Relatório estratégico semanal: a combinação macro de "flexibilização recente + recuperação a médio prazo" ainda é propícia para a reparação de choques A-share num futuro próximo
I. Estudos de mercado e julgamento: a combinação macro de "flexibilização recente + recuperação a médio prazo" ainda é favorável à reparação de choques de ações A a curto e médio prazo
1. Flutuação do mercado: a dureza do fundo de uma ação aparece, e os novos setores de energia e automóvel lideram a recuperação do índice
1) desempenho do índice: a dureza da parte inferior de uma ação aparece, e a recuperação continua independentemente contra o mercado global. Desde o final de abril, o governo central continuou a aumentar o tamanho de suas políticas, a epidemia se estabilizou e melhorou, e um pacote de medidas para estabilizar a economia foi implementado intensamente. Após quatro meses e meio de ajuste contínuo, o principal índice de ações A entrou em estágio de recuperação da supervenda para recuperar do final de abril até o final de maio. Os principais índices geralmente recuperaram 10-30%, com crescimento e estilo cíclico levando a ascensão, e consumo e estilo financeiro significativamente atrasados. Após esta rodada de epidemia, a inclinação da recuperação econômica da China é suave, e os fundamentos se recuperaram do fundo por um longo tempo ou são fracos. Considerando que a faixa de recuperação dos principais índices de ações A excedeu ligeiramente o valor médio de ressaltos anteriores em 15-20% de 27 de abril até o final de maio, julgámos que a recuperação orientada por políticas está chegando ao fim.
Nas duas primeiras semanas de junho, a pressão da alta inflação no exterior foi fermentada novamente. Os dados de inflação dos EUA em maio excederam as expectativas, fazendo com que o Federal Reserve dos EUA subisse subitamente as taxas de juros em 75bp em junho, e o ritmo de aumento da taxa de juros no curto e médio prazo dos próximos julho e setembro ainda está sob pressão além do esperado; Se o Federal Reserve apertar a liquidez demasiado rapidamente, pode haver um ligeiro risco de recessão na Europa e nos Estados Unidos a médio prazo. De 3 a 17 de junho, o mercado global entrou geralmente na terceira onda de declínio no ano, e os índices do mercado global e desenvolvido da MSCI caíram cerca de 11% em duas semanas consecutivas. Na semana passada, o declínio geral e significativo das commodities internacionais, a desaceleração nas expectativas de inflação dos EUA e os dados melhores do que o esperado de novas vendas de imóveis impulsionaram os mercados desenvolvidos a recuperar cerca de 5% após duas semanas consecutivas de rápido declínio.
Em contraste, a resistência inferior do mercado de ações A mostrou. Embora tenha havido uma correção de choque curta no final de junho e início de junho, ele saiu do mercado independente contra o mercado global nas duas primeiras semanas e retomou o mercado de recuperação estrutural após digerir brevemente a pressão de ajuste. Ele mostrou uma tendência em forma de V na negociação intradiária por vários dias. Não foi afetado pelas fortes flutuações no fluxo de capital do estoque de terra conectar-se para o norte durante o período, e continuou o mercado de reparação de rebote sobre-venda desde o final de abril como um todo. Nos 17 dias de negociação desde 1º de junho, o índice de mercado empresarial em crescimento levou a um aumento significativo de 17,5%, e wandequan a, CSI 300, Kechuang 50 e CSI 500 aumentaram 7,9%, 7,4%, 6,4% e 5,7%, respectivamente.
2) setor industrial: a demanda positiva por novas energias e automóveis conduz a recuperação do índice. Em termos de setores industriais, os dois setores com maior demanda por equipamentos elétricos, novas energias e automóveis lideraram um aumento significativo de cerca de 20%. Os setores de máquinas, finanças não bancárias, metais não ferrosos, defesa nacional e indústria militar, computadores, eletrodomésticos, medicina e biologia ocuparam o segundo escalão com um aumento de 10-8%, enquanto os setores de transporte, decoração arquitetônica, banca, serviços públicos, imobiliário, têxteis e vestuário defasaram significativamente, com variação de aumento e queda de +1%~-2%.
3) estilo: o consumo aumenta, e a rotação rápida tende a ser equilibrada. O índice A-share continuou a subir em choque, e o estilo do setor tomou uma rápida virada. Desde o início do mês, o crescimento do índice de estilo (+11,0%) consumo (+7,6%) ciclo (+7,3%) Finanças (+4,7%); Em comparação com o período compreendido entre o final de 27 de Abril e a recuperação de 2 de Junho, o crescimento (+23,0%) e o ciclo (+20,0%) conduziram a subida acentuada, enquanto o consumo (+5,6%) e as Finanças (-0,4%) registaram um atraso significativo.
4) capital: o volume de negócios estagnou e o impulso da bolsa de valores fundiários enfraqueceu. Do ponto de vista do comportamento do capital, à medida que a volatilidade se intensificou depois que o índice foi reparado e aumentado, o impulso do aumento da posição de capital desacelerou, e o volume de negócios dos dois mercados estagnou. Nas últimas duas semanas, a taxa de volume de negócios e rotatividade dos dois mercados basicamente estabilizaram em cerca de 1,1 trilhão de yuans e 1,2%; A entrada líquida média diária de capital do estoque de terras conectada ao Norte caiu, e o fluxo diário variou acentuadamente. A entrada líquida média diária caiu rapidamente para cerca de RMB 3,5 bilhões e RMB 0,8 bilhões por duas semanas consecutivas.
