Resumo da política
Futuros de Commodity: neutro global a curto prazo;
Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) metais preciosos e produtos industriais domésticos (indústria química, materiais de construção pretos, etc.) podem esperar pela decisão da Reserva Federal antes de escolher uma oportunidade
Baixo a longo; Petróleo bruto e sua cadeia relacionada com custos, neutralidade de metais não ferrosos;
Futuros de índices de ações: neutros, caça a pechinchas e muito depois da decisão do Federal Reserve.
Vista central
Análise de mercado
Às 2:00 da manhã, horário de Pequim, em 16 de junho desta semana, a reunião da taxa de juros do Federal Reserve será realizada. Afectado pela inflação mais alta do que o esperado nos EUA na semana passada, o mercado está preocupado que a reunião da taxa de juros desta semana pode aumentar as taxas de juros em 75bp, eo índice de dólar de curto prazo e taxas de juros dos títulos dos EUA subir novamente. No entanto, da perspectiva das taxas de juros e derivativos, o mercado completou um certo preço - a taxa de juros dos títulos dos EUA caiu depois de subir para a alta de 3,43%, A probabilidade de futuros de taxa de juros implicando um aumento da taxa de juros de 75bp em junho também subiu para 89,1%. Após esta reunião, há diferentes preocupações sobre diferentes ativos. Primeiro, se o Federal Reserve vai ajustar seus planos de aumento da taxa de juros e tabela de contracção, se as expectativas de aperto vai aumentar ainda mais, e se o impacto do aperto vai ficar para trás por algum tempo. O índice de ações da China pode ser relativamente otimista; Segundo, para commodities, também devemos ver o processo de recuperação da demanda da China. Os dados econômicos da China podem também estar disponíveis em 15 de junho. Atualmente, dados de alta frequência mostram que a economia melhorou moderadamente mês a mês, mas o desempenho do imobiliário ainda é fraco.
Recentemente, os sinais do crescimento estável da China tornaram-se cada vez mais claros. Por um lado, foi destacada a determinação do governo em estabilizar o crescimento. Após a reunião do Bureau Político de 29 de abril, emitiu sinais positivos; Em 20 de maio, a taxa de juros do LPR a 5 anos foi reduzida em 15bp conforme previsto; Em 25 de maio, o premier destacou sua determinação em estabilizar o crescimento atualmente na teleconferência nacional. Posteriormente, muitos governos locais seguiram as políticas de crescimento constante em Taiwan e Taiwan, incluindo políticas para incentivar o consumo de automóveis, expandir o consumo, promover o consumo de eletrodomésticos, e afrouxar o mercado imobiliário. Por outro lado, o fundo econômico também foi verificado por dados econômicos. Em maio, todos os principais itens do PMI manufatureiro recuperaram de forma integral. As exportações da China também excederam a resiliência esperada. Os dados de crédito em maio também registraram melhora. O saldo de empréstimos das instituições financeiras e estoque de financiamento social aumentou 11% e 10,5%, respectivamente, em maio, um aumento de 0,1% e 0,3% em relação ao mês anterior. Os dados de alta frequência também melhoraram ligeiramente.
Em maio, o declínio anual nas vendas de escavadeiras da China convergiu. No nível micro, o índice de prosperidade do tráfego rodoviário de mercadorias e da taxa de transferência do hub de mercadorias recuperou ligeiramente, indicando que o bloqueio da cadeia de suprimentos e logística da China melhorou, e a dívida especial da construção de infraestrutura aumentou ou excedeu trilhões em junho. No geral, o desenvolvimento atual da infraestrutura é óbvio, e o imobiliário permanece baixo para construir o fundo. Considerando que a estação chuvosa em Xangai, Zhejiang e outros lugares afetará o ritmo de construção, em combinação com a decisão de taxa de juros do Federal Reserve esta semana e os dados econômicos da China em maio, recomenda-se evitar riscos de curto prazo para ações A, produtos industriais de demanda doméstica (produtos químicos, materiais de construção pretos, etc.) e outros ativos RMB, e esperar a decisão do Federal Reserve de aproveitar as mudanças de demanda de alta frequência antes de escolher a oportunidade de negociar por muito tempo.
As matérias-primas da cadeia do petróleo bruto devem prestar muita atenção aos progressos da situação na Rússia e na Ucrânia e estar alerta para os riscos de ajustamento decorrentes do dumping de reservas dos EUA e da conclusão das negociações nucleares dos EUA no Irão. Em termos de commodities não ferrosos, o estoque dominante mundial de metais não ferrosos está em um nível histórico baixo ano a ano e mês a mês, mas, ao mesmo tempo, vemos também alguns fatores adversos, como a queda dos preços europeus da eletricidade e o aumento dos estoques europeus de gás natural; Afetado pela situação na Rússia e Ucrânia, o preço global dos fertilizantes continua a subir. A lógica de alta baseada no gargalo da oferta e na transmissão de custos ainda é relativamente suave. Considerando a continuação do padrão de estagflação no exterior, o risco potencial de recessão no futuro, a continuação do risco de conflito geopolítico e o fato de que as posições globais de ETF de metais preciosos ainda estão em altos históricos, ainda mantemos a visão de que os metais preciosos são caça a barganha e longa.
Risco
Risco geopolítico; Risco epidêmico global; A deterioração das relações sino-americanas; A situação no Estreito de Taiwan; A situação na Ucrânia e na Rússia.
