Relatórios dos principais institutos de pesquisa de corretagem chineses para minimizar a diferença de informações entre investidores individuais e instituições, permitindo que os investidores individuais aprendam mais cedo sobre as mudanças nos fundamentos da empresa listados.
O Bureau Político do Comitê Central do CPC realizou uma reunião em 28 de julho para analisar e estudar a situação econômica atual e implantar o trabalho econômico para o segundo semestre do ano.
Comentário.
1. manter a determinação estratégica, consolidar a recuperação econômica e a tendência positiva, e esforçar-se para alcançar os melhores resultados.
A reunião afirmou o resultado positivo do crescimento econômico no primeiro semestre de 2022, ao mesmo tempo em que ressaltou que “a operação econômica atual enfrenta algumas contradições e problemas pendentes, devemos manter a determinação estratégica e fazer com firmeza nossa própria coisa”. Acreditamos que “algumas contradições e problemas proeminentes” podem apontar para a guerra russo-ucraniana, a crise energética global, as relações sino-americanas, a recorrência de epidemias locais, o problema das falhas imobiliárias em algumas cidades, e os riscos dos bancos locais das aldeias. A política futura ou é razoável e moderada, e não estimulará em demasia o crescimento econômico para metas de curto prazo. A reunião também enfatizou a necessidade de “consolidar a recuperação econômica e a tendência positiva, concentrar-se em empregos estáveis e preços estáveis, manter a economia funcionando em uma faixa razoável e esforçar-se para alcançar os melhores resultados”. Ao mesmo tempo, foi enfatizado que “as grandes províncias econômicas deveriam assumir a liderança, e aquelas que têm as condições deveriam esforçar-se para completar seus objetivos esperados de desenvolvimento econômico e social”. Em contraste com a reunião do Politburo em abril, que mencionou “esforçar-se para atingir as metas esperadas de desenvolvimento econômico e social para o ano inteiro e manter a economia dentro de uma faixa razoável”, acreditamos que a reunião continuou a enfatizar o crescimento estável, embora as metas econômicas tenham sido um pouco diluídas.
Sobre a relação entre prevenção e controle de epidemias e desenvolvimento econômico, a conferência propôs que “devemos ter uma visão abrangente, sistemática e de longo prazo, especialmente a partir de uma perspectiva política, e acertar contas políticas”, portanto “devemos aderir à supremacia do povo e da vida, aderir à prevenção externa da importação e à prevenção interna da recuperação, aderir à limpeza dinâmica, e devemos eliminar imediatamente qualquer epidemia”. O principal objetivo da empresa é garantir que os produtos e serviços da empresa não estejam sob o controle do público. O princípio da zeragem dinâmica fora de epidemias permanece inalterado. Entretanto, a reunião propôs “assegurar o funcionamento ordenado das funções-chave que afetam o desenvolvimento econômico e social, e as que devem ser protegidas devem ser resolutamente preservadas”. Acreditamos que as políticas locais de prevenção e controle de epidemias foram otimizadas desde maio, e que a probabilidade de a epidemia causar um impacto significativo na economia deve ser baixa. Além disso, a reunião propôs “fazer um bom trabalho de rastreamento de mutações de vírus e novas vacinas e pesquisa e desenvolvimento de novos medicamentos”.
A ênfase foi colocada na política macro para ser proativa na expansão da demanda e na política fiscal e monetária para compensar efetivamente a falta de demanda social.
Em termos de política macro, a conferência enfatizou que “a política macro deve ser ativa na expansão da demanda” e “a política fiscal e monetária deve efetivamente compensar a falta de demanda social”. Acreditamos que a falta de demanda interna é o problema central do desenvolvimento econômico atual, o foco da política macro subsequente pode ser estimular o lado da demanda. Para impulsionar a demanda total, ela está nos três cavalos de investimento, exportação e consumo. Em termos de investimento, a taxa de crescimento anual acumulado dos investimentos em infra-estrutura de janeiro a junho aumentou 1,09 pontos percentuais em relação a janeiro a maio, e o desempenho dos investimentos em infra-estrutura foi relativamente brilhante. Ao mesmo tempo, a política de investimento em infra-estrutura é relativamente alta, a reunião da política fiscal e monetária sobre infra-estrutura mais tinta. Em termos de exportações, a reunião enfatizou que “devemos promover ativamente as exportações e expandir as importações”. Em termos de consumo, a reunião não mencionou as palavras relacionadas ao consumo.
Em termos de política fiscal e monetária, a política fiscal enfatizou “fazer bom uso” do espaço de política fiscal existente. A reunião enfatizou “fazer bom uso dos fundos de títulos especiais do governo local e apoiar os governos locais a utilizar plenamente o limite especial da dívida”. Em maio, o Conselho de Estado salientou que a emissão de novos títulos especiais para 2022 deve ser concluída basicamente até o final de junho e sua utilização até o final de agosto deste ano. Esta reunião, por outro lado, continuou a enfatizar a necessidade de acelerar a implementação de políticas para promover a formação de carga física de trabalho e puxar a demanda por fundos especiais de dívida o mais rápido possível. O tom frouxo da política monetária permanece inalterado. A reunião salientou que “a política monetária deve manter uma razoável abundância de liquidez, aumentar o apoio ao crédito para as empresas e fazer bom uso do novo crédito dos bancos de políticas e dos fundos de investimento na construção de infra-estrutura”. As taxas de juros atuais do mercado estão baixas e a superfície de financiamento permanece lisa e solta, enquanto as recentes operações compromissadas inversas não convencionais de 2, 3, 5 e 7 bilhões de yuans mostram a capacidade do banco central de administrar a liquidez com precisão. Acreditamos que o tom da subsequente flexibilização da política monetária permanece inalterado, e nos concentramos no lado do crédito através de ferramentas estruturadas para aumentar o apoio a elos fracos e áreas-chave.
