No curto prazo, o mercado será dominado pela volatilidade. No futuro próximo, as expectativas de liquidez estão soltas. Sob o pano de fundo da estabilização da economia, existem oportunidades estruturais para o estilo de crescimento.
Do ponto de vista dos indicadores de liquidez, a liquidez é relativamente frouxa num futuro próximo. M2 é superior a M1 ano após ano; A taxa de juro do Shibor variou e caiu; Em junho, a LPR de 1 ano foi mantida em 3,7% e a LPR de 5 anos foi mantida em 4,45%; O rendimento das obrigações chinesas e das obrigações do tesouro mostrou uma tendência descendente. Recentemente, as unidades parciais de fundos de ações recentemente estabelecidas mantiveram uma posição baixa; O último saldo das duas instituições financeiras em bolsas de valores de Xangai e Shenzhen foi de 15796 bilhões de yuans, acima do nível mais baixo; Em termos de finanças sociais, os dados em maio recuperaram mais do que o esperado, e os empréstimos RMB aumentaram significativamente em maio; Em abril, o valor inicial de emissão de ações continuou a subir, e o valor adicional de emissão caiu um pouco. A entrada líquida de fundos do norte na semana passada foi de 4,064 bilhões de yuans, e a entrada líquida de fundos do sul na semana passada foi de 7,025 bilhões de yuans.
Do ponto de vista dos indicadores de sentimento do mercado, o sentimento recente é aceitável. O número de ações fortes com ações individuais e posições longas acima de mA20 ainda está na posição média e alta, o número de ações de negociação está perto do valor médio e a altura da placa de conexão rotativa hot spot flutua muito; Recentemente, as ações entraram na faixa de choque após uma recuperação contínua e em grande escala. Os fundos estarão esperando a oportunidade perto do final do trimestre. É necessário prestar atenção ao sentimento do mercado ou ao aumento e queda.
Do ponto de vista da avaliação de mercado, a avaliação global das duas cidades ainda está em um intervalo razoável. Do ponto de vista dos indicadores de prémio de risco, com a desaceleração do mercado na fase inicial, o prémio de risco de uma acção aumentou e diminuiu ligeiramente num futuro próximo. A diferença entre os rendimentos de Shanghai e Shenzhen 300 índice EP e títulos do tesouro está perto do canal superior de 2std, e o rendimento implícito dos ativos de ações ainda é superior à taxa de juros livre de risco; Depois que o prêmio de risco de CSI 500 quebrou o canal, ele caiu e flutuau perto da linha superior do canal.
Em termos de rentabilidade, o segundo trimestre está chegando ao fim, e a previsão de desempenho semestral das empresas listadas será divulgada gradualmente. A taxa de crescimento dos lucros corporativos caiu no primeiro trimestre; Do ponto de vista do estilo, a alta taxa de crescimento do estilo do ciclo caiu desde este ano, o que está em linha com o estilo de crescimento. O consumo e estilos financeiros não mudaram muito, e o estilo estável aumentou. Com a recente transformação de estilo, os lucros corporativos eventualmente serão transmitidos do upstream para o downstream, e o estilo de crescimento e estilo estável têm vantagens.
Aconselhamento em matéria de investimento:
Considerando o recente desempenho, valorização e rentabilidade do setor, estamos otimistas sobre o foco recente: a linha principal de recuperação. Anteriormente, como a avaliação global voltou a uma faixa razoável com a exploração descendente do mercado, o recente crescimento de pistas quentes como automóveis e novas energias recuperou, e podemos continuar a explorar empresas com boa qualidade; A principal linha de desvalorização é que os pontos quentes da recente negociação ativa no mercado se revezam. O volume de negócios das duas cidades ultrapassou continuamente trilhões. Há um prêmio de reavaliação nos setores com valoração relativamente baixa, como medicina, biologia e metais não ferrosos.
Dicas de risco:
Epidemias repetidas, dados econômicos abaixo do esperado, intensificaram o atrito sino-americano, o impacto da instabilidade no ambiente financeiro global e dados de relatórios financeiros abaixo do esperado.
