Em maio de 2022, a prosperidade das importações e exportações da China recuperou marginalmente, a faixa de reparo do crescimento das exportações foi maior do que a da importação e o excedente comercial expandiu-se. Denominado em dólares americanos, o volume total de importações e exportações da China em maio foi de US $ 537,74 bilhões, um aumento de 11,1% em relação ao ano anterior. Entre eles, a exportação foi de US$ 308,25 bilhões, com um aumento homólogo de 16,9% (expectativa do mercado de 7,3%); As importações ascenderam a 229,49 mil milhões de dólares americanos, um aumento homólogo de 4,1% (expectativa do mercado -0,6%); O superávit comercial foi de US $ 78,76 bilhões, um aumento de 82,3% ano a ano.
I. Exportação: retomada do crescimento
A taxa de crescimento homólogo da quantidade de exportação em maio aumentou 13% em comparação com a de abril, apoiada principalmente pela reparação de operações portuárias e inventário empresarial. Por um lado, a operação portuária foi reparada em maio, formando uma garantia para preencher a lacuna de exportação em abril Ningbo Zhoushan Port Company Limited(601018) shenzhen porto e Shenzhen Porto empreenderam a transferência de mercadorias, e a capacidade de transporte do porto de Xangai foi reparada.Após a contração contínua em abril, a taxa de transferência de carga de comércio exterior dos principais portos na China tornou-se positiva em meados de maio. Por outro lado, em maio, as atividades econômicas no Delta do Rio Yangtze ainda não se recuperaram ao nível pré-epidêmico, e o crescimento das exportações pode ser apoiado principalmente por estoques. Os índices logísticos das rodovias Shanghai e Jiangsu e Zhejiang não foram completamente reparados, e a produção foi impactada ao longo da cadeia de suprimentos da cadeia industrial. No entanto, no momento atual, o estoque de empresas industriais é suficiente. Em maio, a margem do estoque de produtos acabados PMI diminuiu, apontando para a entrega das empresas por meio de estoque de consumo. Além disso, a baixa base de exportação no mesmo período do ano passado também contribuiu para o crescimento das exportações. Subsequentemente, à medida que o lado da oferta da China continua a reparar, pode continuar a preencher a escassez, mas a tendência da procura externa caiu, sobreposta ao aumento da base em junho do ano passado, e a taxa de crescimento das exportações pode continuar a cair. Por categoria de commodities, a taxa de crescimento geralmente recuperou, mas em comparação com o nível de tendência no primeiro trimestre, a faixa de recuperação foi diferenciada. Por um lado, com a queda da demanda externa relacionada à economia imobiliária e habitacional, a taxa de crescimento do mobiliário, eletrodomésticos, equipamentos de áudio e vídeo e outras commodities continuou a ser lenta; À medida que a margem de reparo da indústria transformadora no exterior diminuiu, a taxa de crescimento de máquinas e equipamentos gerais diminuiu ainda mais em comparação com o nível do primeiro trimestre. Por outro lado, a reparação das viagens sociais no exterior continuou a promover a transformação da estrutura da procura externa, e a taxa de crescimento de vestuário, bolsas, sapatos e botas recuperou acentuadamente para um nível superior ao do primeiro trimestre; Afetada pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia, a taxa de crescimento de Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) aço, alumínio e outros produtos também aumentou significativamente em comparação com o primeiro trimestre. Além disso, a exportação de telefones celulares, automóveis e peças de reposição alcançou alto crescimento, formando um ponto brilhante.
Do ponto de vista regional, a recuperação no crescimento das exportações dos países desenvolvidos e em desenvolvimento da China foi diferenciada em maio. Entre eles, a taxa de crescimento das exportações para os Estados Unidos, Europa, Japão e Austrália recuperou, mas é inferior ao nível do primeiro trimestre. A taxa de crescimento das exportações para a ASEAN e Índia subiu acentuadamente para mais do que o nível do primeiro trimestre.
II. Importações: recuperação do crescimento positivo
Após o aumento homólogo zero de março a abril, o valor das importações voltou a um crescimento positivo em maio, mas a taxa de crescimento ainda foi relativamente lenta. Em termos de volume e preço das importações, o aumento dos preços continua a ser o principal contributo. Em maio, o índice global de preços das commodities a granel rj/crb aumentou 52,5% ano a ano, mantendo um nível alto, e os preços de importação de grãos, soja, petróleo bruto e outras commodities mantiveram um alto crescimento. A taxa de crescimento homóloga das importações denominadas em RMB em maio foi de 2,8%, inferior à taxa de crescimento das importações denominadas em dólares americanos e muito inferior ao nível do final do ano passado.
Em termos de produtos, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) combustível são os principais motores do crescimento da quantidade de importações, e a taxa de crescimento de bens relacionados à produção manufatureira ainda é relativamente baixa. Por um lado, a taxa de crescimento do fertilizante Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) pegou acentuadamente, e commodities de combustível, como petróleo bruto, gás natural e carvão mantiveram alto crescimento. Por outro lado, o minério de ferro, o aço e outras commodities de matérias-primas continuaram a encolher e a contração anual global de produtos mecânicos e elétricos intensificou-se, entre eles, máquinas-ferramentas e equipamentos automáticos de processamento de dados contraíram-se significativamente, e a taxa de crescimento dos circuitos integrados tornou-se negativa pela primeira vez desde o ano passado. Em termos de regiões, a taxa de crescimento das importações provenientes dos principais parceiros comerciais é diferenciada. A taxa de crescimento das importações dos Estados Unidos recuperou acentuadamente, as importações da América Latina mantiveram alto crescimento, ou foram apoiadas principalmente pela importação de commodities a granel; Desde que as importações da UE, Japão, Coreia do Sul e Austrália continuaram a encolher, o crescimento das importações da ASEAN também se tornou negativo pela primeira vez desde junho de 2020.
III. Perspectiva: O fornecimento da China continua a reparar, e sua exportação pode continuar sob pressão
Em maio, a oferta da China recuperou um pouco, empurrando as exportações para recuperar. No entanto, a demanda interna foi fraca, as importações apenas recuaram ligeiramente e o excedente comercial expandiu. Olhando para o futuro, o impulso de reparo da indústria transformadora no exterior está enfraquecendo, a demanda por bens de consumo sobrepostos por spillovers está caindo e a pressão descendente sobre as exportações pode continuar. No entanto, a curto prazo, o reparo da cadeia de suprimentos da China pode levar à recuperação do crescimento das exportações de algumas commodities afetadas pela epidemia.
