No relatório anterior "Mudança de junho: de ações de pequena capitalização para ações de grande capitalização", propusemos: "atualmente, recomenda-se prestar atenção ao mercado de ações de grande capitalização com lógica orientada para o desempenho". Na semana passada, o mercado continuou a ser dominante, e as ações de corretagem subiram acentuadamente. O valor da transação e o fluxo de capital também mostram que o calor comercial da indústria voltou para o imobiliário financeiro novamente, e um grande número de fundos incrementais fluíram para ações de grande valor de capitalização.
A recuperação das ações das empresas de valores mobiliários é um sinal de que o estilo muda para o estilo de mercado. Desde a retomada da negociação em 2011, registaram-se quatro acentuados aumentos (mais de 20%) das ações das sociedades de valores mobiliários: de outubro de 2014 a junho de 2015 e outubro de 2018 a março de 2019, a recuperação das ações das sociedades de valores mobiliários tem sido acompanhada pelo aumento geral do mercado touro global de ações; No entanto, de dezembro de 2011 a fevereiro de 2013 e de junho de 2020 a julho de 2020, o mercado é um mercado estrutural típico, com extrema diferenciação no crescimento de grandes e pequenos mercados e negociação de calor. As principais variáveis são a direção das mudanças nos ganhos e taxas de juros livres de risco. O ambiente atual é mais parecido com o último: espera-se que o lucro atinja o fundo no segundo trimestre, a taxa de juros livre de risco tem uma tendência ascendente e o mercado estrutural é mais provável. Combinado com a análise do relatório anterior, sob as três vantagens das ações de grande capitalização, tais como maior crescimento de desempenho e reparação de avaliação inacabada, o estilo de mercado irá inclinar-se ainda mais para ações de grande capitalização, e o setor de corretagem também está a caminho.
O ambiente externo também aponta para um estilo de mercado mais dominante. Em 10 de junho, os dados de inflação de maio divulgados pelos Estados Unidos subiram acentuadamente, e a reunião da taxa de juros de 15 de junho anunciou um aumento de 75 bp como previsto. No dilema de impulsionar a economia e controlar a inflação, o Federal Reserve deu prioridade ao controle da inflação. Tendo em conta que a pressão inflacionária é difícil de aliviar a curto prazo, o processo de aumento das taxas de juro continuará, embora não conduza a uma correcção global das acções, será mais óbvio no estilo do mercado, e as acções de crescimento de pequena capitalização mais sensíveis ao ambiente de liquidez serão mais evidentemente suprimidas.
No mercado estrutural liderado pelas empresas de valores mobiliários na história de retomada da negociação, a elasticidade do lucro é a variável chave para que a placa ganhe. Elasticidade de lucro refere-se a maior crescimento de lucro ou melhores expectativas de desempenho. Atualmente, a cadeia industrial de "crescimento constante" e o setor de "recuperação pós-epidemia" têm bom desempenho e avaliação razoável. Na cadeia industrial, a taxa de crescimento esperado do desempenho de módulos fotovoltaicos, eólicos e ópticos de novas infraestruturas e edifícios e materiais de construção de consumo de infraestrutura antiga em 2022 é maior, ambos acima de 20%, com baixa valorização, e a razão de ganhos de preços ainda está abaixo de 40%. Além disso, foco em oportunidades de investimento no setor financeiro (bancos e empresas de valores mobiliários).
Dica de risco: o aperto do Federal Reserve superou as expectativas, a economia ficou aquém das expectativas, as flutuações do mercado superou as expectativas e a evolução da epidemia superou as expectativas.
