Relatórios dos principais institutos de pesquisa de corretagem da China para minimizar as diferenças de informação entre investidores individuais e instituições, permitindo que os investidores individuais compreendam as mudanças nos fundamentos das empresas listadas anteriormente.
De janeiro a junho, o lucro total das empresas industriais acima da escala nacional aumentou 1,0% ano a ano, e o lucro das empresas industriais em junho aumentou 0,8% ano a ano, um aumento de 7,3 pontos percentuais em relação ao mês anterior, principalmente devido à produção e consumo controlados pela epidemia em ambos os extremos do reparo, cortes de impostos e reduções de taxas para suportar o maior pivô das margens de receita. Por um lado, o crescimento do valor agregado industrial continuou a crescer em junho, os dados sociais zero recuperaram mais do que o esperado para refletir o reparo suave da produção e das vendas, o crescimento da receita comercial de 8,6% em junho, ambos recuperados por dois meses consecutivos. Por outro lado, de acordo com nossos cálculos, a margem de receita industrial de junho de 6,83%, ligeiramente abaixo de 0,1 pontos percentuais do mês anterior, ainda bem acima do nível do pivô histórico, cortes de impostos e taxas, o papel das políticas de alívio para ajudar a mostrar, incluindo a indústria manufatureira, eletricidade, calor, gás e abastecimento de água se recuperou.
Em junho, o desequilíbrio na estrutura dos novos lucros melhorou, o alcance médio e inferior da proporção de ambos se expandiu. Os preços das matérias-primas a montante caíram em junho, o aperto no alcance médio e inferior do grau de leve melhoria, como sugerido no relatório anterior, com a recuperação gradual do cenário de consumo em junho, os lucros da indústria a jusante foram responsáveis por reparos positivos. De acordo com nossos cálculos, em junho, as empresas industriais do setor de upstream apresentaram lucros adicionais para o mês de cerca de 38%, uma queda de cerca de 9 pontos percentuais em relação ao mês anterior, a proporção de midstream e downstream aumentou em cerca de 3 e 6 pontos percentuais, respectivamente, em comparação com o mês anterior. (Figura 2)
A fabricação de equipamentos recuperou, é de se esperar uma melhoria no lucro do consumidor
Em junho, a indústria de fabricação de equipamentos recuperou significativamente, puxando a taxa de crescimento do lucro da indústria regulamentada em 4 pontos percentuais. Beneficie-se da recuperação sinérgica contínua da cadeia de abastecimento da indústria a montante e a jusante, os lucros da fabricação de equipamentos em junho aumentaram 4,1%, o valor anterior de -9,1%. Devido a Xangai, Jilin e outras principais áreas de produção de automóveis para acelerar a retomada da produção, os lucros da fabricação de automóveis reverteram acentuadamente para um aumento de 47,7%, está puxando o papel de recuperação dos lucros das empresas industriais da maior indústria. Instrumentos, equipamentos em geral, equipamentos especiais, indústria de máquinas elétricas são para o bem. Junho com a recuperação positiva do fluxo de pessoas, melhor cenário de consumo reparo, a recuperação da indústria de bens de consumo é boa. Os lucros da indústria de bens de consumo diminuíram 6,7 pontos percentuais em comparação com o mês anterior. Entre eles, têxteis e vestuário, móveis, gráfica, agricultura e indústria de processamento de alimentos lucram com o declínio para aumentar. Vinho, bebidas e chá, educação, indústria e beleza lucram para manter um crescimento rápido, respectivamente 21,0%, 15,4%. Acreditamos que com a promoção de novas medidas preventivas, tais como testes normalizados de ácido nucléico e menor duração das exigências de vacinação, o fluxo de chineses ainda e cenários de consumo offline continuarão a ser reparados e os lucros na indústria de bens de consumo a jusante estão melhorando positivamente.
Estoques nominais e reais, prólogo ativo de desarmazenagem abre
Os estoques de produtos acabados em empresas industriais acima da escala aumentaram 18,9% no final de junho, em relação ao valor anterior de 19,7%. A atual rodada de reabastecimento passivo perturbada pela epidemia atingiu um ponto alto no mês passado, em linha com o julgamento do relatório anterior. De acordo com nossos cálculos, a taxa real de crescimento dos estoques no final de junho, excluindo os fatores de preço, era de 12,1%, em comparação com 12,5% no valor anterior. Como pode ser visto, além do fator preço que afeta os estoques nominais, os estoques reais também começaram a cair em junho, à medida que a recuperação no cenário do consumo se acelerou e o lado da demanda do reparo do ringgit foi mais forte que o lado da produção, com a recuperação no lado do consumo ajudando as empresas a tomar a iniciativa de digerir os estoques excessivos. (Figura 3) Olhando para o segundo semestre do ano, acreditamos que no contexto de testes normalizados de ácido nucléico e recuperação econômica normalizada, a demanda da China pode ter um forte desempenho em termos de força de reparação de ringgit.
Riscos: recuperação epidêmica além das expectativas; desvantagem econômica além das expectativas
