Em fevereiro de 2020, a empresa de vidro fotovoltaico Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) .sz pegou o halo de “ações conceito Tesla“, inaugurando o momento de alta cotação das ações.
Naquela época, a Tesla planejava expandir seu negócio de telhado fotovoltaico para a China, o que imediatamente acendeu o entusiasmo do mercado de ações A. Como um dos fornecedores fotovoltaicos de vidro para telhado da Tesla, o preço das ações de Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) acumulou um aumento de mais de 220% nos últimos seis meses e atingiu um recorde alto.
Na verdade, ao longo dos últimos três anos, o desempenho de Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) .
No entanto, uma cooperação recente estimulou o preço das ações da empresa novamente.
Em 27 de junho, Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) assinou cooperação com Trina Solar Co.Ltd(688599) que comprará 337 milhões de metros quadrados de vidro fotovoltaico de 1 de junho de 2022 a 31 de dezembro de 2025, com um valor total estimado de contrato de cerca de 7,425 bilhões de yuans.
O que atrai a atenção do mercado é que neste contrato, o produto de fornecimento e comercialização assinado por ambas as partes é vidro fotovoltaico ultrafino de 1,6 mm. Esta é uma “alternativa” no mercado de vidro fotovoltaico atual com espessura de 3.2mm e 2.0mm como o mainstream.
Então, é uma inovação ou um truque? É Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) ?
7,4 bilhões de grandes encomendas levam ao conceito de ultra-fino
No quarto trimestre de 2020, o preço do vidro fotovoltaico na China subiu acentuadamente devido ao desequilíbrio da estrutura de oferta e demanda, tornando os principais fabricantes neste campo o foco do capital.
Na maré do aumento dos preços, a indústria ficou sem duas empresas fotovoltaicas com um valor de mercado de 100 bilhões de yuans, e Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) .
No entanto, sob a auréola de duzentos bilhões de líderes de nível, Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) . Por um lado, a capacidade de produção de vidro fotovoltaico da empresa é relativamente limitada; Por outro lado, seu desempenho nos últimos anos não é estável.
Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) .
O relatório anual de 2021 da empresa mostra que tem grandes contratos a serem executados com Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) longji energia verde e Trina Solar Co.Ltd(688599) . Entre eles, Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) . Isto significa que a execução destes três contratos de longo prazo mostra que Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) .
No entanto, Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) .
Assim, nos últimos dois anos, a empresa fez algumas ações para o conceito “leve”. No relatório anual, Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) s afirmou por muitas vezes que é a primeira empresa na China a realizar a produção em larga escala de vidro temperado físico ultra fino ≤ 2,0mm por tecnologia de têmpera física e fazer componentes de vidro duplo ultra-fino.
Como o grande tamanho tornou-se uma tendência importante na indústria fotovoltaica da China, no lado do material, considerando a escassez de matérias-primas para a produção upstream, os fabricantes em alguns links tentam promover o corte. Por exemplo, no segmento de bolacha de silício, TCL Zhonghuan ( Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) .sz) forneceu 150 μ M e 130 μ M baixa espessura bolacha de silicone cotação do produto. No setor de vidro fotovoltaico, o tamanho do vidro fotovoltaico também transita de 3,2 mm a 2,0 mm. No entanto, atualmente, o vidro fotovoltaico com uma espessura de 3,2 mm ainda domina o mercado.
“Do ponto de vista teórico, quanto mais fino o vidro fotovoltaico, maior a transmitância e maior a eficiência de conversão fotoelétrica.” Um insider apontou para o repórter do 21st Century Business Herald que nos últimos anos, com o aumento do tamanho dos módulos fotovoltaicos, a aplicação de vidro ultra-fino também foi apresentada, “mas a segurança final e confiabilidade dos produtos não pode ser ignorada. A popularidade do vidro ultra-fino ainda precisa ser confirmada pelo processo de tecnologia e comercialização “.
No contrato assinado com Trina Solar Co.Ltd(688599) .
De fato, nas atividades de pesquisa de investimento desde 2021, a empresa abriu o caminho para o lançamento de produtos de 1,6 mm – ao aceitar a pesquisa institucional em julho do ano passado, a empresa disse: “a fonte de matérias-primas de processamento profundo de vidro de 1,6 mm foi garantida. Após a entrega e testes da amostra do produto, a empresa foi reconhecida pelos clientes e realizará vendas em massa no segundo semestre deste ano.” em março deste ano, disse, “Vidro de 1.6mm também será vendido em lotes”. Obviamente, o suporte de Trina Solar Co.Ltd(688599) vidro fotovoltaico ultra-fino de 1,6mm tornou-se uma incubadora para se as vendas quantitativas de Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) .
Vale a pena mencionar que a cooperação entre as duas empresas fotovoltaicas de Changzhou nos últimos anos não se limita à produção e operação. Já em 2016, a unidade de elaboração de um padrão industrial chamado “vidro ultra fino para módulos fotovoltaicos” apareceu conjuntamente os nomes de Trina Solar Co.Ltd(688599) e Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) .
