Dados de crédito da China recuperaram mais do que o esperado em maio
Inflação nos Estados Unidos superou as expectativas do mercado em maio
O Banco Central Europeu abriu as portas para um aumento da taxa de juros de 50 pontos base em setembro
Novos destaques: 1) Reunião do Banco Central Europeu: o Comitê Gestor do Banco Central Europeu decidiu interromper a compra líquida de ativos no âmbito do plano de compra de ativos (APP) a partir de 1º de julho de 2022. O comité de gestão tenciona aumentar a taxa de juro directora do Banco Central Europeu em 25 pontos base na reunião de política monetária de Julho. Espera-se também que aumente novamente as taxas de juro directoras em Setembro. Se as perspectivas de inflação a médio prazo continuarem ou piorarem ainda mais, seria adequado aumentar a subida das taxas na reunião de Setembro. A comissão previu também que seria apropriado aumentar gradualmente as taxas de juro, mas continuamente, após Setembro. O Banco Central Europeu elevou a previsão do Índice Harmonizado de Preços no Consumidor (IHPC) para 20222023/2024 para 6,8%/3,5%/2,1%, em comparação com a previsão anterior de 5,1%/2,1%/1,9% em março. 2) Política fiscal da China: em 7 de junho, o Ministério das Finanças e a Administração Estatal de Tributação anunciou que expandiria o escopo da indústria do reembolso total da política de dedução de imposto sobre o valor acrescentado da manufatura para atacado e varejo, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca, alojamento e restauração, serviço residente, reparação e outros serviços, educação, saúde e serviço social, bem como cultura, esportes e entretenimento. As empresas elegíveis podem solicitar um reembolso único do imposto sobre ações e do imposto incremental a partir de julho de 2022.
Dados macroeconómicos: China: 1) as exportações aumentaram 16,9% face ao período homólogo em Maio, muito acima do esperado 8,0% (Abril: 3,9%); As importações aumentaram 4,1% em termos homólogos, superior ao esperado 2,5% (Abril: 0,0%); O superávit comercial registrou US $ 78,76 bilhões, superior ao esperado US $ 57,3 bilhões (abril: US $ 51,12 bilhões). 2) Em maio, o IPC aumentou 2,1% em termos homólogos, inferior ao esperado 2,2% (abril: 2,1%); O PPI aumentou 6,4% em termos homólogos, inferior ao esperado 6,5% (abril: 8,0%). 3) Em maio, o M2 aumentou 11,1% em termos homólogos, superando o esperado 10,3% (abril: 10,5%); O incremento da escala de financiamento social foi de 2,79 trilhões de yuans, excedendo os esperados 2 trilhões de yuans (abril: 910,2 bilhões de yuans); Novos empréstimos RMB atingiram 1,89 trilhão de yuans, excedendo o esperado 1,2 trilhão de yuans (abril: 645,4 bilhões de yuans). Nós: 1) a conta comercial em abril foi de -87,1 bilhões de dólares americanos, e o déficit foi menor do que o esperado (expectativa do mercado: -89,5 bilhões de dólares americanos; março: -107,7 bilhões de dólares americanos). 2) Em maio, o CPI do núcleo aumentou 1,0%/0,6% mês a mês, superior à expectativa do mercado de 0,7%/0,5% mês a mês (abril: 0,3%/0,6% mês a mês); A Cpi/CPI principal aumentou 8,6%/6,0% em termos homólogos, o que também foi superior à expectativa do mercado de 8,3%/5,9% em termos homólogos (abril: 8,3%/6,2% em termos homólogos). 3) O valor inicial do índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan em junho foi de 50,2, muito inferior aos 58,3 esperados pelo mercado (maio: 58,4).
Visão geral do mercado de ações: na semana passada, Hang Seng, MSCI China e CSI 300 subiram 3,4%, 6,1% e 3,7%, respectivamente. Índice MSCI China: os setores de consumo opcional (12,5%) e serviços de comunicação (9,6%) superaram o mercado, enquanto os setores imobiliário (-2,7%) e indústria (-1,5%) apresentaram desempenho ruim. A avaliação do índice Hang Seng /msci China / CSI 300 é de 10,9 vezes /12,1 vezes /13,0 vezes a relação P / E prospectiva respectivamente (o valor mediano nos últimos três anos: 11,1 vezes /12,7 vezes /13,0 vezes). No curto prazo, o mercado pode flutuar na parte inferior por um período de tempo, com aumento da volatilidade. A avaliação atual das ações de Hong Kong não é alta; Esperamos que, com a melhoria gradual dos fundamentos econômicos, o mercado acionário de Hong Kong inaugure um mercado crescente no segundo semestre do ano. Principais riscos: 1) epidemia global; 2) A situação na Rússia e na Ucrânia deteriorou-se ainda mais e as medidas de sanções dos países ocidentais excederam as expectativas; 3) O ritmo acelerado de aumento da taxa de juros pelo Federal Reserve pode levar a uma correção nas ações dos EUA, e é difícil para o mercado de ações de Hong Kong ficar sozinho; 4) A recuperação econômica da China é fraca, mas a força política é menor do que o esperado; 5) As relações entre a China e os EUA continuaram tensas e até deterioraram-se.
