Relatórios dos principais institutos de pesquisa de corretagem da China para minimizar a diferença de informações entre investidores individuais e instituições e para dar aos investidores individuais acesso mais cedo às mudanças nos fundamentos da empresa listados.
PMI registra leitura muito baixa em julho, julho boom mais fraco do que as expectativas do mercado
A leitura do PMI de fabricação de julho foi apenas superior a fevereiro de 2020 e abril deste ano. Sabemos que fevereiro e abril de 2020 sofreram choques epidêmicos extremamente fortes. Usando isto como referência, o sentimento econômico foi fraco em julho. O PMI serviços recuou mais do que o PMI manufatura. o PMI serviços caiu 1,5 pontos em julho em relação ao ano anterior, uma queda bem acima da taxa sazonal (a média de recuo em julho de 20152019 foi de 0,3 pontos em relação ao ano anterior) e também acima do setor manufatureiro.
Fraco sentimento econômico em julho, sendo a epidemia um fator, mas não o mais central
O número de novos casos confirmados em julho foi maior que em junho, e a recorrência da epidemia em julho não foi suficiente para explicar o declínio do PMI em julho, pois o número de novos casos confirmados de COVID-19 em julho foi apenas 1/10 do que em março.
O PMI de fabricação declina mais do que o esperado em julho, chave para o declínio excessivo do índice de produção
Entre os cinco subindicadores do PMI, o estoque de matéria-prima e o índice de emprego foram relativamente estáveis. o índice de emprego caiu 0,1 pontos em julho em comparação com o mês anterior, com uma queda relativamente suave.
A produção e as novas encomendas caíram mais do que os outros três indicadores. Mesmo assim, o declínio das novas encomendas foi comparável ao de março deste ano e muito menor do que em abril deste ano. As novas encomendas refletiram que a economia não estava tão ruim em julho. O PMI foi fraco neste mês, arrastado principalmente pelo subíndice de produção. O índice de produção teve um desempenho pior este mês, recuando mais que sazonalmente (em 3 pontos acima da média dos anos anteriores) e baixando o PMI em 0,75 pontos. Após excluir a anomalia do índice de produção, o PMI de fabricação teve um ligeiro declínio em julho, com um desempenho geral normal.
A produção excepcionalmente fraca da manufatura PMI em julho não pode ser simplesmente atribuída ao impulso econômico mais fraco da demanda
O PMI de julho parece apontar para um enfraquecimento da economia atual, com renovadas expectativas pessimistas e receios de que a economia esteja entrando em recessão. Se o motor da demanda da economia está realmente enfraquecendo, então devemos ver um enfraquecimento das encomendas, o que irá alimentar ainda mais uma produção mais fraca e, finalmente, um emprego mais fraco. Ou seja, os pedidos, a produção e o emprego enfraqueceram todos com a mesma freqüência.
De fato, os pedidos, a produção e o sentimento de emprego foram misturados em julho. Novas ordens PMI enfraqueceram ligeiramente (em linha com a magnitude do impacto da epidemia de julho), enquanto que os profissionais PMI foram mais sólidos e o sentimento de produção PMI declinou de forma incomum.
Os pedidos são mais sensíveis à demanda quantitativa, e os funcionários respondem ao impulso de crescimento real. O segmento de produção mais fraco do que o esperado em julho aponta para distúrbios adicionais no segmento de produção, e não simplesmente por suavizar a demanda.
Julho fabricação PMI anomalia extraordinária, epidemia, alta temperatura, imóveis e outros fatores múltiplos devido à ressonância
O declínio inesperado do sentimento econômico em julho pode ser atribuído a três fatores que ressoam como a seguir.
Em primeiro lugar, a recorrência da epidemia. Isto se refletiu no PMI do setor de serviços, nas ordens de fabricação e em outros indicadores múltiplos.
Em segundo lugar, as altas temperaturas e as restrições de energia e paradas de produção que as acompanham. A temperatura em julho deste ano foi significativamente mais alta do que no mesmo período dos anos anteriores e o consumo de eletricidade foi apertado. em julho, o PMI para indústrias intensivas em energia, tais como têxteis, petróleo, carvão e outros combustíveis, e fundição e processamento de metais ferrosos foi significativamente menor do que o setor de manufatura como um todo.
Em terceiro lugar, as empresas de upstream e midstream reduziram sua produção. o rápido resfriamento das expectativas imobiliárias em julho, juntamente com a tendência de queda dos preços a granel no exterior, acabou exercendo pressão sobre os lucros de midstream e upstream e as empresas reduziram a produção.
A epidemia afeta todo o boom da indústria, a alta temperatura e a contenção da produção a montante têm mais impacto sobre a produção de fornecimento de manufaturados, o desempenho final do elo de produção de manufaturados diminui significativamente mais do que o esperado.
Não exagere o declínio da economia em julho, esperamos que o boom econômico se aqueça em agosto
Três razões para estar otimista sobre o boom econômico em agosto: Primeiro, há sinais de melhoria da epidemia no final de julho. Em segundo lugar, as altas temperaturas baixaram e as empresas retomaram os trabalhos. Em terceiro lugar, as expectativas imobiliárias melhoram, os preços a granel estabilizam e os lucros corporativos a montante melhoram. A resiliência econômica no primeiro semestre vem principalmente das exportações, infra-estrutura e investimento em manufatura, e a principal linha de continuidade econômica no segundo semestre do ano. Espera-se que a carteira macro no segundo semestre do ano seja uma política estável, risco administrável, crescimento plano e ampla liquidez.
Dicas de risco: o efeito da política imobiliária não é o esperado; o risco de crédito de empreendimentos imobiliários excede as expectativas; o desenvolvimento epidêmico excede as expectativas.
