Vista central
Macro: em 23 e 24 de junho, o presidente Powell do Federal Reserve deu testemunho sobre o relatório semestral de política monetária no Senado e na Câmara dos Deputados respectivamente, admitindo claramente que um aumento substancial nas taxas de juros pode levar a uma recessão econômica dos EUA, e que um pouso suave é muito desafiador. Ao mesmo tempo, também é claro que, mesmo que a economia abranda significativamente, desde que a inflação não diminua rapidamente, a política do Fed não mudará. Na China, o crescimento constante continuou.
Fundamentos: a partir de 24 de junho, SMM relatou uma taxa semanal de processamento doméstico de minério de 3450 yuan / ton, acima de 50 yuan / ton da semana anterior; O preço de importação foi reportado em USD 210 / tonelada, queda de USD 10 / tonelada em comparação com a semana passada. Desde agosto de 2021, a taxa de processamento de minérios domésticos aumentou pela primeira vez. A possível razão é que a demanda por minérios no final de fundição da China foi perturbada recentemente. Além disso, os lucros de importação de minérios importados nas últimas duas semanas também formaram um efeito de substituição sobre minérios domésticos. No lado da fundição, a perturbação global da crise energética no fornecimento de zinco refinado na Europa está enfraquecendo. No entanto, na semana passada, a Rússia repentinamente reduziu o fornecimento de gás natural do beixi-1 para a Europa novamente, e o preço europeu do gás natural e da eletricidade aumentou acentuadamente no curto prazo. Portanto, a perspectiva da perturbação da energia no fornecimento de zinco refinado na Europa ainda está enfrentando alguma incerteza. Recentemente, houve alguns distúrbios no final da fundição na China. As inundações em Guangxi levaram ao encerramento das refinarias locais. Uma refinaria em Hunan ocidental parou a produção por 10 dias. Algumas refinarias em Shaanxi devem entrar no estado de manutenção ou redução da produção. Algumas refinarias na Mongólia Interior têm planos para manutenção e redução da produção de julho a agosto. Do lado do consumidor, a inflação alta continuada, os bancos centrais ultramarinos liderados pelo Federal Reserve aumentaram vigorosamente as taxas de juros e a guerra entre a Rússia e a Ucrânia, reduziu a taxa de crescimento esperada da economia global, aqueceu a expectativa de recessão e enfraqueceu a perspectiva de consumo de zinco no exterior. Na China, como a situação epidêmica foi mais eficazmente controlada, a política de crescimento constante foi introduzida, e a expectativa de crescimento constante foi fortalecida. A demanda de zinco da China deve recuperar, mas o grau de recuperação precisa ser observado e confirmado em tempo real.
Estratégia: a Reserva Federal dos EUA aumentou substancialmente as taxas de juros, a expectativa de recessão no exterior foi aquecida ainda mais, e não houve sinais de recuperação significativa na demanda na China. O pessimismo macro se espalhou, eo preço do zinco caiu acentuadamente. De um ponto de vista fundamental, o fornecimento atual de zinco ainda é apertado e é difícil dizer que está solto. Nos últimos anos, a China foi para o armazém rapidamente, e há distúrbios na extremidade de fundição, o que pode arrastar para baixo o fornecimento de zinco refinado este mês e no próximo mês. De um modo geral, o preço do zinco pode ser morto por engano após esta queda acentuada, e pode estabilizar e recuperar por um período de tempo a curto prazo.
