Abreviatura de stock: Shenzhen Kingsino Technology Co.Ltd(002548) stock Código: Shenzhen Kingsino Technology Co.Ltd(002548) Shenzhen Kingsino Technology Co.Ltd(002548)
E
Citic Securities Company Limited(600030)
Carta sobre a preparação da reunião do Comité de Emissão e Exame de Shenzhen Kingsino Technology Co.Ltd(002548)
Relatório de Resposta
Patrocinador (subscritor principal)
Junho, 2002, bloco norte, Zhuoyue Times Square (fase II), No. 8, Zhongxin Third Road, Futian District, Shenzhen, Guangdong
Responder relatório à carta sobre a preparação da reunião do Comité de Emissão e Exame de Shenzhen Kingsino Technology Co.Ltd(002548)
Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China:
De acordo com os requisitos da carta sobre preparação para a reunião do Comitê de Emissão e Exame de Shenzhen Kingsino Technology Co.Ltd(002548) ações do Banco de Desenvolvimento não público emitidas por sua associação em 1º de junho de 2022 Citic Securities Company Limited(600030) , Juntamente com o emitente Shenzhen Kingsino Technology Co.Ltd(002548) (doravante referido como “o emitente” ou “o requerente” ou “a empresa”) e outros intermediários relevantes, estudamos e analisamos cuidadosamente as questões mencionadas na carta. A implementação das questões relevantes é respondida da seguinte forma, por favor, rever.
Salvo especificação em contrário, as abreviaturas ou definições neste relatório de resposta têm os mesmos significados que as do relatório de diligência devida em Citic Securities Company Limited(600030) Shenzhen Kingsino Technology Co.Ltd(002548) . A fonte deste relatório de resposta é a seguinte:
As perguntas listadas na carta de notificação estão em negrito
Responder às perguntas listadas na carta de notificação
Shenzhen Kingsino Technology Co.Ltd(002548) e Citic Securities Company Limited(600030)
catálogo
Pergunta 1 sobre Yinghua Xunfang quatro
Pergunta 1
Sobre Yinghua Xunfang. Em 2018, a Shenzhen Kingsino Technology Co.Ltd(002548) cai Changxing assinou o acordo de transferência de capital para adquirir 20% do capital próprio da yinghuaxun detido pela Cai Changxing, sendo a data de referência para a transação acordada no acordo 31 de agosto de 2018. De acordo com os resultados da avaliação, a partir da data de referência, o valor de avaliação de todos os capitais próprios da yinghuaxun é de RMB Shanghai Yaohua Pilkingyon Glass Group Co.Ltd(600819) 8 milhões. Através da negociação, ambas as partes na transação determinaram que a consideração de 20% de patrimônio líquido do yinghuaxun é de 120 milhões de yuans.
No final de 2018, quando o goodwill relevante do yinghuaxun foi testado para imparidade, estimou-se que a receita de bens digitais aumentaria 180% em 2019, muito superior à taxa de crescimento real de 99,81% em 2018. Em 2019, a receita de bens digitais aumentou 74,68%.
Solicita-se ao requerente que: (1) explique a base para o crescimento esperado da receita de bens digitais em 2019 até o final de 2018, que é muito superior à taxa de crescimento real em 2018, e as razões e racionalidade para o fracasso em alcançar o crescimento da receita em 2019 como esperado; Calcular o impacto nos resultados do teste de imparidade do goodwill sob o rendimento esperado de 2019 com base na taxa de crescimento real em 2018; (2) Em combinação com o que precede e com os principais pressupostos, parâmetros-chave e base de seleção ao avaliar o valor de todo o patrimônio líquido do yinghuaxun no final de agosto de 2018, explica-se se o requerente superestimou significativamente o valor de todo o patrimônio líquido do yinghuaxun ao adquirir 20% do patrimônio líquido do yinghuaxun em 2018 e se as aquisições relevantes prejudicaram significativamente os direitos e interesses legítimos dos investidores. A instituição de recomendação e o contabilista do requerente explicam a base e o processo de verificação e expressam pareceres claros de verificação.
