Política da China
No segundo semestre do ano, foi implementada a política de redução fiscal e de redução de taxas e a política estrutural continuou a funcionar. Com o alívio gradual da situação epidêmica em Pequim e Xangai, o ritmo de retorno ao trabalho e à produção acelerou. Em 15 de junho, o Congresso Nacional Popular implantou uma série de medidas para apoiar o investimento privado e promover projetos, promovendo ainda mais o investimento para promover o emprego e o consumo. Em termos de política fiscal, a aplicação da política de redução de impostos entrou no segundo semestre e os domínios de apoio à política foram alargados da indústria transformadora para "grossista e retalhista", "agricultura, silvicultura, pecuária, pesca", "alojamento e restauração" e outras empresas. O Ministério das Finanças também deixou claras as principais tarefas de "garantir a subsistência e o emprego das pessoas" na Conferência Nacional de Trabalho sobre o apoio financeiro para estabilizar a economia, em 2 de junho, e fez arranjos de trabalho em oito aspectos, incluindo a política de redução de impostos, aceleração das despesas financeiras e aumento dos subsídios agrícolas. Em termos de política monetária, a inflação dos EUA continuou a exceder as expectativas, o que levou a Reserva Federal dos EUA a aumentar as taxas de juros. Em junho, a Reserva Federal dos EUA elevou as taxas de juros em 75bp, acrescentando que Austrália, Canadá, Nova Zelândia e outros países desenvolvidos iniciaram sucessivamente o ciclo de aumento da taxa de juros, o que restringiu o espaço de operação das ferramentas de política monetária baseadas em preços da China. Desde o início deste ano, a política monetária da China tem feito esforços antecipadamente para implementar a redução da taxa de juros e das reservas obrigatórias no primeiro trimestre, aprofundar a reforma orientada para o mercado das taxas de juros no segundo trimestre, promover a redução unilateral das taxas de juros LPR a cinco anos e transformar em 1 trilhão de yuans de lucros do saldo, de modo a manter um ambiente de liquidez relativamente abundante na China.
Iniciativas locais para estabilizar o crescimento foram implementadas de forma intensiva, com foco no investimento e no consumo. No final de maio, o governo central emitiu continuamente um sinal claro para proteger a economia, e realizou supervisão especial sobre a implementação de políticas e medidas de apoio. Nas últimas duas semanas, a política de crescimento estável entrou em fase de implementação acelerada. Xangai, Anhui, Henan, Liaoning, Pequim, Zhejiang e outras províncias lançaram intensivamente um pacote de políticas e medidas para estabilizar a economia de acordo com as condições locais. No aspecto da construção de infraestrutura, nos concentramos no lado do projeto, principalmente introduzindo várias regras de implementação para a construção de infraestrutura tradicional, como transporte de velocidade, energia, conservação de água, galeria integrada de tubos, etc., ao mesmo tempo, defendemos a estabilização e expansão do investimento privado em muitos lugares para efetivamente aliviar a pressão no lado do capital. As políticas de promoção do consumo a nível local concentram-se principalmente no consumo em massa de eletrodomésticos e automóveis, advogam o consumo de eletrodomésticos ecológicos e ecológicos e automóveis novos de energia, e implementam as regras de execução detalhadas para abolir a política de restrição da relocalização de carros em segunda mão, implementam a política preferencial de imposto sobre a compra de veículos, concedem subsídios de compra e realizam atividades promocionais, como substituir o velho pelo novo e enviar automóveis e eletrodomésticos para o campo. A promoção do desenvolvimento saudável da economia de plataformas também tem sido frequentemente mencionada pelos governos locais. As medidas centram-se em dar subsídios às empresas de plataforma, orientar o desenvolvimento das empresas de plataforma e impulsionar o alívio das pequenas, médias e micro empresas. Muitas localidades deixaram claro que desempenharão ativamente o papel de alavancagem dos vales de consumo para expandir o consumo e a demanda.
