Principais pontos de investimento:
I. Mercados ultramarinos: o risco de recessão econômica nos Estados Unidos aumentou. O relatório de política monetária semestral do Federal Reserve dos EUA afirmou que falcões não podem hesitar em tomar a recessão econômica como o custo, a fim de reduzir a taxa de inflação. Powell disse que “não é descartado que o Federal Reserve dos EUA irá aumentar as taxas de juros para um nível suficiente para causar recessão econômica”. O FMI baixou a previsão de crescimento econômico dos EUA este ano para 2,9% de 3,7% em abril, e a previsão de crescimento para 2023 para 1,7% de 2,3%. A queda acentuada nos preços do cobre nas últimas duas semanas refletiu a expectativa de recessão, e vários indicadores econômicos também mostram que o risco de recessão econômica dos EUA está aumentando: o índice PMI das indústrias de manufatura e serviços dos EUA caiu em junho, e o valor inicial do índice de produção de manufatura caiu abaixo da linha de boom e bust; O aumento da taxa de juros dos empréstimos à habitação reduziu a demanda do mercado imobiliário e arrefeceu o mercado imobiliário dos EUA; O índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan atingiu um recorde baixo.
II. A política de estabilização do crescimento foi implementada intensivamente, e a economia chinesa recuperou após a epidemia. De acordo com dados de alta frequência, a economia está na fase de recuperação pós-epidemia. A experiência histórica mostra que o crescimento econômico vai se recuperar rapidamente após a epidemia, mas é difícil reparar para o nível pré-epidêmico imediatamente, especialmente a recuperação do consumo é lenta. Em 22 de junho, em seu discurso principal na cerimônia de abertura do fórum de negócios dos BRICs, o Presidente Xi Jinping . O discurso do secretário-geral impulsionou a confiança do mercado. No segundo semestre do ano, o foco principal da política foi o crescimento estável. Ainda há espaço para flexibilização da política na macroeconomia chinesa. Recentemente, as políticas emitidas por vários departamentos estão sendo implementadas e aperfeiçoadas. Em seguida, vamos focar na introdução de ferramentas políticas incrementais.
III. O nível de capital do mercado de ações melhorou, e o mercado tornou-se cada vez mais emocional. 1) O capital estrangeiro lançou uma ofensiva em larga escala. Desde junho, o valor líquido de compra de fundos northbound atingiu 62,7 bilhões de yuans, o quarto maior na história da compra líquida em um único mês. Os ciclos econômicos e políticos da China são mais favoráveis, somando-se à valorização do RMB e à menor valorização de ações, o que torna o desempenho do mercado acionário da China mais resiliente do que no exterior e se torna um “porto seguro” para os fundos; 2) O mercado está se tornando mais emocional e fundos alavancados estão entrando no mercado. O saldo financeiro das duas cidades subiu para 1,49 trilhão de yuans, e a proporção de compras de financiamento no volume de negócios de ações atingiu 7,64%; 3) A avaliação dos principais índices foi reparada, e o prémio de risco de uma acção foi reduzido. Em 24 de junho, o AERP total de Wande foi de 2,75%, abaixo do valor médio +1 vezes o desvio padrão (2,97%).
IV. Estratégia de investimento: o dividendo da política é liberado e o mercado intermediário continua. Os ciclos de política econômica dos EUA continuam divergindo. A principal contradição nos Estados Unidos ainda é a inflação. Um forte aumento da taxa de juros em julho é inevitável. Ao mesmo tempo, sinais de recessão econômica são cada vez mais aparentes. No entanto, o dividendo da política de alívio da epidemia da China continuou a ser liberado, e a economia gradualmente saiu do fundo. Do ponto de vista da economia, ciclo político e valorização, as ações têm mais vantagens do que os mercados estrangeiros, e espera-se que o mercado estrutural continue a evoluir. No seguimento, vamos nos concentrar na força da recuperação econômica da China e na extensão do arrasto sobre as exportações causado pelo declínio da demanda no exterior. Em termos de configuração industrial, é dada atenção a duas linhas principais de investimento: 1) novas energias (veículos), cadeias industriais a montante e a jusante e novos setores de alta prosperidade energética: novos veículos energéticos, baterias, redes elétricas, fotovoltaicas, etc. 2) A avaliação voltou a uma faixa relativamente razoável, e a placa com fosso: primeiro nível Baijiu. Em termos de tema, presta atenção à “indústria militar, economia digital”, etc.
Aviso de risco: surto repetido; As flutuações macroeconómicas excederam as expectativas; A força da política é inferior ao esperado; Incidente no Cisne Negro, etc.
