Crise financeira global: com a explosão da espuma imobiliária dos EUA em 20052006, um grande número de nós “empréstimos sub-prime” e empréstimos de taxa ajustável faltou, o que gradualmente evoluiu para uma crise financeira global e desencadeou uma recessão econômica global. Após a adesão da China à OMC, sua economia cresceu rapidamente. Em 2007, a operação econômica geral era obviamente quente. O tsunami financeiro desencadeou flutuações violentas no índice de ações da China. O declínio na demanda externa causada pela recessão econômica global também transformou a contribuição das exportações líquidas da China para o crescimento econômico de positivo para negativo. Em 2008 e 2009, a taxa de crescimento do PIB caiu drasticamente. No mesmo período, a China experimentou uma maré de retorno em larga escala. É urgente para o governo central emitir políticas eficazes para revigorar a economia nacional.
Introdução do plano “quatro trilhões”: em 5 de novembro de 2008, o primeiro-ministro Wen Jiabao presidiu uma reunião executiva do Conselho de Estado para estudar e implementar medidas para “expandir ainda mais a demanda interna e promover crescimento econômico estável e rápido”. Em 9 de novembro, dez medidas foram anunciadas oficialmente. Estima-se preliminarmente que cerca de 4 trilhões de yuans serão investidos até o final de 2010, incluindo 1180 bilhões de yuans de investimento direto do governo central e 2820 bilhões de yuans de investimento local. Em geral, embora as dez medidas focadas na indústria de ativos fixos e construção em termos de investimento de capital, elas são realmente um “pacote” de medidas para estabilizar a economia. Posteriormente, várias regiões introduziram sucessivamente suas políticas e medidas para estabilizar a economia, e finalmente o montante total do investimento de capital real excedeu 4 trilhões de yuans.
2009 e 2010 são o período de implementação centralizado do plano “4 trilhões”: com a implementação contínua dos planos locais e a formação de carga de trabalho física, a taxa de crescimento do investimento em ativos fixos e área de construção de novas habitações atingiu o seu pico em meados de 2009 e 2010. A taxa de crescimento cumulativa homóloga do investimento em ativos fixos concluído aumentou de 27% no final de 2008 para 34% em meados de 2009. Em 2010, afetada pela alta base em 2009, a taxa de crescimento diminuiu, mas permaneceu em cerca de 25%; Afectada pela implementação das políticas de estímulo no início de 2009, a área habitacional recém-iniciada recuperou e atingiu um pico em meados de 2010; O índice de prosperidade da indústria da construção atingiu seu pico em 2010, e então começou a cair.
A política monetária experimentou muitos altos e baixos: 1. Antes da implementação do plano de “4 trilhões”, devido ao superaquecimento global da economia chinesa em 2007, a política monetária basicamente manteve uma tendência de aperto, e a taxa de juros dos empréstimos e do rácio de reserva de depósitos continuou a aumentar. Após entrar em 2008, a situação permaneceu inalterada. No final de 2008, a taxa de crescimento homólogo de M2 caiu para 15%, uma baixa faseada. 2) Em 2009, em consonância com a política de estímulo fiscal, o rácio de reserva de depósitos e a taxa de juro dos empréstimos caíram acentuadamente, tendo o M2 aumentado significativamente em termos homólogos. 3) No primeiro semestre de 2010, o crescimento do M2 continuou a diminuir ano a ano, caiu para uma baixa faseada em junho e, em seguida, subiu de julho a dezembro. 4) Após 2011, a taxa de crescimento anual de M2 basicamente manteve uma tendência descendente.
O CSI 300 atingiu um pico ligeiramente antes da taxa de crescimento homóloga do M2, e a renda relativa do setor de materiais de construção foi melhor: as condições de mercado foram interpretadas nos dois períodos do plano “4 trilhões” até o final de 2009 e o segundo semestre de 2010. 1) Após o anúncio do plano específico de 4 trilhões em 9 de novembro de 2008, o CSI 300 agora inverteu sua forma em V, atingiu seu pico periodicamente em 4 de agosto de 2009 e, em seguida, subiu para um pico faseado novamente no final de 2009. 2) Com o declínio contínuo do crescimento anual M2 durante o primeiro semestre de 2010, o CSI 300 continuou a diminuir. Durante o período H2 em 2010, o M2 geralmente se recuperou. Durante esse período, o aumento máximo de CSI 300 atingiu 40%. Até novembro de 2010, o CSI 300 atingiu seu pico periodicamente e começou a recuar. 3) Do ponto de vista do setor da construção, nas duas rodadas de mercado: na primeira rodada de mercado, o índice do setor da construção aumentou 91%, mais fraco que o CSI 300. Na segunda rodada de mercado, o maior aumento no índice do setor da construção civil no período atingiu 57%, mais forte que o CSI 300. 4) Em termos do setor de materiais de construção, o setor de materiais de construção é mais flexível, e seu retorno relativo é significativamente mais forte do que o do CSI 300. Em ambas as rodadas de mercado, atingiu seu pico mais tarde do que o CSI 300. Nesse período, o índice do setor de materiais de construção aumentou 208% e 96%, respectivamente.
Desempenho global do mercado: 1) durante o crescimento do sector das infra-estruturas, a flexibilidade dos stocks de infra-estruturas nos subsectores dominados pela construção de conservação da água é maior, enquanto o desempenho das empresas centrais de construção de grande escala é relativamente fraco. 2) Nas duas rodadas de mercado no setor de materiais de construção, existem diferenças óbvias no desempenho dos diferentes setores. Na primeira rodada de mercado, o desempenho dos materiais de construção na cadeia imobiliária é significativamente mais forte do que o do cimento, enquanto na segunda rodada de mercado, o desempenho é liderado pelo setor de cimento.
Aviso de risco: a implementação de políticas relevantes não é como esperado e a lei histórica pode não ser aplicável no futuro
