Principais pontos de investimento
Na semana passada (6,20-6,24), o índice de ações abriu baixo, o Índice Composto de Xangai subiu 0,99% para fechar em 3349,7 pontos, o Índice Composto de Shenzhen subiu 2,88% para fechar em 1268603 pontos, o Índice Composto de Shenzhen subiu 1,74% e o Índice Gem subiu 6,29%; Em termos de setor industrial, equipamentos elétricos, automóveis e eletrodomésticos lideraram o aumento; Em termos de conceito de tema, a taxa de crescimento do índice de placa contínua, o índice de placa impressionante e o primeiro índice de placa classificado em primeiro lugar; O volume de negócios médio diário das bolsas de Xangai e Shenzhen foi de 1095293 bilhões de yuans. O volume de negócios das bolsas de Xangai e Shenzhen diminuiu 3,29% em comparação com a semana anterior, dos quais a Bolsa de Xangai diminuiu 8,56% e a Bolsa de Shenzhen aumentou 1,36%; Em termos de estilo, as ações de grande capitalização têm uma vantagem comparativa, com Shanghai Stock Exchange 50 subindo em 1,31% e China Stock Exchange 500 subindo em 0,82%; Em termos de taxa de câmbio, o ponto de fechamento do dólar americano contra RMB (CFETS) foi de 6,6936, queda de 0,11%; Em termos de commodities, o petróleo bruto WTI de gelo caiu 4,94%, o ouro Comex caiu 0,90%, o índice de minério de ferro Nanhua caiu 10,41% e o carvão de coque DCE caiu 11,92%.
Este ano, o mercado pode mostrar um fundo em forma de W. Na semana passada, o novo setor de veículos energéticos continuou a ser positivo e frequente. Em termos de política, o comitê permanente nacional apontou que "considerando a atual pesquisa atual sobre a extensão da política de isenção do imposto de compra de veículos novos de energia". Em termos de modelos, o L9 ideal era popular, e o número de reservas no site oficial foi muito maior do que o esperado. Em termos de tecnologia, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) . Geralmente, um processo completo de mercado de ursos passará por três etapas: avaliação de matança, desempenho de matança e lógica de matança. Atualmente, as ações conceituais da China, tecnologia Hang Seng e mercados de ações de Hong Kong estão no final da lógica de matança, as ações estão no final do desempenho de matança e as ações dos EUA ainda estão no final da avaliação de matança. Da perspectiva da alocação global de ativos, esperamos que o ponto de tempo de recuperação das ações conceituais da China, da tecnologia Hang Seng e do mercado de ações de Hong Kong seja mais cedo do que o da ação A, e o ponto de tempo de recuperação do mercado de ações A será mais cedo do que o do mercado de ações dos EUA. Actualmente, o intervalo de ajustamento da acção A é suficiente, mas o tempo de ajustamento ainda é curto. O final de abril e o final de agosto são os períodos intensivos de divulgação do primeiro trimestre e relatórios intercalares das empresas de ações A, respectivamente. Esperamos que o final de abril e o final de agosto sejam os dois fundos de 2022, respectivamente. As oportunidades globais das empresas de ações A no terceiro trimestre são maiores do que os riscos. O primeiro ponto de tempo de configuração em 2022 é no final de abril, e o segundo ponto de tempo de configuração em 2022 é no meio e final de agosto.
Grande dinheiro para ampla transmissão de crédito, estilo blue chip ou substituir o estilo de crescimento. Em termos de estilo de mercado, o macro ambiente geral em 2022 é semelhante ao de 2016. Em 2016, com o Federal Reserve aumentando as taxas de juros e a China desalavancando, a economia da China entrou em uma recessão, e a ova de empresas listadas continuou a diminuir. No início de 2016, o mercado de ações A experimentou um recuo acentuado, a avaliação caiu de volta para uma posição muito baixa na história e, em seguida, mostrou um mercado de reparo de recuperação mensal. No segundo semestre de 2016, com o desenvolvimento de políticas de infraestrutura e imóveis, o desempenho das empresas listadas recuperou. A partir do segundo semestre de 2016 até o início de 2018, as ações saíram de um mercado touro em ativos principais, e os ativos principais, como cadeia da indústria de infraestrutura, cadeia da indústria imobiliária, setor financeiro e setor de consumo, tiveram um melhor desempenho. No entanto, o índice de crescimento do mercado empresarial, que representa o estilo de crescimento no mesmo período, enfraqueceu e atingiu um novo baixo. O estilo de mercado mudou do estilo de crescimento de 20132015 para o estilo blue chip de 20162017. Com a transmissão da moeda larga para o crédito amplo, semelhante ao mercado touro de ações blue chip de 2016 a 2017, esperamos que a partir do segundo semestre de 2022, sob a combinação de "moeda estável (ou apertada) + crédito amplo", o desempenho substitua a avaliação como a força motriz central do mercado de ações, e o estilo blue chip continuará a superar o estilo de crescimento.
Consultoria de investimento. Esperamos que o mercado de ações A no terceiro trimestre ainda precise de algum tempo para rebater o fundo. Espera-se que o mercado apresente uma tendência em forma de W em 2022. Os dois pontos de tempo de alocação de ativos em 2022 são mais propensos a ocorrer no meio e final de abril (período de divulgação do primeiro relatório trimestral) e no meio e final de agosto (período de divulgação do relatório intercalar). As oportunidades de ações A ainda são maiores do que os riscos. Sugerimos alocar ativos dos seguintes quatro setores por sua vez: (1) setor de política de crescimento estável. O lado do investimento concentra-se em imóveis, infraestruturas e materiais de construção; Os consumidores concentram-se em automóveis, eletrodomésticos e materiais de construção. (2) Segmento de melhoria da margem de desempenho. Nos próximos 1-2 trimestres, a melhoria marginal do desempenho da indústria militar, transporte, TMT, carvão, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca pode ser a maior. (3) Placa de inversão do dilema. Setor suinocultura com ciclo industrial invertido. (4) Novas reservas de energia e outras vias. Foco em novos veículos de energia, fotovoltaica, energia eólica e metas de armazenamento de energia com crescimento de alto desempenho e avaliação razoável.
Dicas de risco: desaceleração macroeconômica, recorrência da epidemia, flutuações nos mercados ultramarinos, deterioração das relações China EUA e riscos para países de mercados emergentes. clique único
