Relatórios dos institutos de pesquisa das principais corretoras chinesas, minimizando a diferença de informações entre investidores individuais e instituições e permitindo que os investidores individuais compreendam mais cedo as mudanças nos fundamentos das empresas listadas.
Em junho de 2022, a receita do orçamento público geral nacional cresceu a uma taxa anual de -10,5%, ou 5,3%, líquida dos descontos fiscais retidos; as despesas do orçamento público geral cresceram a uma taxa anual de 6,1%. em junho, a receita do orçamento de fundos governamentais cresceu a uma taxa anual de -35,8%; as despesas do orçamento de fundos governamentais cresceram a uma taxa anual de 28,2%.
Visão principal.
Desde junho, a situação epidêmica da China tem sido geralmente positiva, sobrepondo-se ao efeito das iniciativas de estabilização do crescimento no terreno, a receita do orçamento público geral se estabilizou e se recuperou, líquida de reembolsos de impostos que sobraram, com um aumento de 5,3%, o aumento passou de negativo para positivo; do lado dos gastos, os gastos fiscais continuaram a se acelerar em junho, com o progresso dos gastos continuando a ser mais rápido do que no mesmo período dos anos anteriores, e os esforços fiscais positivos se aceleraram. No orçamento dos fundos governamentais, a contradição entre receita e despesa continuou a aumentar, afetada pelo boom no mercado de terras, a taxa de declínio no crescimento da receita continuou a se expandir, enquanto a taxa de crescimento da despesa continuou a se acelerar sob a emissão e uso acelerados de títulos especiais.
Olhando para o futuro, com a quota especial da dívida deste ano basicamente emitida, a segunda metade do poder positivo fiscal está necessitando urgentemente de apoio financeiro incremental. Por um lado, houve 800 bilhões de empréstimos bancários de apólices, 300 bilhões de títulos financeiros de apólices e outras políticas incrementais lançadas recentemente, que podem compensar parcialmente a lacuna de financiamento de grandes projetos; por outro lado, acreditamos que também pode haver um ajuste flexível dos acordos de financiamento financeiro através da emissão antecipada de cotas especiais de dívida.
Lado da receita: a receita pública se estabilizou e recuperou, enquanto a receita dos fundos governamentais permaneceu sob pressão
Em junho, a receita do orçamento público geral cresceu a uma taxa anual de -10,5%, diminuindo a taxa de declínio em relação ao mês anterior. Após deduzir o impacto das reduções de impostos, a receita do orçamento público geral cresceu a uma taxa anual de 5,3% em junho, com a receita se estabilizando.
A receita proveniente de fundos governamentais cresceu a uma taxa anual de -35,8% em junho, diminuindo em 16,5 pontos percentuais em comparação com o mês anterior. Entre eles, a receita da venda de direitos de uso de terras estatais cresceu a uma taxa anual de -39,7%, 15,7 pontos percentuais abaixo da do mês anterior.
Lado das despesas: A força fiscal é óbvia e as despesas continuam a acelerar, com uma contínua inclinação para a infra-estrutura
Em junho, as autoridades fiscais continuaram a fazer esforços positivos, com os gastos do orçamento público geral em 6,1% ao ano, 0,5 pontos percentuais acima do mês anterior, sendo os gastos com infra-estrutura o principal contribuinte. Especificamente, os gastos com infra-estrutura contribuíram com 0,53 pontos percentuais ano a ano para os gastos fiscais em junho, seguidos pelos gastos com ciência e tecnologia, que contribuíram com 0,20 pontos percentuais ano a ano, seguidos pelos gastos com educação, que contribuíram com 0,19 pontos percentuais ano a ano.
O aumento anual de 28,2% nos gastos com fundos do governo em junho, acima dos 24,0% em maio, esteve relacionado principalmente à emissão acelerada e ao uso de títulos especiais, que foram emitidos em ritmo mais rápido do que nos anos anteriores, com mais de 3,4 trilhões de yuans de janeiro a junho, respondendo por 93% do plano anual. Entre eles, junho emitiu 137,71 bilhões de yuan, a maior escala de emissão em um único mês desde este ano.
Fiscais de base ampla: os gastos fiscais de base ampla continuam a diminuir em junho, entrando em um período de contração
A taxa de crescimento dos gastos fiscais gerais (3mma) caiu para 5% em junho, continuando a desacelerar em comparação com 7% em maio. Em 30 de junho, o Conselho de Estado decidiu utilizar instrumentos financeiros de política e desenvolvimento para levantar 300 bilhões de yuans através da emissão de títulos financeiros para complementar o capital de grandes projetos, incluindo novas infraestruturas ou para fazer a ponte entre o capital de projetos especiais de dívida.
Aviso de risco: mudanças na situação da epidemia além das expectativas, a implementação de políticas não é a esperada.
