Resumo e perspectivas do mercado de commodities a granel
Medos de recessão estão aquecendo e commodities continuam caindo
Na quarta-feira (22 de junho), o mercado de futuros da China fechou com uma grande área de verde, e a série negra caiu novamente. Produtos químicos, óleos e oleaginosas lideraram o declínio. Minério de ferro caiu quase 6%, estanho de Xangai e óleo de soja caíram mais de 5%, carbonato de sódio, níquel de Xangai, PVC e etileno glicol caíram mais de 4%, óleo combustível, ureia, óleo de palma e óleo de colza caíram mais de 3%, feijão II, colza, GLP, ferrosilício, tâmaras vermelhas e óleo bruto caíram mais de 2%, e porcos caíram 2%; O carvão térmico subiu quase 1% contra a tendência.
Comentário quente: embora algumas commodities tenham recuperado da supervenda na terça-feira, o medo da futura recessão econômica global causada pela alta agressiva da taxa de juros do Federal Reserve continuou a fermentar, o apetite pelo risco enfraqueceu significativamente, commodities caíram em uma grande área e a série negra liderou o declínio. No futuro, os atuais fatores negativos não foram fundamentalmente melhorados, e as commodities podem enfrentar a pressão da fraqueza de longo prazo. Primeiro, o Federal Reserve ainda tem espaço para aumentar as taxas de juros em 175bp este ano, e o Banco Central Europeu também aumentará as taxas de juros a partir de julho, e espera-se que a liquidez global continue a apertar; Em segundo lugar, o banco mundial, a OCDE e outras organizações internacionais reduziram sucessivamente o crescimento econômico global, e a pressão da desaceleração econômica continua a aumentar sob o pano de fundo do conflito Rússia Ucrânia e alta inflação; Terceiro, a economia da China é apenas uma recuperação fraca, e a demanda da China ainda é fraca. A tempestade no Sul intensificou a pressão sobre a demanda real.
1. Materiais de construção pretos: ataques de pânico novamente, e o departamento negro enfraquece novamente.
Embora tenha havido uma recuperação na série negra na terça-feira, o medo de que o aumento violento da taxa de juros do Federal Reserve traga recessão econômica ainda está no mercado. Na terça-feira, a série negra seguiu a fraqueza coletiva das commodities. O sentimento atual do mercado ainda é fraco. A principal razão é que a recuperação econômica da China é fraca, toda a cadeia imobiliária caiu ao ponto de congelamento, a demanda spot continua a ficar para trás, e o sentimento do mercado é extremamente pobre. Impulsionada por feedback negativo, a série negra ainda enfrenta grande pressão no curto prazo.
Olhando para o futuro, o secretário-geral disse que a China fortalecerá o ajuste macropolítico, tomará medidas mais eficazes e se esforçará para alcançar os objetivos anuais de desenvolvimento econômico e social. Esta semana, o comitê permanente nacional determinará a política de aumento do apoio ao consumo de automóveis e exigirá que a política de promoção do consumo seja plenamente implementada. A lógica principal do crescimento estável a médio prazo ainda é clara: após a melhoria da situação epidêmica, o crescimento estável acelerará e produzirá efeitos, e espera-se que a procura atinja o fundo. Entre eles, em junho, mais de RMB100 bilhões de novos títulos especiais serão emitidos para apoiar investimentos em infraestrutura. Ao mesmo tempo, os governos locais continuam aumentando seu apoio ao setor imobiliário. Dados de alta frequência mostram que as vendas de imóveis melhoraram mês após mês. Além disso, devido à expansão do escopo de perdas, a usina siderúrgica expandiu o escopo de manutenção. Por conseguinte, devemos prestar atenção à melhoria da oferta e da procura da indústria a médio prazo.
2. metal base: o medo da recessão suprime o espaço do rebote do metal.
Embora o metal tenha recuperado do excesso de vendas, o medo de que a agressiva estratégia de aumento da taxa de juros do Federal Reserve nos traga recessão econômica continuou a fermentar, e o preço do metal recuperou fracamente e sofreu outro revés. O acompanhamento ainda não é muito otimista, principalmente porque o Federal Reserve aumentará as taxas de juros em uma grande margem este ano, o Banco Central Europeu também começará a aumentar as taxas de juros, o risco de recessão econômica global continua a aumentar, ou pressão de longo prazo sobre os preços do metal. Do ponto de vista dos fundamentos de cobre, a oferta de concentrado de cobre continua a ser apertada, gotas de TC pontuais, projeto de mina de cobre lasbambas reiniciará, mas a demanda da mina de cobre da China começa a aumentar. Os altos lucros estimulam a retoma da produção de fundições chinesas. Espera-se que a produção de cobre aumente significativamente em junho. No lado da demanda, no lado da demanda, após o desmantelamento total de Xangai, a melhoria da logística promoveu a corrida para alcançar os trabalhadores, e a taxa operacional de hastes de cobre recuperou significativamente, mas a demanda terminal não melhorou, a demanda por imóveis e assim por diante não melhorou significativamente, e o estoque da China continuou a aumentar.
Metais preciosos: como esperado, o Federal Reserve aumentou as taxas de juros em 75bp em junho, e ainda haverá aumentos substanciais da taxa de juros no futuro. A alta taxa de juros dos títulos dos EUA suprime a tendência do ouro, mas o risco de recessão econômica dos EUA aumenta, ou pode continuar a apoiar a alta operação dos preços do ouro.
3. Energia e indústria química: sob alta pressão, os preços internacionais do petróleo continuam a cair.
O Federal Reserve dos EUA anunciou um aumento de 75 bp na taxa de juros em junho. O gráfico de matriz de pontos após a reunião mostrou que ainda haveria um grande aumento na taxa de juros no futuro. Ao mesmo tempo, o banco central europeu confirmou que iria encerrar sua compra de títulos e começar a aumentar as taxas de juros em julho. O ritmo de aperto global de liquidez acelerou, o que suprimiu o apetite pelo risco e o alto nível dos preços do petróleo bruto caiu.
