O Centro de Pesquisa fornece as informações mais abrangentes sobre anúncios de empresas listadas em Xangai e Shenzhen, os últimos anúncios de cada empresa chinesa listada, análise profunda das últimas mudanças e assuntos significativos das empresas listadas. Ele minimiza a diferença de informação entre investidores individuais e instituições e permite que investidores individuais compreendam as mudanças fundamentais das empresas listadas anteriormente.
(A, B, C, D, E, F1, 8º andar, Edifício 1, Base de Inovação Tecnológica de Serviços Financeiros, Estrada Kefa nº 8, Distrito de Nanshan, Shenzhen)
anúncio de listagem para a oferta pública inicial de ações e listagem no mercado empresarial em crescimento
Patrocinador (Joint Lead Underwriters)
(Edifício 4, No. 66 Anli Road, Distrito de Chaoyang, Pequim)
Subscritores conjuntos de chumbo
(Unidade A e B, Bloco 27, Qianhai Enterprise Building, No. 63 Qianwan Road 1, Qianhai Hong Kong-Shenzhen Cooperation Zone, Shenzhen) Agosto 2022
Nota especial
(doravante referido como “Jiang Bolong”, “Emissor”, “a Empresa” ou “a Empresa”) (“Jiang Bolong”, “Emissor”, “a Empresa” ou “a Empresa”) será listada no GEM da Bolsa de Valores de Shenzhen em 5 de agosto de 2022.
As empresas GEM são caracterizadas por desempenho instável, altos riscos operacionais e alto risco de exclusão e os investidores estão expostos a um maior grau de risco de mercado. Os investidores devem estar plenamente conscientes dos riscos de investimento associados ao mercado GEM e dos fatores de risco divulgados pela Empresa e tomar decisões prudentes de investimento.
A Empresa lembra aos investidores que eles devem compreender plenamente os riscos do mercado de ações e os fatores de risco divulgados pela Empresa e não devem seguir cegamente a tendência de “especulação” na cotação inicial de novas ações e devem tomar decisões prudentes e investimentos racionais.
Salvo indicação em contrário, as abreviações ou termos utilizados neste anúncio de listagem devem ter o mesmo significado que os utilizados no prospecto da oferta pública inicial da empresa.
seção i. declarações e lembretes importantes
I. Declarações importantes
A Empresa e todos os diretores, supervisores e pessoal da alta administração garantem a veracidade, precisão e integridade do Anúncio de Listagem e assumem que não há registros falsos, declarações enganosas ou omissões materiais no Anúncio de Listagem e que assumirão responsabilidade legal de acordo com a lei.
As opiniões da Bolsa de Valores de Shenzhen e das autoridades governamentais relevantes sobre a cotação das ações da empresa e assuntos relacionados não indicam nenhuma garantia para a empresa.
A Empresa lembra aos investidores de ler cuidadosamente o conteúdo da seção “Fatores de Risco” do prospecto da Empresa publicado no website da Juchao Information Website (www.cn.info.com.cn.), prestar atenção aos riscos, tomar decisões prudentes e investir racionalmente.
A empresa lembra aos investidores que eles são aconselhados a consultar o texto completo do prospecto da empresa para qualquer conteúdo relevante não coberto por este anúncio de listagem. II. Aviso especial sobre riscos de investimento na listagem inicial de novas ações da GEM
O preço de emissão é RMB55,67 por ação, que não excede a mediana e a média ponderada das cotações dos investidores offline após a exclusão da cotação mais alta, bem como a mediana e a média ponderada das cotações dos fundos de investimento em valores mobiliários (doravante denominados “fundos de oferta pública”) e do Fundo Nacional de Seguridade Social (doravante denominados “fundos de previdência social”) estabelecidos através de oferta pública após a exclusão da cotação mais alta. (“Fundos de Previdência Social”), fundos de seguro de pensão básica (“Fundos de Pensão”), fundos de anuidades empresariais estabelecidos de acordo com as Medidas para a Administração de Fundos de Anuidade Empresarial (“Fundos de Anuidade Empresarial”) e fundos de seguro de acordo com as Regras para a Administração de Fundos de Seguro. (doravante denominados “Fundos de Seguro”) e a menor das médias medianas ou ponderadas dos preços cotados dos fundos de seguro (doravante denominados “Fundos de Seguro”) de acordo com as Medidas Administrativas sobre o Uso de Fundos de Seguro e outros regulamentos.
De acordo com as Diretrizes de Classificação da Indústria para Empresas Cotadas (revisadas em 2012) da Comissão de Regulamentação de Títulos da China (“CSRC”), a indústria na qual Jiang Bolong opera é a indústria de fabricação de computadores, comunicações e outros equipamentos eletrônicos (C39). Em 19 de julho de 2022 (T-4), a última relação preço-rendibilidade média de um mês da indústria de computadores, comunicações e outros equipamentos eletrônicos publicada pela China Securities Index Co.