[resposta]
1,Explicar a base para o aumento esperado de 180% na receita de bens digitais em 2019 no final de 2018, que é muito superior à taxa de crescimento real em 2018, e as razões e racionalidade para o fracasso em alcançar o crescimento da receita em 2019 como esperado; Estima-se que o impacto nos resultados do teste de imparidade do goodwill na situação das receitas em 2019 seja estimado com base na taxa de crescimento real em 2018
(I) a base para o aumento esperado de 180% na receita de bens digitais em 2019 no final de 2018, que é muito superior à taxa de crescimento real em 2018
Yinghuaxun, uma subsidiária da empresa, tem realizado vigorosamente negócios de commodities digitais desde 2017. A receita real e a receita operacional prevista do negócio de commodities digitais de 2017 a 2019 são as seguintes:
Previsão real do Projeto 20172018 2019 Previsão real
Resultado operacional 3379418503138767524761890693311795026
Taxa de crescimento da receita operacional 50,00% 99,81% 180,00% 74,68%
Nota: o valor previsto para 2018 foi obtido a partir dos dados do teste de imparidade do goodwill do grupo yinghuaxun asset group em 31 de dezembro de 2017. A empresa contratou a avaliação de ativos da guozhonglian Land Real Estate Appraisal Co., Ltd. (doravante denominada guozhonglian) para realizar a avaliação e emitiu o relatório de avaliação de ativos (guozhonglian pingbao Zi [2018] n.º 2-0395); O valor previsto em 2019 foi obtido a partir dos dados do teste de imparidade do goodwill do grupo de ativos Yinghua Xunfang em 31 de dezembro de 2018. A empresa contratou a Shanghai Zhonghua Asset Appraisal Co., Ltd. para realizar a avaliação e emitiu o relatório de avaliação (hzpbz [2019] No. 0119)
No final de 2018, estima-se que a receita de bens digitais aumente 180% em 2019, o que é muito superior à taxa de crescimento real em 2018. Há um pano de fundo objetivo, e a base específica é a seguinte:
1. Em 2018, as commodities digitais duplicaram e excederam as expectativas. Yinghuaxun tem uma boa base de negócios e acumulação de recursos
Yinghuaxun começou a desenvolver vigorosamente o mercado de fornecimento e marketing de commodities digitais em 2017. Através de mais de um ano de cultivo profundo, desenvolveu vários tipos de commodities digitais, como taxas de telefone, tráfego, q-coins, cartões de contagem, etc., em 2018, e construiu um canal de compras e vendas relativamente estável.
Em 2018, a receita operacional foi de 6752476 milhões de yuans, um aumento de 99,81% sobre a receita operacional em 2017, excedendo em muito a taxa de crescimento prevista de 50,00% durante o teste de imparidade do goodwill em 2017. Ao mesmo tempo, os anos de trabalho árduo do yinghuaxun no negócio de capacidade de faturamento das operadoras permitiram ao yinghuaxun alcançar uma estreita relação de cooperação com as operadoras de telecomunicações. Comparado com seus pares, yinghuaxun tem vantagens competitivas de preços e escala em termos de tarifas telefônicas, tráfego e outros recursos; Contando com os recursos do site acumulados no negócio de faturamento tradicional, as vendas de bens digitais da yinghuaxun também têm um canal e uma base de audiência relativamente estáveis. Com base nisso, a gerência da empresa acredita que o yinghuaxun tem uma boa base de negócios e acumulação de recursos. A fim de aproveitar rapidamente o mercado de commodities digitais e expandir sua escala, yinghuaxun planeja vender commodities digitais através de agência offline, revenda em lote e alta taxa de rotatividade, de modo a promover o crescimento explosivo de seus negócios. Portanto, espera-se que o negócio de commodities digitais continue a crescer em alta velocidade em 2019.
