Relatórios dos principais institutos de pesquisa de corretagem na China para minimizar a diferença de informações entre investidores individuais e instituições e para permitir que investidores individuais compreendam as mudanças fundamentais das empresas listadas anteriormente.
Bancos de políticas para resolver problemas de infra-estrutura
Em termos de política, os bancos políticos fizeram dois esforços em junho deste ano: em 1º de junho, o Conselho de Estado decidiu aumentar a linha de crédito dos bancos políticos em 800 bilhões de yuan; em 29 de junho, o Conselho de Estado decidiu utilizar instrumentos financeiros de política e desenvolvimento para levantar 300 bilhões de yuan através da emissão de títulos financeiros, etc., para complementar o capital de grandes projetos, incluindo novas infraestruturas.
Em termos de escala, até RMB2-3,8 trilhões de investimentos podem ser alavancados sob o efeito de ligação entre investimento e empréstimo. De acordo com Guo Fa [2019] No. 26, a proporção mínima de capital para projetos de aeroportos é de 25%, para portos, projetos de navegação costeira e fluvial interior é de 20%, para rodovias (incluindo rodovias governamentais com pedágio), ferrovias, construção urbana, logística, proteção ecológica e ambiental, projetos sociais e de subsistência podem chegar a 15%, e para outros projetos de infra-estrutura 20%. a conferência de imprensa do banco central em 13 de julho apontou que os instrumentos financeiros não devem ser responsáveis por mais de 10% de cada A proporção do investimento total no projeto não excederá 10%. De acordo com a projeção de que os instrumentos financeiros representam 10%-25% do capital do projeto, teoricamente 300 bilhões de yuans de investimento de capital de projeto e empréstimos podem render 1,2-3 trilhões de yuans de investimento, mais 800 bilhões de yuans de linhas de crédito, os bancos políticos podem render até 2-3,8 trilhões de yuans de investimento, fazendo dois esforços.
Há diferenças entre os dois lançamentos. Primeiro, o órgão principal não é o mesmo, 800 bilhões de yuans de linha de crédito do Banco de Desenvolvimento da China 400 bilhões de yuans, 300 bilhões de yuans de emissão agrícola, o Export-Import Bank 100 bilhões de yuans de três bancos de apólices a serem alocados; 300 bilhões de yuans de instrumentos financeiros emitidos pelo Banco de Desenvolvimento da China e emissão agrícola de dois bancos de apólices, o governo central de acordo com o valor real do investimento de capital a ser descontado apropriado. Em segundo lugar, a natureza é diferente, 800 bilhões de yuans de linha de crédito é um investimento de dívida em grandes projetos de infra-estrutura, enquanto 300 bilhões de yuans de instrumentos financeiros são para complementar o capital de projetos especiais de dívida, pertencem ao investimento de capital. Em terceiro lugar, há uma diferença na direção do investimento, já que a linha de crédito RMB 800 bilhões é investida principalmente em grandes projetos como a conservação da água, enquanto que, segundo o Banco Central, os instrumentos financeiros RMB 300 bilhões estão concentrados nas cinco áreas-chave de infra-estrutura, grandes inovações científicas e tecnológicas e outros projetos que podem ser investidos por títulos especiais do governo local, conforme especificado na reunião da Comissão Central de Finanças. Quarto, a finalidade é diferente: 800 bilhões de yuans de linha de crédito diretamente para investimento da dívida, 300 bilhões de yuans de instrumentos financeiros são usados principalmente para complementar o capital do projeto, ou para fazer a ponte entre o capital de projetos especiais de dívida.
O papel, através da política bancária mais, em termos de viabilidade, pontualidade, flexibilidade e outros aspectos, tem vantagens óbvias. Em primeiro lugar, não é orientada para o lucro. Ele fornece principalmente financiamento de capital para o desenvolvimento da construção nacional e indústrias e regiões chave que são apoiadas de acordo com a política industrial nacional. Em segundo lugar, mais empréstimos com vencimentos mais longos podem ser feitos. A principal fonte de financiamento dos bancos políticos é o capital fornecido pelo governo e vários fundos emprestados, em vez de captar depósitos públicos. Em terceiro lugar, não afeta o déficit fiscal e, ao mesmo tempo, pode resolver o problema de conectar fundos para projetos de infra-estrutura no terceiro e quarto trimestres. O ajuste do orçamento fiscal, a emissão antecipada da cota especial da dívida e a emissão de títulos especiais do tesouro levam tempo processual, e espera-se que os títulos especiais sejam utilizados em grande parte até o final de agosto, resultando em uma possível lacuna de financiamento para projetos de infra-estrutura no terceiro e quarto trimestres. Quarto, há a vantagem do custo de capital, que pode ajudar melhor os projetos de infraestrutura a serem realizados. Quinto, o papel da política monetária estrutural, para não se envolver em grandes inundações, para não emitir dinheiro em excesso, para orientar as instituições financeiras a apoiar com precisão áreas-chave e aumentar a capacidade dos serviços financeiros para a economia real.
e laços especiais para formar um complemento para quebrar a corrente
De acordo com dados do Departamento Nacional de Estatística, de janeiro a junho de 2022, o investimento em infra-estrutura cresceu 7,1% em relação ao ano anterior, uma taxa de crescimento de 0,4 pontos percentuais mais rápida do que de janeiro a maio, e 1 ponto percentual acima da taxa de crescimento de todo o investimento. A taxa de crescimento dos investimentos em infra-estrutura não se expandiu significativamente, principalmente por duas razões.
