"Depois da grande ascensão, há uma grande queda, e depois da grande queda, há um choque. A essência do mercado de choque é o mercado estrutural." Aqui, esperamos tomar o mercado volátil como objeto de pesquisa, trazer para a maioria dos investidores o choque após o crash: o crescimento é rei, Parte II da série de revelação da retomada do mercado de ações da China, e relatar aos investidores nossa profunda retomada de cinco mercados voláteis clássicos na história de uma ação de abril a novembro de 2010, junho de 2013 a setembro de 2014, janeiro de 2016 a janeiro de 2018, maio de 2019 a janeiro de 2020 e março de 2021 a janeiro de 2022. Através da ordenação cuidadosa dos detalhes históricos, mostramos de forma abrangente as leis dedutivas e as características estruturais do mercado volátil A-share a partir das perspectivas da formação do mercado volátil, contradições centrais, dedução estrutural do mercado, características de negociação, mudanças de capital, conexão frontal e traseira, e resumimos as dez inspirações do mercado volátil A-share para a referência dos investidores.
1. Depois de um grande aumento, há uma grande queda, e depois de uma grande queda, há um choque. Entenda a contradição central através do modelo DDM. Existem três fatores principais: Fundamentos, liquidez e apetite para riscos. Quando pelo menos um fator continua a melhorar, o mercado provavelmente sairá do mercado volátil; Quando dois fatores melhoram mês a mês, a probabilidade entrará no mercado de choque.
2. o mercado de choque após o crash não terminará logo, geralmente mais de meio ano, com uma amplitude de cerca de 20%-25%. No mercado de choque após o crash, a melhoria marginal dos fatores centrais, ou no processo de realidade aproximando-se das expectativas, geralmente haverá 2-3 vezes de mercado de "comer" que dura mais de um mês e aumenta em mais de 10%. Posteriormente, a deterioração marginal dos fatores centrais, ou o processo de aproximação da expectativa à realidade, e o impacto das emergências fizeram com que o mercado acabasse com sua recuperação ou mesmo com sua volatilidade (por exemplo, o relatório anual das pequenas e médias empresas do ensino fundamental em 18 anos e a epidemia de covid-19 em 20 anos). Claro, também é possível passar de um mercado volátil para um mercado touro no processo de melhoria contínua dos fatores centrais. (como melhoria contínua da liquidez em 2014).
3. De um modo geral, a principal razão pela qual o mercado pode parar de cair e entrar no mercado de choque no período final do crash é a expectativa de que os fundamentos não serão piores. Ao mesmo tempo, a expectativa clara do ponto de inflexão ascendente do lucro fundamental na extremidade molecular é o sinal primário da reversão do mercado. Claro, haverá também o apoio da lógica de liquidez na interpretação do mercado de choque. A lógica de liquidez é muitas vezes o suporte central para a recuperação inicial no choque, e a lógica fundamental da expectativa é o suporte central para a ascensão central do mercado de choque. As mudanças nas expectativas fundamentais podem ser rastreadas através de dados econômicos importantes (como dados de finanças sociais), área de vendas imobiliárias, tendência de crescimento do lucro corporativo e efeito de implementação de políticas; O julgamento de liquidez é rastreado através de política monetária, taxa de juros livre de risco, M2 finanças sociais e outros indicadores. Ao mesmo tempo, o mercado volátil responderá a políticas positivas e negativas ou eventos importantes, mas o impacto global no índice não é óbvio.
4. De um modo geral, o aumento e queda do índice ponderado em um mercado volátil são relativamente fracos e pequenos. Em média, o aumento e queda periódicas ocorrem 4-5 vezes em uma rodada de mercado volátil. Cada rodada de aumento e queda dura cerca de um mês, com uma amplitude média de 7%. Ao mesmo tempo, os pontos quentes da cidade de choque são frequentemente trocados, e ataques cegos são fáceis de alcançar o alto e causam perdas. Quando as características estruturais do mercado são claras, muitas vezes significa que uma placa ou tema foi expressa. De um modo geral, quando o quantil de dez anos de avaliação de PE e Pb do setor correspondente do mercado estrutural é superior a 80%, não pode ser otimista.