Voz do exterior
Afetado pela alta inflação nos Estados Unidos, o supermercado da reunião do Federal Reserve FOMC em junho deve aumentar as taxas de juros em 75 pontos base, e a escala de redução da escala permanece inalterada em relação a maio. Em termos de aumento da taxa de juros, o Federal Reserve decidiu aumentar a taxa de juros de referência federal em 75 pontos base, que é superior à expectativa anterior de 50 pontos base e o maior aumento desde 1994. Espera-se que o Federal Reserve continue a aumentar as taxas de juros, mas o aumento de 75 pontos base da taxa de juros não se tornará uma política normal. Em termos de redução da escala, o ritmo mensal de redução da escala desde junho foi de US$ 47,5 bilhões, atingindo US$ 95 bilhões três meses depois, o que foi consistente com o plano de redução da escala lançado em maio. Em termos de inflação, os dados de inflação deterioraram-se novamente em maio, e o Federal Reserve está firmemente empenhado em reduzir a taxa de inflação para o nível alvo de 2%. Em termos de pontos de vista institucionais, especialistas de diferentes instituições têm pontos de vista diferentes sobre a gama de aumentos subsequentes das taxas de juros e o espaço de operação da política. Grisanti prevê que a taxa dos fundos federais será próxima de 3,5% até o final de 2022, e o Federal Reserve tem espaço para elevar as taxas de juros em 200 pontos base no segundo semestre do ano; Mas Barrygilbert, estrategista de alocação de ativos da lplfinancial, disse que o espaço disponível para a Reserva Federal se tornará cada vez mais estreito. Para a economia dos EUA, a maioria dos especialistas institucionais acredita que a probabilidade de recessão econômica dos EUA aumentou, e o pouso econômico suave tornou-se mais difícil; No entanto, samstovall, estrategista-chefe de investimento da cfraresearch, apontou que o mercado mostrará uma tendência ascendente após o aumento da taxa de juros de 75 pontos base. No entanto, a atitude das instituições em relação à inflação é geralmente a mesma, e elas acreditam que a pressão inflacionária nos Estados Unidos é grande, e os riscos correspondentes também são grandes.
As principais instituições financeiras estrangeiras geralmente acreditam que, devido ao impacto dos preços dos alimentos e da energia, a taxa de inflação dos EUA está em um nível alto, e a alta inflação aumentou a pressão sobre o crescimento econômico dos EUA. Ao mesmo tempo, eles são pessimistas sobre a economia global este ano, com grande pressão descendente sobre a economia global. Em termos de inflação, as principais instituições financeiras ultramarinas expressaram preocupação com a inflação mundial, especialmente a inflação nos Estados Unidos e Europa. O grau de inflação é muito afetado pelos preços dos alimentos e dos preços da energia. Tanto o Goldman Sachs como o Citigroup acreditam que a inflação nos Estados Unidos pode ter atingido o seu pico. O Goldman Sachs prevê que a inflação na Europa atingirá o seu pico nos próximos 2-3 meses, e a inflação na zona do euro está a aproximar-se do nível dos Estados Unidos; O HSBC acredita que problemas na cadeia de suprimentos e aumentos salariais continuarão levando a inflação global a um nível elevado. Em termos de economia global, a maioria das instituições tradicionais no exterior, incluindo Goldman Sachs, o banco mundial, FMI e Citigroup, são pessimistas sobre a situação macro global e acreditam que a taxa de crescimento econômico global diminuirá; Mas o HSBC acredita que uma recessão global é improvável. Com base na atual situação de alta inflação nos Estados Unidos, o Federal Reserve aumentou as taxas de juros em 75 pontos base na reunião do FOMC em junho, que foi superior às previsões anteriores de muitas instituições de 50 pontos base. No entanto, algumas instituições como Goldman Sachs e Barclays ainda previram com precisão o aumento da taxa.
Em termos de alocação de ativos, como ações dos EUA e petróleo bruto, as principais instituições financeiras estrangeiras têm suas próprias opiniões. Em termos de ações dos EUA, há diferenças entre instituições estrangeiras. Goldman Sachs acredita que a inflação máxima pode promover o mercado de touros; JPMorgan Chase acredita que o índice S & P 500 ainda tem potencial para subir em comparação com o nível atual, e o mercado de ações dos EUA pode inaugurar uma recuperação quando a pressão inflacionária diminuir; No entanto, o Bank of America discorda. O Bank of America acredita que o preço das ações dos EUA pode continuar a cair, causando "dor" aos investidores. Em termos de commodities, a maioria das instituições acredita que os preços do petróleo subirão no curto prazo devido à escassez de fornecimento de petróleo. Em termos de alocação de ativos, JPMorgan Chase acredita que a política de aumento da taxa de juros adotada pelo Federal Reserve para conter a inflação é propícia à continuação da tendência central do dólar americano e ao enfraquecimento adicional da moeda beta alta sob o pano de fundo do declínio da economia global e do aumento dos riscos de nós. BlackRock é mais otimista sobre ações americanas do que crédito americano. Ele acredita que o fator de qualidade do mercado de ações americano é resistente ao declínio em uma variedade de situações econômicas diferentes. Portanto, BlackRock é otimista sobre ações americanas.
Dicas de risco: a China tem epidemias repetidas, as políticas são menos do que o esperado, as políticas de mercado externo são mais do que o esperado, o aperto de liquidez é mais do que o esperado e o desenvolvimento econômico é menos do que o esperado.
