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Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403)
Sobre a Bolsa de Valores de Shenzhen
Resposta à carta de inquérito do Relatório Anual 2021
Dahuhezi [2022] N.o 0010641
Dahua Certified Public Accountants (sociedade geral especial)
DaHuaCertifiedPublicAccountants(SpecialGeneralPartnership)
Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403)
Sobre a Bolsa de Valores de Shenzhen
Resposta à carta de inquérito do Relatório Anual 2021
Conteúdo página 1. Resposta à carta de inquérito sobre o relatório anual de 2021 da Bolsa de Valores de Shenzhen 1-19 2. Prática de certificado de qualificação da empresa e contador público certificado
Dahua Certified Public Accountants (Special General Partnership) 12th Floor, building 7, No. 16 yard, West Fourth Ring Middle Road, Haidian District, Beijing [100039] Tel: 86 (10) 58350011 Fax: 86 (10) 58350006 www.dahua-cpa com. Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403)
Resposta à carta de inquérito sobre o relatório anual 2021 da Bolsa de Valores de Shenzhen
Da Hua He Zi [2022] No. 0010641 Shenzhen departamento de gestão da empresa de bolsa de valores:
Recebemos a carta de inquérito sobre o relatório anual de Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403) 2021 (carta de inquérito de relatório anual [2022] n.º 378 do departamento da empresa, doravante referida como a carta de inquérito) transferida de Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403) . Verificamos cuidadosamente as questões financeiras de Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403) doravante referidas como Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403)
Pergunta 2 (2) De acordo com o relatório anual, o assunto da grande reestruturação de ativos da sua empresa em 2020, a Harbin petrofico biofarmacêutica Co., Ltd. (doravante referida como “petrofico”) teve um lucro líquido de 104,09 milhões de yuans em 2021 após não dedução, e um compromisso pendente de 120 milhões de yuans. O valor contabilístico original do goodwill formado pela fusão da petrofico no final do período foi de RMB 2,718 bilhões, a provisão para imparidade durante o período de relato foi de RMB 103 milhões e o valor líquido do goodwill no final do período foi de RMB 2,615 bilhões. Em combinação com as condições operacionais, ordens em mãos, conclusão do compromisso de desempenho, desempenho de empresas comparáveis na mesma indústria em 2021, explicar o método de determinação e racionalidade de parâmetros-chave, tais como o período de previsão, taxa de crescimento no período de previsão, taxa de crescimento no período estável, taxa de lucro no período de previsão, taxa de lucro no período estável e taxa de desconto do teste de imparidade do goodwill, e se há uma diferença significativa com os indicadores de avaliação do teste de imparidade do goodwill no momento da aquisição. Explique a razão e a racionalidade da diferença e explique se a provisão para imparidade do goodwill é suficiente. Solicita-se ao contabilista anual que verifique e dê pareceres claros.
Resposta da empresa:
A empresa contratou a Shanghai Dongzhou Assets Appraisal Co., Ltd. para avaliar o valor recuperável do grupo de ativos e conduzir o teste de imparidade do goodwill. Em 26 de abril de 2022, a Shanghai Dongzhou Assets Appraisal Co., Ltd. emitiu o relatório de avaliação de ativos Dongzhou pingbao Zi [2022] No. 0763.
1. em combinação com as condições operacionais, ordens em mãos, conclusão do compromisso de desempenho, desempenho de empresas comparáveis na mesma indústria em 2021, explicar o método de determinação e racionalidade de parâmetros-chave, tais como o período de previsão, taxa de crescimento no período de previsão, taxa de crescimento no período estável, taxa de lucro no período de previsão, lucro da taxa de juros no período estável e taxa de desconto do teste de imparidade do goodwill. Em 2021, após deduzir lucros e perdas não recorrentes, o lucro líquido atribuível ao proprietário da empresa-mãe foi de 104,09 milhões de yuans, e o compromisso pendente foi de 120 milhões de yuans. Considerando a escassez de hemoderivados no mercado e referindo-se ao histórico de produção e operação do psfco, os produtos podem ser vendidos em pouco tempo após a obtenção do lote.
(1) Período de previsão e racionalidade do teste de imparidade do goodwill
Com base na análise abrangente da estrutura de renda, estrutura de custos, estrutura de capital, despesa de capital, receita de investimento e nível de risco da petrofico, o período de previsão é determinado em combinação com macropolíticas, ciclo da indústria e outros fatores que afetam a estabilidade da empresa. Em 2022, a petrofico construirá simultaneamente 9 estações de plasma de aférese e relocará 2 estações de plasma de aférese, e deverá concluir a construção de todas as estações de plasma de aférese e colocá-las gradualmente em operação experimental até o final de 2023. De acordo com a regra geral de estações de coleta de plasma recém-construídas no passado, leva cerca de 3 anos para alcançar o período estável de coleta de plasma. Considerando que, em 2021, a estação de coleta de plasma da psfco foi repetidamente impactada pela epidemia de covid-19, e a coleta de plasma bruto e vendas de produtos foram afetadas. Em 2022, a epidemia de covid-19 ocorreu em várias regiões e as políticas de prevenção de epidemias em várias regiões podem ter impacto na coleta real de plasma e outras atividades comerciais. De acordo com a previsão da direção da empresa, o período de previsão específico é de 7 anos, o mesmo que o período de previsão no momento da reestruturação e aquisição.