2. com o advento da era 5g, espera-se que a demanda do mercado de commodities digital aumente acentuadamente, que tem amplas perspectivas de desenvolvimento do mercado e espaço de mercado
Em 1 de dezembro de 2018, SK, KT e LG u+ das três principais operadoras da Coreia do Sul lançaram serviços 5g em algumas regiões da Coreia do Sul simultaneamente, que é a primeira vez que a nova geração de serviços de comunicação móvel está disponível comercialmente no mundo; Em 10 de dezembro de 2018, o Ministério da indústria e tecnologia da informação anunciou oficialmente que emitiu uma licença para a China Telecom, China Mobile e China Unicom para usar a frequência de teste de média e baixa frequência do sistema de 5g, o que significa que os recursos de frequência necessários para as operadoras de telecomunicações básicas realizarem testes de sistema de 5g foram garantidos, enviando um sinal claro para a indústria para promover ainda mais a maturidade e desenvolvimento da cadeia industrial de 5g da China. Com a comercialização gradual e abrangente da tecnologia de comunicação 5g, a velocidade de acesso à internet sem fio mostrará um crescimento múltiplo em comparação com a era 4G. A fim de melhorar a experiência do usuário, os cenários de aplicativos de tráfego, como imagens, vídeos, jogos e transmissões ao vivo tornar-se-ão cada vez mais claros, e o conteúdo de dados da rede de troca do usuário se tornará cada vez mais abundante e a quantidade de dados trocados se tornará cada vez maior. Ao mesmo tempo, a tecnologia de comunicação 5g expandirá muito os cenários de aplicação e categorias de atividades de entretenimento on-line, e atividades de entretenimento on-line ricas também promoverão muito o consumo de bens digitais, como tráfego, moedas Q, cartões de jogo, membros de vídeo, etc. Neste contexto, a gestão da empresa acredita que com o advento da era 5g, o mercado de cultura e entretenimento online inaugurará uma nova rodada de oportunidades de desenvolvimento, e a demanda por bens digitais, incluindo taxas de telefone, tráfego, q-coins, deve aumentar, proporcionando um amplo espaço de mercado para provedores de serviços de bens digitais. Com base no avanço da tecnologia 5g acima mencionado e na promoção de políticas industriais pesadas, a empresa espera que o negócio de commodities digital tenha amplas perspectivas de desenvolvimento de mercado e espaço de mercado.
3. commodity digital é um negócio orientado pelo capital. Os planos de gestão da empresa para aumentar ainda mais o investimento em recursos e tem o apoio de recursos para expandir a escala do negócio de commodity digital
A commodity digital é um negócio orientado por fundos, que faz lucros revendendo em lotes e melhorando a taxa de rotatividade. Embora o negócio de commodity digital tenha uma grande demanda por capital, tem um rápido volume de negócios e renda clara. Em 2018, a empresa sofreu grandes perdas nos negócios de suinocultura devido à superposição da peste suína africana e dos ciclos suínos. A fim de reduzir o impacto da peste suína na incerteza das empresas cotadas, a gestão da empresa planeja aumentar o apoio financeiro ao negócio de commodities digitais do yinghuaxun em 2019, com vistas a tornar o negócio de commodities digitais um novo ponto de crescimento de lucros para o yinghuaxun e para a empresa, de modo a compensar as perdas de outros principais negócios das empresas cotadas. Com base nisso, yinghuaxun tem o suporte de recursos para expandir a escala do negócio de commodities digitais.
Em suma, com base no bom desempenho histórico do negócio de commodities digitais, na iminente comercialização da tecnologia de comunicação externa 5g e políticas industriais favoráveis, a empresa formulou um plano de expansão em combinação com suas reservas de negócios existentes e planeja aumentar o investimento de capital no negócio de commodities digitais. Espera-se que o negócio de commodities digitais atinja um crescimento explosivo em 2019. A previsão da empresa de que o crescimento da receita de commodities digitais em 2019 será de 180% é razoável.
