Wangneng Environment Co.Ltd(002034) oferta pública de um relatório de rating de acompanhamento de obrigações corporativas conversíveis (2022) líder do projeto: Gao Zheli [email protected]. Membro da equipa do projecto: Xiaohan [email protected].
Xiongpan [email protected].
Director de notação: Tel.: (027) 87339288
17 de Junho de 2022
Declaração
Esta notação é confiada pelo emitente. Com excepção da relação de atribuição entre a zhongchengxin international e o objecto de notação causada por este acontecimento de notação, não existe outra relação independente, objectiva e justa entre a zhongchengxin international e o emitente que afecte este comportamento de notação; Não existe outra relação independente, objectiva e justa entre os membros da equipa do projecto de notação e o comité de avaliação do crédito e o emitente. Esta notação baseia-se nas informações fornecidas pelo emitente ou anunciadas oficialmente ao público e é responsável pela legalidade, autenticidade, integridade e exactidão das informações relevantes. A China integrity international analisa prudentemente as informações de rating de acordo com os princípios de relevância, atualidade e confiabilidade, mas não garante a legalidade, autenticidade, integridade e precisão das informações fornecidas pelo emissor. Nesta classificação, a China integrity international e o seu pessoal de projeto cumpriram plenamente os seus deveres de diligência e integridade de acordo com as leis, regulamentos e requisitos regulamentares relevantes, bem como o processo de classificação e padrões de classificação da China integrity international. Há razões suficientes para garantir que esta classificação siga os princípios de verdade, objetividade e imparcialidade. A conclusão de notação deste relatório de notação é o julgamento independente feito pela China Integrity International de acordo com as leis, regulamentos e regulamentos relevantes das autoridades reguladoras e com base em processos e padrões internos razoáveis de notação de crédito. O método de classificação utilizado para este relatório de classificação está disponível no site da empresa (www.ccxi.com.cn.) Divulgação pública. Qualquer declaração e julgamento sobre o status de crédito do objeto avaliado neste relatório de classificação de crédito é apenas para referência na tomada de decisões relevantes, o que não significa que a China integrity international recomenda substancialmente a qualquer usuário que faça investimentos, empréstimos e outras transações com base neste relatório, nem pode ser usado como base para que o usuário compre, venda ou mantenha produtos financeiros relevantes. A China integrity International não será responsável por qualquer perda causada por qualquer investidor (incluindo investidores institucionais e investidores individuais) usando os resultados da análise da China integrity internacional expressos neste relatório, nem será responsável por qualquer consequência causada pelo emissor usando este relatório ou fornecendo este relatório a terceiros. Os resultados da notação de risco produzem efeitos a partir da data de emissão do relatório de notação, sendo o período de validade a duração das obrigações objecto de notação. Durante a duração dos títulos, a China integrity international rastreará e classificará os objetos avaliados regularmente ou irregularmente, e decidirá manter ou alterar os resultados da classificação ou suspender ou encerrar a classificação de acordo com a classificação de rastreamento. Este relatório de notação de acompanhamento e conclusão de notação não devem ser utilizados para actividades comerciais de títulos, tais como a emissão de outras obrigações.
www.ccxi. com. cn. 2 Wangneng Environment Co.Ltd(002034) emissão pública de obrigações corporativas convertíveis de ações A relatório de classificação de rastreamento
[2022] tracking 0709 Wangneng Environment Co.Ltd(002034)
Zhongchengxin international credit rating Co., Ltd. rastreou e classificou sua empresa e dívidas relevantes dentro da duração de sua empresa. Aprovado pelo comitê internacional de classificação de crédito da integridade da China:
Manter a principal classificação de crédito da sua empresa como AA e as perspectivas de classificação como estáveis;
Manter a notação de crédito das “obrigações convertíveis wangneng” como AA.
É notificada
Zhongchengxin international credit rating Co., Ltd. 17 de junho de 2002
Edifício 5, Galaxy SOHO, No. 2, nanzhugan Hutong, chaoyangmennei street, Dongcheng District, Pequim
Código Postal: 100010 Tel: (8610) 66428877 Fax: (8610) 66426100
Building5, Galaxy SOHO, No.2 Nanzhuganhutong, ChaoyangmenneiAvenue,
Dongcheng District, Pequim, 100010
Ponto de vista da classificação: China integrity international mantém que a principal classificação de crédito de Wangneng Environment Co.Ltd(002034) Wangneng Environment Co.Ltd(002034) (doravante referida como “a empresa”) é AA, e a perspectiva de classificação é estável; Manter a notação de crédito da dívida de “obrigações convertíveis wangneng” como AA. Zhongchengxin internacional afirmou as vantagens da empresa em termos de sua principal operação comercial, aumento constante na lucratividade e boa operação de caixa, que forneceu forte apoio para a força de crédito geral da empresa. Ao mesmo tempo, a integridade internacional da China está preocupada com o impacto na operação e status de crédito da empresa causado pela grande escala de dívida da empresa, certa pressão de despesa de capital no futuro, espaço de liquidez de reserva pequena e alta proporção de penhor de capital de acionistas controladores e controladores reais.
Questões gerais relativas aos dados
Wangneng Environment Co.Ltd(002034) 20192020 20212022.3 a escala da dívida é grande. Até o final de março de 2022, a dívida total da empresa era de 5,597 bilhões de yuans, e o total de ativos (bilhões de yuans) era de 905412007126,74 131,30 yuans. A escala da dívida ainda é grande.
