Relatórios dos institutos de pesquisa das principais corretoras chinesas para minimizar a diferença de informações entre investidores individuais e instituições e para permitir que os investidores individuais compreendam mais cedo as mudanças fundamentais nas empresas listadas.
Pensando no segundo: da perspectiva da sucessão de fundos para investimentos em infra-estrutura, a escala de fundos necessários para complementar a dívida do governo local de setembro a dezembro deste ano é de aproximadamente 1 trilhão de yuan. A partir do cronograma de utilização dos fundos especiais da dívida, a lacuna de financiamento se reflete principalmente após agosto, ou seja, setembro-dezembro deste ano. Estimamos que o valor cumulativo do investimento em infra-estrutura em setembro-dezembro de 2022 é de 7,9-8,3 trilhões de yuans, e a quantidade de fundos necessários para corresponder ao tipo de dívida especial do governo é de cerca de 1,2 trilhões de yuans. Considerando que a dívida financeira pode fazer a ponte entre o capital de projetos de dívida especial e reduzir adequadamente a demanda de fundos para dívida especial, os fundos necessários para equiparar a dívida do governo local são, portanto, cerca de 1 trilhão de yuan.
Reflexão 3: Uma comparação de três instrumentos diferentes de aumento da dívida do governo a partir de três perspectivas indica que o instrumento de utilização antecipada da cota 2023 de novas dívidas especiais do governo local pode estar surgindo como uma opção política importante. Em termos de risco da dívida do governo, ou seja, se o aumento é de risco da dívida do governo central ou local, pode ser mais desejável aumentar apropriadamente o tamanho da nova dívida fiscal local explícita este ano; em termos de uso, com foco na melhoria da eficácia dos fundos fiscais e foco na precisão, é mais desejável complementar apropriadamente a dívida especial do governo local; em termos de filosofia orçamentária, com foco principalmente na opção de política fiscal de ciclo cruzado, o uso antecipado da nova dívida fiscal local de 2023 Em termos de filosofia orçamentária, o foco principal é a escolha de uma política fiscal de ciclo cruzado.
Pensamento 4: A antecipação do uso da nova cota especial de dívida do governo local de 2023 envolve uma série de processos de tomada de decisão, e a emissão de títulos poderia ocorrer já em setembro. Em termos de timing, se o uso antecipado da nova cota especial de dívida do governo local de 2023 for confirmado, o uso oficial do instrumento de dívida poderá ocorrer em setembro. Como os fundos da dívida especial do governo local deste ano devem ser utilizados até o final de agosto, o uso oficial da ferramenta em setembro seria um bom momento para conectar o uso dos fundos.
Pensamento 5: Espera-se que os US$ 1 trilhão em novos financiamentos da dívida impulsionem o crescimento econômico em mais 0,4 pontos percentuais este ano. O impacto na economia em 2022 da utilização antecipada da nova quota de dívida especial local em 2023 depende do atual multiplicador fiscal. O multiplicador fiscal da China, que estava em um nível elevado antes do século 21, continuou a diminuir nos últimos anos. O atual multiplicador de gastos fiscais na China é de aproximadamente 0,5. Se a quantidade de nova dívida especial do governo local para 2023 utilizada antes do prazo for na região de 1 trilhão de RMB, esta quantia poderia impulsionar o crescimento do PIB em mais 0,4 pontos percentuais se for eficaz para impulsionar o investimento em infra-estrutura.
Aviso de risco
A epidemia se repetiu e ainda existem incertezas sobre a subseqüente recuperação econômica global; a economia da China ainda está em processo de recuperação e ainda existem muitas incertezas, e os riscos derivados da epidemia não podem ser ignorados.
