Dimensão 1: como funciona o mercado de títulos de investimento urbano Anhui?
Até o final de maio de 2022, o saldo dos títulos de investimento urbano na província de Anhui totalizou 543,1 bilhões de yuans, envolvendo 145 plataformas de investimento urbano. É concentrado principalmente em Hefei, Chuzhou, Bozhou, Wuhu, Ma'anshan e outras cidades.
Dimensão 2: e o ambiente de crédito na província de Anhui?
Uma empresa central está envolvida na quebra de contrato na província de Anhui, mas sua natureza é controlada por ativos estatais. Não é uma empresa central, é também previsível. O resto são empresas privadas. Em geral, Anhui tem um bom ambiente de crédito, que também é a razão para o mercado participar de Anhui.
Dimensão 3: e os fundamentos da dívida econômica e financeira de Anhui?
O agregado econômico da província de Anhui ocupa em torno do 11º no país. O índice per capita é relativamente atrasado. A capacidade da indústria de gerar impostos não é forte. A escala do financiamento da dívida está no meio do país. A dependência do desenvolvimento econômico do financiamento da dívida é baixa e a cobertura do imposto sobre juros da dívida está no meio do país.
Dimensão 4: como descrever o projeto futuro da província de Anhui?
A província de Anhui mencionou no "14º plano quinquenal" da província que, até 2025, a meta esperada de crescimento do PIB é de cerca de 6,5%.
Resumindo: (1) como a capital provincial, Hefei alcançou o desenvolvimento de avanço na transformação industrial e modernização ao longo dos anos, e sua força econômica geral é forte. A partir da escala de emissão e financiamento líquido nos últimos dois anos, a demanda de financiamento tem aumentado gradualmente. O mercado pode olhar para o seu futuro espaço de desenvolvimento com uma atitude positiva. Distritos, municípios e sujeitos do parque merecem atenção ativa.
(2) entre as três cidades de Wuhu, Fuyang e Chuzhou, o volume de emissão de títulos das duas primeiras cidades tem sido relativamente estável nos últimos anos, enquanto a escala dos títulos existentes em Chuzhou tem sido grandemente aumentada, que também é a cidade mais imaginativa do mercado. Em contraste, Wuhu tem um melhor desempenho econômico e financeiro e um nível de dívida mais baixo, graças à sua boa fundação industrial e baixa taxa geral de retorno. Chuzhou também tem sua vantagem de localização única, que está perto de Nanjing. Nos últimos anos, desenvolveu-se rapidamente, e fez exploração sólida e promoção na atração de investimento e transformação industrial e atualização. Ao mesmo tempo, o nível de dívida é relativamente alto, Assim, são dados os ativos rentáveis para discussão de mercado; Fuyang é diferente. Como uma cidade importante no norte de Anhui, sua produção econômica total não é pequena, mas seu per capita é muito baixo. Como um celeiro dos rios Yangtze e Huaihe, Fuyang tem uma grande variedade de municípios. Felizmente, sua pressão de dívida não é pesada e a plataforma está integrada como um todo.
(3) Anqing, Ma'anshan e Suzhou, no nível de RMB 200300 bilhões, têm seu próprio apoio nas principais indústrias: Anqing tem petroquímica e Ma'anshan é construído sobre aço, mas seus níveis de dívida estão em um alto nível na província, especialmente Ma'anshan. Felizmente, graças ao piloto de refinanciamento da dívida substituição implícita no ano passado para ajudar a mitigação da dívida e a integração de plataformas regionais no sistema de holding Jiangdong, a qualificação geral do crédito foi marginalmente melhorada.
(4) as cidades de 150200 bilhões de yuans incluem Bengbu, Bozhou, Lu'an e Xuancheng. Da situação básica refletida pela dívida econômica e financeira, elas têm semelhanças. Sua força financeira é semelhante e seus níveis de dívida são semelhantes. No entanto, para os investidores de obrigações, as diferenças estruturais na integração das plataformas regionais oferecem diferentes oportunidades de investimento. Por exemplo, Bengbu e Xuancheng fornecem uma plataforma a nível da cidade e uma plataforma de zona de desenvolvimento econômico a nível nacional, Bozhou, por outro lado, é basicamente integrado sob o controle do investimento Jian'an, e concentra-se na subsidiária de emissão de títulos principais fora da empresa do grupo.
(5) várias cidades com menos de 100 bilhões de yuans também têm suas próprias vantagens: há três cidades esgotadas de recursos, Huainan, Huaibei e Tongling, mas por outro lado, este é o orgulho inerente desta cidade. É de fato um quantil baixo no país, e pode ser estável neste gradiente no futuro. No entanto, após o controle da dívida e integração, as plataformas centrais no nível municipal podem prestar atenção ativamente a ele, Ao mesmo tempo, Tongling também forneceu o fornecimento de atributos como Tongling trading; Além disso, Chizhou e Huangshan são cidades pequenas e sofisticadas.
Risco imediato: desvio do calibre do investimento urbano; Desvio causado pela inconsistência de alguns pontos de tempo de processamento de dados; A subjetividade da pressão macroeconômica, da dívida pública local, da avaliação regional e de plataforma.