3, proteger a linha de fundo do mercado imobiliário estável e de segurança para garantir a entrega de edifícios, a economia da plataforma ou a introdução de “caso de investimento de luz verde”.
No setor, a reunião enfatizou que “para proteger o resultado final da segurança em todos os aspectos”. Para fortalecer a segurança alimentar, aumentar o fornecimento de recursos energéticos para proteger a capacidade de aumentar os esforços para planejar e construir um novo sistema de digestão de fornecimento de energia”, “para manter a estabilidade geral do mercado financeiro, resolver adequadamente o risco de alguns bancos locais da aldeia e reprimir o crime financeiro”. A responsabilidade da segurança de produção deve ser compactada”. Esta reunião enfatizou em todas as frentes a necessidade de manter a linha de fundo de segurança, dando grande importância à segurança alimentar, energética, financeira e de produção. Esperamos que o acompanhamento seja para estabilizar a produção de alimentos e aumentar a produção, aumentar a oferta e estabilização de commodities energéticas para estabilizar os preços e, ao mesmo tempo, resolver adequadamente os riscos de alguns bancos locais da aldeia e proteger resolutamente a linha de fundo de nenhum risco sistêmico. Além disso, a taxa de desemprego da população de 16 a 24 anos era de 19,3% em junho, outro recorde. Em resposta ao emprego de graduados universitários, a conferência enfatizou a necessidade de “fazer um bom trabalho no emprego de grupos-chave como os graduados universitários”, com o objetivo de aliviar o problema da alta pressão de emprego sobre os jovens.
Em termos de política imobiliária, os investimentos imobiliários carecem de impulso, a tendência de queda dos investimentos imobiliários permanece inalterada, a taxa de crescimento acumulado dos investimentos em desenvolvimento imobiliário caiu 5,4% de janeiro a junho, 1,4 pontos percentuais abaixo de janeiro a maio, a taxa de crescimento dos investimentos em desenvolvimento por três meses consecutivos de crescimento negativo. As recentes suspensões de empréstimos imobiliários e quebras de empréstimos continuam a fermentar, suprimindo o boom da indústria imobiliária, a curto prazo ou têm sido uma falta de confiança na situação de investimento imobiliário. Para a recente situação imobiliária, a reunião enfatizou que “para estabilizar o mercado imobiliário, aderir à casa é usado para viver, e não para o posicionamento especulativo, de acordo com a política da cidade com pleno uso da caixa de ferramentas da política, apoiar a demanda rígida e melhorada de habitação, a pressão da responsabilidade do governo local, para garantir a entrega de edifícios, subsistência estável”. Acreditamos que esta reunião “estabilizará o mercado imobiliário” em uma posição mais importante, por um lado, enfatizando “garantir a entrega de edifícios, estabilizar o sustento das pessoas” e estabilizar a confiança no mercado. Por outro lado, a primeira menção de “políticas específicas da cidade para fazer bom uso da caixa de ferramentas de políticas”, esperamos que a política imobiliária subsequente seja ajustada e otimizada no contexto da habitação e habitação sem especulação.
Em termos de economia da plataforma, a reunião propôs “promover o desenvolvimento sustentável padronizado e saudável da economia da plataforma, completar a retificação especial da economia da plataforma, implementar a supervisão regular da economia da plataforma e concentrar-se no lançamento de uma série de casos de investimento de “luz verde””. Acreditamos que a retificação especial da economia da plataforma ou foi basicamente implementada, a política de acompanhamento ou irá gradualmente aumentar o apoio ao desenvolvimento da economia da plataforma, concentrando-se no lançamento de uma série de casos de investimento de “luz verde” mostram apoio para o desenvolvimento padronizado e saudável da economia da plataforma.
4, o impacto sobre o mercado: a continuação do caminho de reparo do choque
De modo geral, a reunião do conselho de política deu o tom positivo, embora tenha diminuído a meta de crescimento econômico, mas a tônica do crescimento estável não mudou, o crescimento econômico se esforçará para alcançar os melhores resultados. Em particular, as expressões “política macro na expansão ativa da demanda”, “tudo para manter a linha de fundo da segurança”, “políticas específicas da cidade com pleno uso da caixa de ferramentas de políticas”, etc., em uma clara direção política Ao mesmo tempo, apontou também a direção para a implementação da política e estabilizou a confiança do mercado.
Do ponto de vista do mercado, após dois meses consecutivos de fortes comícios, o mercado fez uma pequena pausa em julho e recuou moderadamente, de acordo com nossas expectativas. Com o tom positivo desta reunião no terreno, política macro na expansão ativa da demanda, a política fiscal enfatiza o “bom” espaço de política fiscal existente. A política monetária permanece acomodatícia no tom. O efeito da política de crescimento estável continua a ser liberado, consolidando assim a recuperação econômica para uma tendência positiva, os fatores de risco periféricos são gradualmente fixados no mercado, espera-se que o mercado continue o impulso da reparação do choque. Operacionalmente, é recomendável prestar atenção às oportunidades de placas na direção da força política. É recomendável focar em finanças, decoração de construção, materiais de construção, equipamentos de energia, indústrias alimentícias e de bebidas.
5、Risk dicas
A epidemia repetida da China impede o desenvolvimento econômico, aumentando ainda mais a pressão descendente sobre a economia; o conflito russo-ucraniano continua, fazendo com que os preços das mercadorias fiquem altos, aumentando a pressão dos custos sobre as empresas e os lucros da manufatura industrial são constantemente comprimidos.
