do ponto de vista da energia homóloga, subiu para mais de 40% em março de 2022, superando muito o aumento de outros sub-itens importantes. Desde abril de 2021, a taxa de contribuição das sub-rubricas energéticas para o IHPC manteve-se sempre acima de 50%, podendo o valor máximo atingir mais de 70%. No futuro, os preços da energia continuarão a ser a variável mais importante que afecta a inflação na área do euro.
Preste atenção aos possíveis riscos causados pela contração monetária inesperada do BCE. Em 9 de junho de 2022, o Banco Central Europeu emitiu a resolução da conferência de juros de junho, decidindo encerrar o QE a partir de 1º de julho de 2022, e aumentará as taxas de juros em 25 pontos base em julho. Ao mesmo tempo, espera-se que aumente novamente as taxas de juros em setembro. Se as perspectivas de inflação de médio prazo persistirem ou piorarem, poderá haver um aumento maior da taxa de juro na reunião de setembro. No contexto da crise ucraniana russa, o fornecimento de energia permanece apertado, qualquer emergência pode perturbar os preços e a probabilidade de a inflação permanecer elevada ou mesmo continuar a subir é ainda muito elevada. Com base na perspectiva da inflação, espera-se que o Banco Central Europeu aumente rapidamente as taxas de juro. Em 9 de junho, o rendimento até o vencimento das obrigações de euro a 10 anos atingiu mais de 1,48%, o mais alto em quase oito anos. Em 10 de junho, o rendimento das obrigações do Tesouro alemão a 10 anos subiu para 1,516%, o rendimento das obrigações do Tesouro italianas a 10 anos aumentou acentuadamente 16,3 pontos base, para 3,766%, e o rendimento das obrigações do Tesouro espanhol a 10 anos também aumentou acentuadamente, 15,6 pontos base, para 2,779%. Se o banco central europeu aumentar rapidamente as taxas de juro a curto prazo, poderá aumentar significativamente a pressão sobre a dívida de alguns países europeus. O rácio de alavancagem dos governos da Grécia, Itália e Espanha com elevada pressão da dívida é superior ao da anterior crise da dívida europeia, sendo necessário estar vigilante contra possíveis riscos no futuro.
Sugestão de investimento: a escassez de GNL no exterior pode beneficiar a cadeia industrial completa da China dominada pelo carvão. Otimista sobre as principais empresas de petróleo e gás da China Petrochina Company Limited(601857) cnooc; E Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) Guanghui Energy Co.Ltd(600256) ; China Oilfield Services Limited(601808) Offshore Oil Engineering Co.Ltd(600583) .
Risco: Risco global de estagflação; O impacto dos elevados preços do gás natural na segurança energética.