O capital próprio total do proprietário (RMB 100 milhões) é 41304787.54065578 e enfrentará certa pressão de despesa de capital no futuro. Total das responsabilidades da empresa no domínio da produção de energia por incineração de resíduos domésticos (100 milhões de RMB) 49247220 72677552
A dívida total de RMB 34375415.52475597 continuou a expandir novos projetos. Até o final de 2021, a receita operacional total do projeto de incineração de resíduos domésticos da empresa em construção e planejado para ser construído (RMB 100 milhões) foi de RMB 11356982968660, e o investimento futuro no projeto de geração de energia será de RMB 1.559 bilhão. No futuro, a empresa enfrentará alguma pressão do lucro líquido de RMB 4165216471 milhões.
EBIT (RMB 100 milhões) 550744 9,45 — o espaço de liquidez de reserva é pequeno, e a taxa de penhor de acionistas controladores e patrimônio líquido real dos controladores é 833116414,88 em comparação com o EBITDA (RMB 100 milhões)–
O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais (100 milhões de yuans) foi 713962 13,05 1,19 milhões de yuans. No final de março de 2022, o saldo de crédito bancário não utilizado da empresa era de RMB 626 milhões, com uma margem de lucro operacional bruto (%) de RMB 53,23, 4983, 3692 e 4730 milhões, e o espaço de liquidez de reserva era pequeno; O retorno cumulativo do ativo total dos acionistas controladores da empresa e das pessoas que atuam em conjunto (%) 7,21 7,06 7,65 — 74 milhões de ações da empresa são penhoradas, representando 32,47% do total de ações da empresa detidas pelos acionistas controladores e pessoas que atuam em conjunto (%) 54,39 60,13 57,34 57,52, representando 17,20% do total do capital social da empresa, Acionista controlador e rácio de capitalização total (%) 45,42 53,08 49,25 50,08
Dívida total /ebitda (x) 4,13 4,65 3,53 – a proporção de penhor do patrimônio da empresa detida pelo controlador internacional é alta.
EBITDA juros múltiplos (x) 5.04 5.66 5.18 — Rating Outlook
Nota: de acordo com o relatório de auditoria de 2019 a 2021 e a integridade internacional da China não auditada no primeiro trimestre de 2022, o nível de crédito de Wangneng Environment Co.Ltd(002034) .
A frente permanecerá estável por 12-18 meses.
A operação comercial e a rentabilidade foram constantemente melhoradas. A construção e operação da empresa de incineração de resíduos domésticos podem desencadear o fator de aumento da classificação. A escala de negócios e competitividade de mercado da empresa são significativos, sendo os projetos de geração de energia o principal negócio. Em 2021, com os novos projetos colocados em operação e os projetos originais melhorados; A rentabilidade dos negócios e as receitas de caixa melhoraram significativamente; A força de capital foi significativamente melhorada e expandida, e a capacidade de geração de energia de incineração e tratamento de resíduos da empresa alcançaram rápido crescimento; Ao mesmo tempo ou com apoio externo significativo.
O negócio de desperdício alimentar da empresa é ainda mais desenvolvido, e a realização da receita operacional da empresa e nível de lucro pode desencadear o fator de downgrade de classificação. A empresa aceita supervisão rigorosa e punição da indústria de proteção ambiental; Melhoria constante. A concorrência de mercado na área de exposição intensificou-se e a participação de mercado da empresa diminuiu significativamente; A carga da dívida é grande e o fluxo de caixa da operação é bom. O projeto de geração de energia de incineração de resíduos domésticos da empresa tem uma operação estável e um alcance crescente, o que dificulta o equilíbrio das despesas de projetos em construção; A capacidade de arrecadação dos negócios operacionais permanece fraca e a arrecadação de fundos operacionais é boa. Em 2021, o fluxo líquido de caixa das atividades operacionais aumentará ainda mais, e a operação dos projetos em construção será ruim após a sua entrada em operação, o que arrastará o desempenho.
A operação está em boas condições. Comparação da indústria
Comparação dos principais indicadores de algumas empresas de proteção ambiental em 2021
Nome da empresa ativos totais (RMB 100 milhões) rácio do passivo do ativo (%) lucro operacional total (RMB 100 milhões) lucro líquido (RMB 100 milhões) fluxo de caixa líquido das atividades operacionais (RMB 100 milhões)
Wangneng Environment Co.Ltd(002034) 126.74 57.34 29.68 6.47 13.05
Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) 146.51 44.10 41.85 15.38 11.94
Nota: ” Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) . Fonte: Integridade internacional da China resolveu a dívida de rastreamento
Abreviatura da obrigação: termos especiais para a duração do saldo da obrigação
Tempo de notação de crédito (RMB 100 milhões) (RMB 100 milhões)
Wangneng obrigações convertíveis aa 202106/25 14.00 12.70202012/17 ~ 202612/16 revenda e resgate
Nota: a duração é listada de acordo com a informação divulgada no prospecto de emissão pública de obrigações de empresas convertíveis ( Wangneng Environment Co.Ltd(002034) ; O saldo obrigacionista é o dado até o final de março de 2022.
www.ccxi. com. cn. 4 Wangneng Environment Co.Ltd(002034) emissão pública de obrigações corporativas convertíveis de ações A relatório de classificação de rastreamento
As razões para a classificação de rastreamento permaneceram estáveis. Do lado da produção, de acordo com as práticas internacionais e as exigências das autoridades competentes, a indústria secundária e o seguro de valor acrescentado industrial precisam manter o nível normal de crescimento. No entanto, sob a influência da epidemia, os dados mensais são divulgados mês a mês para realizar acompanhamento e avaliação regular e irregular das obrigações durante o período de vigência da empresa; A taxa de crescimento anual da indústria terciária no trimestre atual ainda é inferior à da indústria secundária, que é nível de serviço, e seu nível de risco é monitorado e monitorado. Esta classificação indica que a taxa de crescimento homóloga do índice fixo de produção da indústria em março voltou a ser negativa. Do lado da demanda, acompanhe a classificação.