5. A maioria dos núcleos estruturais do mercado no mercado volátil se concentra no estilo de crescimento. O estilo estável, financeiro, de pequena capitalização e supervalorizado no ciclo de consumo do crescimento é mais provável de ser favorecido pelos fundos no mercado volátil. Indústrias líderes são muitas vezes impulsionadas por lógica industrial relativamente clara, como alta prosperidade ou oferta e demanda / tecnologia / cabeça da indústria. Por exemplo, sob a política de "4 trilhões" em 10 anos, a oferta e a demanda de metais não ferrosos foram crescendo, o tema 4G foi cumprido em 13 anos e o consumo foi atualizado em 16 anos, o que promoveu continuamente a prosperidade da indústria.
6. A maioria dos fundos no mercado volátil são jogos de ações, mas não descarta que haja entradas de capital incrementais óbvias, mostrando a lei de reposição de posição, aumento de posição ativa e, em seguida, entradas incrementais. De acordo com nossas estatísticas, os fundos northbound têm um certo sinal de liderança. A entrada substancial de fundos northbound a curto prazo tem um significado positivo para o mercado futuro. A indústria com o maior aumento de posição provavelmente aumentará, e os fundos de retorno absoluto são posteriormente aumentados. As posições dos fundos públicos mostram uma tendência de "follow-up". A proporção do saldo de duas instituições financeiras no valor de mercado circulante de uma ação permanece basicamente entre 2% e 3% durante o período de choque de mercado.
7. No mercado volátil, os fundos ativos são mais fáceis de obter retornos excessivos. De um modo geral, é difícil para os fundos ativos superarem o mercado no mercado touro, mas os recursos de pesquisa e as vantagens de informação dos investidores institucionais refletem-se significativamente no mercado volátil. Em um mercado volátil, fundos ativos são mais fáceis de obter retornos excedentes em um mercado volátil, com um retorno excedente médio de mais de 5%, enquanto o retorno excedente de fundos de ações é tão alto quanto 7,13%.
8. no mercado de choque, o método de operação de vender alto e absorver baixo para a posição geral é relativamente melhor do que perseguir para cima e matar para baixo. A fim de realizar alto lançamento e baixa absorção, os indicadores técnicos no choque do intervalo têm uma boa indicação. Entre eles, a taxa de vitória da linha negativa e sinal vix-macd caindo abaixo da caixa para o giro de tendência e índice KDJ e sinal de encolhimento para o giro de curto prazo é mais de 75%.
9. De acordo com nossas estatísticas, após o crash, o nível quantil de três anos da avaliação principal do índice A-share na borda superior da caixa no mercado aumentará acima da mediana histórica, mas não excederá o quantil de 80%. Do ponto de vista de indicadores de negociação de curto prazo mais sensíveis, quando o índice subir para a borda superior da caixa, a proporção de ações individuais acima da média móvel de 60 dias será significativamente aumentada (aumentando para mais de 50% em média), e a taxa de faturamento será cerca de 40% maior do que a parte inferior.
10. Para o mercado volátil, por um lado, significa que o mercado gradualmente saiu do pensamento de declínio acentuado. Não há necessidade de entrar em pânico com o segundo fundo, e cada declínio acentuado é uma oportunidade; Por outro lado, significa que devemos entender ativamente o mercado estrutural e não esperar muito do espaço do índice antes que um avanço seja realmente formado. No processo, a compreensão do mercado volátil é ignorar o índice e focar na estrutura, olhar para ações individuais, tentar evitar ações individuais cuja tendência é mais fraca do que o mercado, manter a linha média de ações fortes (com potencial de crescimento) saindo do mercado com antecedência, e seguir o exercício de caixa para ações individuais cuja tendência está próxima do mercado.
Dica de risco: crescimento econômico é menor do que o esperado, e o Federal Reserve eleva as taxas de juros mais do que o esperado
