Resumo e perspectivas do mercado de commodities a granel
Pessimismo múltiplo foi liberado e o índice de commodities continuou enfraquecendo
Na quinta-feira (16 de junho), o mercado de futuros da China fechou principalmente para baixo, liderado pelo setor negro. Produtos químicos de energia estavam em baixa, com carvão de coque para baixo mais de 6%, coque para baixo mais de 5%, óleo combustível para baixo mais de 4%, metanol, óleo combustível e óleo vegetal para baixo mais de 3%, PTA, óleo de soja, Zheng Mian e minério de ferro para baixo mais de 2%, vergalhões e bobina quente para baixo mais de 1%; Metais não ferrosos tiveram um desempenho forte, com estanho de Xangai quase 6%, GLP e prata de Xangai acima de 2%.
Comentários quentes: o Federal Reserve dos EUA aumentou as taxas de juros em 75bp, como esperado em sua reunião de taxa de juros em junho. O diagrama de matriz de pontos após a reunião mostra que as taxas de juros serão aumentadas em 175bp no ano, dos quais 75bp provavelmente serão aumentados novamente em julho. Afetado por isso, o sentimento do mercado se tornou pessimista, os futuros de commodities da China enfraqueceram e o índice continuou a cair. Atualmente, o pessimismo múltiplo está concentrado, e as commodities podem continuar a operar em uma posição fraca. Primeiro, a expectativa do aumento agressivo da taxa de juros do Federal Reserve continua a subir. O Banco Central Europeu também aumentará as taxas de juros a partir de julho, e a liquidez global deve continuar a apertar; Em segundo lugar, o banco mundial, a OCDE e outras organizações internacionais reduziram sucessivamente o crescimento econômico global, e a pressão da desaceleração econômica continua a aumentar sob o pano de fundo do conflito Rússia Ucrânia e alta inflação; Terceiro, a economia da China é apenas uma recuperação fraca, e a demanda da China ainda é fraca. A tempestade no Sul intensificou a pressão sobre a demanda real.
1. materiais de construção pretos: a demanda downstream está congelando, e preto é uma operação fraca.
No nível macro, a economia da China começou a se recuperar fracamente em maio, com o investimento em infraestrutura subindo para 8%. Embora os imóveis tenham melhorado em uma base mensal, ainda é fraco, e as vendas e novas construções ainda diminuem significativamente. Afetada pelas fortes chuvas no sul, a atual demanda real de aço caiu para o ponto de congelamento, o sentimento do mercado é extremamente pobre e a série preta continua a tendência de callback.
No futuro, esta semana, o comitê permanente nacional implementará medidas para apoiar o investimento privado e promover projetos que alcancem mais com uma cajadada, de modo a expandir melhor o investimento efetivo e promover o consumo e o emprego. A lógica principal do crescimento estável a médio prazo ainda é clara: após a melhoria da situação epidêmica, o crescimento estável acelerará e produzirá efeitos, e espera-se que a procura atinja o fundo. Ao mesmo tempo, a notícia da queda da produção de aço bruto veio de Shandong e Jiangsu, e a política de redução da produção do ano passado pode ser continuada no segundo semestre do ano. Portanto, há expectativas de melhoria em ambos os extremos da oferta e da demanda no médio prazo, e a série negra ainda deve subir novamente no médio prazo, com foco na longa oportunidade de callback.
2. metais comuns: a queda do apetite pelo risco suprime os preços dos metais.
Como esperado, o Federal Reserve aumentou as taxas de juros em 75bp em junho, e ainda haverá aumentos significativos nas taxas de juros no futuro. Ao mesmo tempo, o banco central europeu confirmou que terminará sua compra de títulos e começará a aumentar as taxas de juros em julho. O ritmo de aperto da liquidez global acelerou. Além disso, o banco mundial e a OCDE reduziram novamente suas previsões de crescimento econômico global, o risco de recessão econômica aumentou e os preços dos metais enfrentaram repressão a curto prazo. Do ponto de vista dos fundamentos de cobre, a oferta de concentrado de cobre continua a ser apertada, gotas de TC pontuais, projeto de mina de cobre lasbambas reiniciará, mas a demanda da mina de cobre da China começa a aumentar. Os altos lucros estimulam a retoma da produção de fundições chinesas. Espera-se que a produção de cobre aumente significativamente em junho. A Codelco interrompeu a operação da fundição e refinaria Ventanas, e o fornecimento de cobre no exterior estava sob pressão. No lado da demanda, no lado da demanda, após o desmantelamento total de Xangai, a melhoria da logística promoveu a corrida para alcançar os trabalhadores, e a taxa operacional dos polos de cobre recuperou significativamente, mas a demanda terminal não melhorou, e a demanda por imóveis e assim por diante não melhorou significativamente. Em geral, a interferência do lado da oferta e o baixo estoque ainda apoiam os preços do cobre, mas ainda precisamos estar vigilantes contra a repressão a nível macro.
Metais preciosos: como esperado, o Federal Reserve aumentou as taxas de juros em 75bp em junho, e ainda haverá aumentos substanciais da taxa de juros no futuro. A forte recuperação do índice do dólar americano suprime a tendência do ouro, mas o risco de recessão econômica dos EUA aumenta, ou pode continuar a apoiar a alta operação dos preços do ouro.