No entanto, este documento especifica os indicadores de desempenho do vidro fotovoltaico com espessura maior ou igual a 2mm e inferior a 3mm, enquanto os requisitos de desempenho com espessura inferior a 2mm devem ser acordados pelo fornecedor e pelo comprador.
a digestibilidade da ordem é questionada
Embora as encomendas em mãos sejam ricas, a digestibilidade da ordem de Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) . Em particular, quando ainda havia 1,7 bilhão de yuans de ordens a serem executadas com Trina Solar Co.Ltd(688599) .
A este respeito, o repórter do 21st Century Business Herald entrevistou o departamento de valores mobiliários como investidor. As pessoas relevantes disseram que o contrato foi assinado de acordo com a capacidade de produção normal da empresa e não excederia a capacidade de produção da empresa. Em 2021, a empresa contrata Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) . Atualmente, o vidro fotovoltaico da empresa tem um ciclo de entrega rápido e está em um estado de produção total e vendas completas.
O repórter do 21st Century Business Herald observou que na apresentação de desempenho em 30 de março, alguns investidores também levantaram perguntas semelhantes. No entanto, este problema aponta para o plano de vendas de mais de 100 milhões de metros quadrados formulado por Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) .
No relatório anual de 2021, Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) disse que a empresa planeja alcançar um volume de vendas de 120 milhões de metros quadrados de vidro fotovoltaico, principalmente com foco em vidro fotovoltaico ultra fino ≤ 2,0mm, para melhorar ainda mais a vantagem competitiva da empresa em diferenciação.
No entanto, em 2021, a produção da empresa de vidro fotovoltaico era de 69milhões de metros quadrados, e seu volume de vendas foi de 72milhões de metros quadrados.
Isso significa que a meta de vendas de Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) vidro fotovoltaico deste ano aumentou mais de 70% em comparação com o mesmo período de 2021.
Em resposta, Liuqin, Secretário do Conselho de Administração da Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) a empresa, respondeu que “o volume de vendas planejado da empresa de vidro fotovoltaico em 2022 é uma meta definida em combinação com a capacidade de processamento profundo da empresa, o fornecimento original de filme do Vale do Silício Fengyang e as ordens de vendas da empresa.”
É inegável que o negócio de vidro fotovoltaico pode ser chamado de pilar central de Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) .
Em termos de parceiros, Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) . Ao mesmo tempo, também o torna membro do “Tesla concept stock”. Por exemplo, ao responder aos investidores em 27 de junho, Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) disse que a empresa está atualmente participando ativamente no desenvolvimento da patente para telhas coloridas aplicada pela Tesla.
Em termos de estrutura de receita, a proporção de Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) pv vidro na receita mostra um componente absoluto. Em 2021, o negócio de vidro fotovoltaico da empresa alcançou uma receita operacional de RMB 1,742 bilhão, representando 85,76%.
No entanto, é um negócio tão pilar que sua margem de lucro bruto vem diminuindo nos últimos anos – em 2021, a margem de lucro bruto de Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) pv vidro foi de 8,25%, uma diminuição de 7,14 pontos percentuais em comparação com 2020.
O aumento do preço das matérias-primas é uma das razões para o declínio da rentabilidade do negócio de vidro Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) pv. Para este fim, a empresa promoveu a reestruturação dos ativos e planejou adquirir 100% do capital próprio do Vale do Silício Fengyang detido por ela, emitindo ações e pagando dinheiro a Shouguang Lingda, Shouguang daling, Sinopec capital, Huangshan Yida, Yang Shanghai Zhongyida Co.Ltd(600610) suqian Yida e Huahui, com um preço de transação de RMB 2,5 bilhões, de modo a romper o gargalo do final da matéria-prima. No entanto, Shouguang Lingda e Shouguang Lingda são empresas controladas por linjinxi e linjinhan, os controladores reais de Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) . Além disso, a Bolsa de Valores de Shenzhen também emitiu um documento para consulta sobre esta transação conectada.
Na verdade, o problema enfrentado por Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) s não é apenas a limitação de sua própria capacidade. A indústria de vidro fotovoltaica está preparando uma onda de remodelação.
“O excedente de vidro fotovoltaico é irreversível, e a curva de custo rapidamente achatada irá corroer a vantagem principal da margem de lucro bruto. No curto prazo, a pressão de vários custos virá um após o outro, colocando pressão sobre a margem de lucro bruto de curto prazo e sentimento do mercado.” De acordo com o relatório de pesquisa recentemente divulgado pela BOC International, o crescimento do lucro dos líderes de vidro fotovoltaico diminuirá devido a esse impacto.
Talvez, para Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) 0, o vidro fotovoltaico ultra-fino pode fazê-lo encontrar outra maneira em caso de excesso de capacidade em toda a indústria. Mas, na análise final, se o vidro fotovoltaico de 1,6 mm pode finalmente se tornar um novo ponto de crescimento do lucro da empresa depende de sua promoção do produto e aceitação no mercado.
