Principais pontos de investimento:
I. Desde junho de 2022, a entrada de capital estrangeiro em ações acelerou. Em março deste ano, as ações A enfrentaram múltiplos distúrbios fora da China, e o capital da conexão de estoque de terra mostrou uma saída líquida significativa. Em abril, o capital da conexão fundiária transformou-se em uma flutuação bidirecional, e o influxo líquido em abril e pode atingir 6,3 bilhões de yuans e 16,9 bilhões de yuans, respectivamente. Em junho, o sentimento do mercado melhorou ainda mais, o capital estrangeiro fez um ataque em grande escala e a compra líquida (em 17 de junho) de LST naquele mês atingiu 58,7 bilhões de yuans.
II. Desde maio, o desempenho do mercado de ações A tem sido mais resiliente do que no exterior, principalmente porque a economia e o ciclo de política da China são mais favoráveis. Sob a pressão da alta inflação, os bancos centrais ultramarinos têm de aumentar as taxas de juro. Para controlar as expectativas de inflação, o risco de “aterragem dura” da economia pode aumentar ao custo da recessão económica. A política da China é “auto-orientada”, políticas monetárias e fiscais são ativamente promovidas, e a regulação imobiliária é relaxada em muitas cidades. À medida que a situação epidêmica é controlada, o foco da política mudou de “prevenção e controle epidêmico” para “estabilizar a economia”. O fortalecimento gradual do crescimento econômico levou à recuperação do apetite de risco de investimento estrangeiro. Em segundo lugar, após uma rodada de depreciação acentuada em abril, a taxa de câmbio do RMB entrou em uma faixa de flutuação bidirecional. A partir de 16 de maio, a taxa de câmbio do RMB apreciou ligeiramente, e o mercado de ações A tornou-se mais atraente para investidores estrangeiros. Em terceiro lugar, os principais índices atuais de ações A são mais atraentes do que os principais mercados de ações no exterior, como ações dos EUA. A baixa avaliação faz com que as ações A permaneçam resilientes às flutuações no mercado periférico.
III. do ponto de vista da alocação de chapas, desde maio, o estoque fundiário conecta capital aumentou posições no mercado empresarial em crescimento (+0,61pct), o Conselho de Ciência e Inovação (+0,31pct), e reduziu posições no conselho principal (-0,92pct). A partir de 17 de junho de 2022, a razão de alocação do estoque de terras conectam fundos no conselho principal, gema e Sci-tech Innovation Board foi de 82,42%, 16,15% e 1,43%, respectivamente.
IV. do ponto de vista do fluxo líquido da indústria, de maio a agora, o principal fluxo líquido de estoque de terra conectado é “equipamentos de energia, alimentos e bebidas, indústria química básica, bancos, medicina e biologia”, com um fluxo líquido de RMB 42,245 bilhões, RMB 11,149 bilhões, RMB 7,92bilhões, RMB 7,156 bilhões e RMB 4,596 bilhões, respectivamente; De junho a agora, o principal fluxo líquido de luchutong é “equipamentos de energia, alimentos e bebidas, medicina e biologia, indústria química básica e automóvel”, com um fluxo líquido de 27,894 bilhões de yuans, 9,633 bilhões de yuans, 4,382 bilhões de yuans, 326 bilhões de yuans e 3,156 bilhões de yuans respectivamente. Da perspectiva da direção líquida do fluxo de ações individuais, de maio a agora, o estoque de terra conectado tem entrada líquida de “energia verde Longji, Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ; De junho até agora, o fluxo líquido de LST tem sido “Longji lvneng, Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) .
V. Os ativos da China ainda são uma importante direção para o capital estrangeiro alocar aos mercados emergentes. De 2017 a 2021, a escala anual de compra líquida do LST situava-se na faixa de RMB 200400 bilhões. Nos primeiros cinco meses deste ano, o capital da lst acumulou uma saída líquida de RMB 1,2 bilhão de ações. Foi só em junho que o LST começou a alocar substancialmente. Com a recuperação adicional da economia chinesa, o investimento estrangeiro ainda deve continuar a fluir no segundo semestre do ano. Os ativos chineses ainda são uma importante direção para o capital estrangeiro alocar para mercados emergentes. Comparado com outros mercados maduros, ainda há espaço para a propriedade estrangeira de A-share para aumentar. Os ativos de alta qualidade de A-share continuarão a ser aumentados por fundos estrangeiros chineses.
Dicas de risco:
Geo risco, supervisão do mercado de capitais, flutuação do mercado externo, evento cisne preto, etc.
