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Em 27 de junho de 2022, o Escritório Nacional de Estatísticas divulgou os dados de lucro das empresas industriais em maio de 2022. Em maio de 2022, os lucros das empresas industriais diminuíram 6,5% em termos homólogos; De janeiro a maio de 2022, os lucros das empresas industriais aumentaram 1,0% em relação ao ano anterior.
Vista principal:
Com a melhoria geral da situação epidêmica na China e o progresso ordenado da retomada do trabalho e da produção das empresas, o declínio nos lucros das empresas industriais diminuiu em maio. Especificamente, em maio, o preço dos produtos industriais acelerou para baixo, e a margem de lucro caiu acentuadamente ano a ano, arrastando para baixo o crescimento do lucro. Em termos de estrutura, a proporção da indústria de mineração caiu, a proporção da indústria de fabricação de equipamentos recuperou significativamente, os lucros da indústria de bens de consumo continuaram a se recuperar e a diferenciação estrutural foi significativamente aliviada.
Olhando para o futuro, com a estabilização gradual da produção industrial, espera-se que os lucros das empresas continuem a melhorar; A recente queda acentuada dos preços das matérias-primas também promoverá a flexibilização da diferenciação dos lucros. Do ponto de vista da tendência do lucro anual, o baixo lucro no segundo trimestre ou no ano inteiro será gradualmente melhorado a partir do terceiro trimestre. No entanto, no contexto da queda do PPI, o crescimento do lucro anual pode permanecer baixo.
Impulso: o preço acelerou para cair, e a margem de lucro caiu significativamente ano a ano
Em maio, os lucros das empresas caíram 6,5% em termos homólogos, 2,0 pontos percentuais abaixo do observado em abril. Por item:
Preço: o preço acelerou para baixo, e o apoio ao lucro enfraqueceu gradualmente. Em maio de 2022, o PPI caiu de 8,0% no mês anterior para 6,4% ano a ano, e caiu para 0,1% mês a mês, ante 0,6% no mês anterior. Olhando para o futuro, espera-se que o PPI decline constantemente durante o ano, e o apoio dos preços para os lucros das empresas irá enfraquecer gradualmente.
Volume: a recuperação constante da produção industrial tem apoiado a rentabilidade da empresa. Em maio de 2022, o valor agregado das indústrias acima do tamanho designado aumentou 0,7% em relação ao ano anterior, 3,6 pontos percentuais acima do mês anterior, e a taxa de crescimento homólogo mudou de negativo para positivo. Com a aceleração da retoma do trabalho e da produção em várias regiões, espera-se que a produção industrial continue a recuperar, apoiando os lucros das empresas.
Margem de lucro: a margem de lucro operacional aumentou mês a mês, mas caiu acentuadamente ano a ano. Afetada pela epidemia, em maio de 2022, a margem de lucro da receita operacional mensal das Empresas Industriais acima do tamanho designado foi de 6,92%, aumento de 0,28 pontos percentuais em relação a abril de 2022 e queda acentuada de 1,01 pontos percentuais em relação a 7,93% no mesmo período de 2021.
Estrutura: a proporção da indústria transformadora aumentou e a diferenciação estrutural diminuiu
Na perspectiva das principais indústrias, em maio, os lucros das indústrias de mineração, manufatura e eletricidade, combustível e água aumentaram 92,2%, diminuíram 18,5% e 6,2%, respectivamente, em relação ao ano anterior; A proporção de lucro da indústria mineira diminuiu para 21,0% de 22,8% no mês passado, e a proporção de lucro da indústria transformadora aumentou para 73,6%.
Dentro da indústria transformadora, em maio, o lucro da fabricação de equipamentos midstream foi de 30,0%, um aumento acentuado de 7,2 pontos percentuais em relação a abril; O lucro da indústria transformadora de bens de consumo diminuiu 1,8 pontos percentuais, mas o lucro da indústria de bens de consumo continuou a crescer.
Inventário: o impacto da epidemia diminuiu e o inventário das empresas recuou
Em maio de 2022, o estoque de produtos acabados aumentou 19,7% em termos homólogos, queda de 0,3 pontos percentuais em relação ao mês anterior; Em termos de crescimento da receita, de janeiro a maio de 2022, a receita acumulada das empresas industriais aumentou 9,1% em termos homólogos, queda de 0,6 pontos percentuais face ao mês anterior. À medida que o impacto da epidemia diminui gradualmente, espera-se que o inventário das empresas diminua de forma constante e entre na fase activa de armazenagem.
Dicas de risco: a implementação da política foi menor do que o esperado, e a recorrência da situação epidêmica foi mais do que o esperado.