(II) razões e racionalidade para não alcançar o crescimento da receita como esperado em 2019
A taxa de crescimento real em 2019 foi de 74,68%, inferior à taxa de crescimento esperada de 180,00%, principalmente devido ao impacto das mudanças nos acionistas controladores e mudanças nas políticas dos emissores de commodities digitais.
1. Devido à mudança de acionistas controladores, o foco estratégico mudou, e o suporte de recursos não atendeu às expectativas
O acionista controlador da empresa foi alterado de Zhoushan Dacheng Xinnong sociedade de investimento em ações (sociedade limitada) para Guangzhou Bay Jinnong sociedade de investimento (sociedade limitada) em abril de 2019. Após a mudança do acionista controlador, a estratégia de desenvolvimento de negócios da empresa foi ajustada em conformidade. A empresa emitiu o esboço do plano de estratégia de desenvolvimento de cinco anos, Apresentar a visão de desenvolvimento de “tomar porcos como fonte, tornar-se o melhor fornecedor de alimentos de alta qualidade na China, criar uma vida saudável e feliz com sabedoria e fornecer aos consumidores produtos de carne de marca eficientes, saudáveis e seguros através da abertura de toda a cadeia industrial de criação de suínos”. O setor de telecomunicações representado pelo yinghuaxun está posicionado principalmente para auxiliar o desenvolvimento do setor de criação e fornecer suporte técnico. Com a mudança do foco estratégico das empresas listadas, por um lado, o atributo ativo pesado do negócio de melhoramento requer uma grande quantidade de investimento de capital, por outro lado, o modelo de negócio do negócio de commodities digitais também requer uma grande quantidade de rotatividade de capital. Considerando o posicionamento estratégico, benefícios de capital, pressão de capital de curto prazo das empresas listadas e outros fatores, a empresa decidiu controlar a escala do negócio de commodities digitais do yinghuaxun e reduzir o apoio financeiro para o negócio de commodities digitais. Portanto, devido à falta de fundos e recursos suficientes, o crescimento real do negócio de commodities digitais do yinghuaxun em 2019 não atendeu às expectativas.
2. Operadores têm controle óbvio sobre a escala de negócios de agentes de canal único
Em 2019, novas políticas dos três principais operadores foram introduzidas continuamente, De acordo com o relatório de People.Cn Co.Ltd(603000) 2019, 30 de setembro (por shangxiaopu): “A fim de se adaptar rapidamente à transição do crescimento de alta velocidade para o desenvolvimento de alta qualidade das empresas centrais de telecomunicações, os departamentos relevantes ajustaram alguns indicadores de avaliação de KPI dos três principais operadores de telecomunicações. A fim de evitar a transferência de número ou levar a uma guerra viciosa de preços entre os três principais operadores, os indicadores de avaliação chave ajustados, ou enfraquecer ou mesmo deixar de avaliar os indicadores de quota de mercado, aumentaram a avaliação da qualidade do serviço. Ao mesmo tempo, a fim de garantir a realização harmoniosa dos objetivos e tarefas de manutenção e aumento do valor dos ativos estatais. , gradualmente reverter a situação desfavorável de grave crescimento negativo na receita e lucro dos operadores de comunicação, e os indicadores de avaliação ajustados prestarão mais atenção à avaliação da receita operacional e indicadores de lucro. Relata-se que os indicadores ajustados de avaliação do KPI, qualidade do serviço e receita (lucro) podem representar cerca de 70%. O ajustamento político dos três principais operadores, especialmente quando a parte de mercado não é avaliada, os operadores prestam mais atenção à qualidade das empresas. Com a introdução de novas políticas e a maturidade gradual do mercado de commodities digitais, os emissores de commodities digitais têm requisitos cada vez maiores para provedores de canais. A fim de garantir a qualidade do negócio, o volume de negócios de um único agente também é controlado. Os recursos de canal disponíveis para yinghuaxun são apertados, reduzindo ainda mais a taxa de crescimento real do negócio de commodities digitais em 2019.
(III) conforme 201