Em primeiro lugar, a falta de reservas para projetos. Por um lado, o modelo de negócios não é claro. Os projetos de infra-estrutura tradicionais têm se tornado gradualmente saturados em algumas regiões, enquanto os novos projetos de infra-estrutura carecem de modelos de projeto claros, fontes de renda previsíveis e projetos de demonstração representativos. Por outro lado, há uma falta de fontes estáveis de serviço da dívida. Há uma crescente falta de projetos que atendam aos requisitos de investimento do governo, e é necessário investir títulos especiais em projetos de interesse público com um certo nível de renda, sendo a receita de fundos do governo ou renda especial correspondente a projetos de interesse público a fonte do serviço da dívida, e a gestão do desempenho está se tornando mais rigorosa, de modo que tais projetos são na verdade escassos nas localidades.
Em segundo lugar, é preciso tempo para incubar projetos sob conformidade. A emissão de dívida requer avaliação de viabilidade, proteção ambiental, uso do solo, planejamento, etc.; o uso de fundos quando o investimento, a renda do projeto, etc. têm requisitos de conformidade.
O investimento em infra-estrutura é um meio importante para estabilizar o crescimento econômico no momento
O nível superior atribui grande importância à infra-estrutura. 26 de abril realizou uma reunião do Comitê Central de Finanças, enfatizando o fortalecimento abrangente da construção de infra-estrutura para construir um sistema moderno de infra-estrutura e especificando cinco grandes direções de construção para infra-estrutura de rede, como transporte, água e energia, infra-estrutura de atualização industrial, como tecnologia da informação e logística, infra-estrutura urbana, como corredores subterrâneos, infra-estrutura agrícola e rural, como terras agrícolas de alto padrão, e infra-estrutura de segurança nacional. 29 de abril Em 23 de maio, o Conselho de Estado decidiu promover investimentos efetivos, otimizar a aprovação, iniciar uma série de novos projetos de conservação da água e orientar os bancos a fornecer empréstimos de longo prazo em larga escala; lançar uma nova rodada de construção e renovação de estradas rurais; e apoiar a emissão de 300 bilhões de yuan de títulos de construção ferroviária. Em 12 de julho, a Comissão de Desenvolvimento e Reforma emitiu o Plano Nacional da Rede Rodoviária, propondo que a escala total do plano nacional da rede rodoviária em 2035 será de cerca de 461000 km, basicamente construindo uma ampla cobertura, funcional, intensiva e eficiente, verde e inteligente, segura e confiável. A moderna rede rodoviária nacional de alta qualidade, a formação de um padrão de rede rodoviária multicêntrica. No mesmo dia, a Comissão de Desenvolvimento e Reforma emitiu o Plano de Implementação para o Novo Tipo de Urbanização do 14º Plano Quinquenal, propondo promover a renovação e renovação das redes de dutos e a construção de corredores subterrâneos de dutos; promover a transformação da sabedoria; fortalecer o apoio de redes de transporte abrangentes, e acrescentar 3.000 quilômetros de ferrovias interurbanas e suburbanas em operação até 2025, realizando basicamente o acesso de duas horas entre as principais cidades. Em 15 de julho, quatro departamentos do Ministério da Agricultura e Assuntos Rurais emitiram o Aviso sobre a Promoção de Financiamento de Desenvolvimento Baseado em Políticas para Apoiar a Construção de Infraestrutura Agrícola e Rural, propondo apoio para sete áreas-chave, tais como proteção de terras aráveis e melhoria da qualidade. em 20 de julho, o CBRC aprovou formalmente a criação do Fundo de Infraestrutura de Desenvolvimento Agrícola para complementar o capital de grandes projetos; em 21 de julho, o Fundo colocou com sucesso o primeiro Fundo Nacional de Infraestrutura de Desenvolvimento Agrícola no valor de RMB 500 milhões. No dia 22, a China Development Infrastructure Fund Co., Ltd. foi criada e completou o primeiro lote de investimento de capital para dois projetos, totalizando RMB 1,307 bilhões. No mesmo dia, o Conselho de Estado empregou os fundos do instrumento financeiro de desenvolvimento de políticas de acordo com a lei, sem cortes locais, quanto mais projetos maduros, maior o apoio, os bancos de políticas novas linhas de crédito a serem colocadas em tempo hábil.
No primeiro semestre do ano, foram iniciados 14.000 novos projetos hídricos, o maior de todos os tempos, com um investimento de 609,5 bilhões de yuans; 28.800 projetos estavam em construção, com um investimento de mais de 1,6 trilhões de yuans; 748 bilhões de yuans de investimento em construção de água foram implementados no primeiro semestre, um aumento de 49,5%; 449,9 bilhões de yuans de investimento em construção de água foram concluídos. O investimento na construção da conservação da água completou 449,9 bilhões de yuan, um aumento de 59,5% em relação ao ano anterior.
Riscos A desaceleração econômica superou as expectativas, a incerteza da epidemia da COVID-19, a emissão e o uso de títulos especiais não é o esperado, o desembarque de projetos de infraestrutura não é o esperado, etc.