(2) Taxa de crescimento no período de previsão, taxa de crescimento no período estável, taxa de lucro no período de previsão, taxa de lucro no período estável e racionalidade ① taxa de crescimento no período de previsão, taxa de crescimento no período estável, taxa de lucro no período de previsão e taxa de juros no período estável são os seguintes:
Projeto 2022202320242025202620272028 período estável
Taxa de crescimento da receita 28,79% 21,92% 22,90% 21,20% 16,62% 6,10% 0,84% 0,00%
Margem bruta de lucro 49,05% 49,72% 51,30% 53,22% 55,25% 55,52% 55,49% 55,49%
Taxa de juro líquida 19,72% 21,49% 23,70% 26,03% 28,24% 28,61% 28,55% 28,55%
Actualmente, a paisficho produz e vende principalmente produtos, incluindo albumina humana (a seguir designada por “albumina”), fibrinogénio humano (a seguir designado por “fibrinogénio”), imunoglobulina humana intravenosa (a seguir designada por “jingc”) e produtos imunitários [imunoglobulina humana do tétano (a seguir designada por “imunidade contra o tétano”) e imunoglobulina humana da raiva (a seguir designada por “imunidade contra a raiva”).
② Análise da taxa de crescimento das receitas
Ao analisar a principal composição de negócios da petrofico em 2019, 2020 e a data de referência, inclui principalmente a receita de vendas de albumina, fibrinogênio e propileno, e seu principal negócio continuará focado nisso nos próximos anos. No final de 2021, à medida que a demanda do mercado por produtos imunológicos (imunização e imunização) aumenta, a psfco colocará parte de sua capacidade produtiva na produção de produtos de imunização e imunização, e planeja expandir ainda mais a produção de produtos de imunização e imunização nos anos seguintes. Devido à enorme lacuna de demanda no mercado de produtos de sangue da China e nos canais de vendas relevantes da empresa, estima-se que os produtos produzidos pela petrofico a cada ano possam ser vendidos e gerar receita ao prever a receita futura da petrofico.
Comparação com a taxa de crescimento do rendimento de empresas cotadas comparáveis no mesmo setor:
Empresas listadas comparáveis no mesmo setor Taxa de crescimento da receita 2019 Taxa de crescimento da receita 2020 Taxa de crescimento da receita 2021
Shanghai Raas Blood Products Co.Ltd(002252) 43.26% 6.81% 55.20%
Hualan Biological Engineering Inc(002007) 9.77% -1.99% 0.25%
Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) 11.77% 4.91% 19.31%
Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) 12.85% -9.57% 35.48%
Shenzhen Weiguang Biological Products Co.Ltd(002880) 19.40% 10.17% -0.54%
Média 19,41% 2,07% 21,94%
De acordo com os dados de empresas cotadas comparáveis no mesmo setor, a taxa média de crescimento da receita anual histórica de empresas cotadas comparáveis no mesmo setor é de 2,07%-21,94% sem estações de celulose novas ou realocadas. Neste teste de imparidade do goodwill, com base na consideração do investimento de mercado na futura construção de 9 estações de celulose, realocação de 2 estações de celulose e novos produtos imunes, o aumento máximo da receita no período previsto é de 28,79%, ligeiramente superior ao das empresas listadas comparáveis, o que é razoável.
Resumindo, o rápido crescimento da receita do psfco deve-se principalmente à entrada precoce das principais estações de celulose e à consideração das vendas no mercado de novos produtos imunológicos no futuro, o que é razoável.
① Análise da taxa de lucro bruto e taxa de lucro líquido
A Psfco não promoveu os produtos significativamente nos anos anteriores, portanto a proporção de taxas promocionais em anos históricos é baixa. Desde 2022, a psfco fortaleceu a promoção de mercado de alguns produtos de margem alta, de modo que a margem de lucro bruto aumentou significativamente em comparação com os anos anteriores. Os pormenores são os seguintes:
Projetos 2019202020212022202320242025202620272028
Margem bruta de lucro 33,92% 43,72% 38,73% 49,05% 49,72% 51,30% 53,22% 55,25% 55,52% 55,49%
Taxa de juro líquida -1,34% 15,69% 16,06% 19,72% 21,49% 23,70% 26,03% 28,24% 28,61% 28,55%
No período de relatório de 2021, a coleta de plasma bruto e vendas de produtos foram afetadas em certa medida devido a múltiplas epidemias de covid-19 na província de Heilongjiang, resultando em baixa margem de lucro bruto abrangente. No quarto trimestre de 2021, alguns produtos de alta margem de psfco foram gradualmente vendidos em grandes quantidades através da comercialização antecipada. Os produtos de imunização da Psfco, como pomian e fanmian, também atenderam à demanda do mercado e alcançaram vendas com sucesso. Com a promoção aprofundada do mercado e a abertura de canais de vendas, espera-se que a margem de lucro bruta prevista para 2022 e anos subsequentes mostre um certo aumento ao longo dos anos históricos.
A margem de lucro bruta de empresas cotadas comparáveis do mesmo setor ao longo dos anos é a seguinte:
Margem de lucro bruta 2018201920202021
Shanghai Raas Blood Products Co.Ltd(002252) 66.74% 64.15% 61.96% 51.85%
Hualan Biological Engineering Inc(002007) 58.84% 57.14% 57.12% 55.26%
Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) 47.14% 49.76% 49.57% 47.45%
Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) 69.65% 70.05% 62.90% 67.77%
Shenzhen Weiguang Biological Products Co.Ltd(002880) 39.38% 37.85% 36.75% 39.98%
valor médio