Em 19 de julho de 2022 (T-4), os níveis de avaliação das empresas de ações A comparáveis listadas da Emissora são os seguintes
20212021 T-4 Dia Ações Estáticas Correspondentes Ações Estáticas Correspondentes Nome Curto Código de Ações Pré-deditado Pós-Dedução Preço de fechamento P/E Relação P/E Deduzido – P/E Relação P/E Deduzido EPS (yuan/ EPS (yuan/ (yuan/ (yuan/ ação)) Antes (2021) Depois (2021) Ação) Ação)
Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) .SH 3,50 3,33 121,97 34,84 36,60
SH 688110.SH 0.59 0.58 33.35 56.34 57.78
Puya Semiconductor (Shanghai) Co.Ltd(688766) Puya Semiconductor (Shanghai) Co.Ltd(688766) .SH 5.74 5.38 137.95 24.03 25.62
Média 38,40 40,00
Fonte de dados: Informações sobre o vento, dados de 19 de julho de 2022 (T-4).
Nota 1: Qualquer diferença de arredondamento no cálculo da relação P/E é devida ao arredondamento.
Nota 2: EPS antes/depois de deduções em 2021 = lucro líquido atribuível antes/depois de ganhos e perdas não-recorrentes em 2021 / patrimônio líquido total como em T-4. O preço de emissão de RMB55,67 por ação corresponde ao menor da relação P/E diluída do emissor antes/depois de lucros ou perdas não recorrentes para 2021 de 24,76 vezes, que é inferior à relação P/E estática média do setor para o último mês publicado pela CSI Index Co. O Emissor e o Joint Lead Underwriters gostariam de chamar a atenção dos investidores para os riscos do investimento, julgar cuidadosamente a razoabilidade do preço da Emissão e tomar decisões de investimento racionais.
O valor total real da receita levantada pela empresa nesta edição é de RMB233814,00 milhões, o que excede o valor total do investimento do projeto de investimento de receita. Entretanto, como levará algum tempo para que os benefícios dos projetos de investimento de captação de recursos se concretizem, os lucros por ação e o retorno médio ponderado sobre os ativos líquidos da empresa podem cair até certo ponto no curto prazo e os investidores ficarão expostos ao risco de diluição dos retornos imediatos. O Emissor e o Joint Lead Underwriters gostariam de lembrar os investidores de prestar atenção aos riscos de investimento, julgar cuidadosamente a razoabilidade do preço da emissão e tomar decisões de investimento racionais.
A empresa lembra aos investidores os riscos de investimento associados à oferta pública inicial de ações (“IPO”) e que eles devem compreender plenamente os riscos e participar racionalmente das transações de IPO.
Especificamente, os riscos associados à listagem inicial das novas ações da empresa incluem, mas não estão limitados aos seguintes.
(I) Relaxamento do limite dos movimentos para cima e para baixo
O GEM estabeleceu um limite mais amplo para o lado positivo e negativo de sua negociação de ações. Para a oferta pública inicial e listagem no GEM, não há limite para o lado positivo e negativo durante os primeiros 5 dias de negociação após a listagem e o limite para o lado positivo e negativo depois disso é de 20%. Na Bolsa de Valores de Shenzhen, o limite percentual no primeiro dia de cotação das novas ações no Conselho Principal é de 44% e o limite percentual na queda é de 36%, e o limite percentual na subida e na queda a partir do próximo dia de negociação é de 10%. O GEM flexibilizou ainda mais o limite na subida e na queda das ações no estágio inicial de cotação e melhorou o risco comercial.
(II) Menor número de ações em circulação
Após a emissão, o capital social total da Empresa era de 412864.254 ações, das quais 31.581537 ações estavam em circulação sob condições ilimitadas, representando 7,65% do capital social total após a emissão. O número de ações em circulação no estágio inicial da listagem da empresa é relativamente pequeno e há um risco de liquidez insuficiente.
(III) As ações podem ser utilizadas como base para o financiamento e o financiamento de títulos no primeiro dia de cotação
Como as ações podem ser usadas como base de financiamento e financiamento de títulos no primeiro dia de cotação, pode haver certo risco de volatilidade do preço, risco de mercado, risco de chamada de margem e risco de liquidez. Risco de volatilidade do preço significa que o preço das ações subjacentes pode flutuar; risco de mercado significa que quando os investidores utilizam as ações como garantia para financiamento, eles não só têm que suportar o risco de mudanças no preço das ações originais, mas também o risco de mudanças no preço das ações recém-investidas, e pagar os juros correspondentes; risco de chamada de margem significa que os investidores precisam monitorar a taxa de garantia durante todo o processo de negociação para garantir que ela não seja inferior ao nível de financiamento. O risco de liquidez refere-se ao fato de que quando o preço das ações subjacentes flutua drasticamente, a compra ou venda de títulos para reembolso, a venda ou compra de títulos para reembolso pode ser bloqueada, resultando em maior risco de liquidez.
(IV) Risco da questão ficar abaixo do preço de emissão após a listagem
Os investidores devem estar plenamente conscientes dos fatores de risco envolvidos no mercado de preços, estar cientes da possibilidade de as ações caírem abaixo do preço de emissão após a cotação, aumentar sua consciência do risco, fortalecer o conceito de investimento de valor e evitar a especulação cega, pois nem o regulador, nem o emissor, nem os co-líderes subscritores podem garantir que as ações não cairão abaixo do preço de emissão após a cotação. 3. advertência especial de risco
A Empresa chama especialmente a atenção dos investidores para ler cuidadosamente todo o conteúdo da seção “Seção IV Fatores de Risco” do prospecto da Empresa antes de tomar decisões de investimento, e deve prestar atenção especial aos seguintes fatores de risco: (I) Risco de alta concentração de fornecedores de matéria-prima e alta porcentagem de compras no exterior
As principais matérias-primas para os produtos da empresa são os wafers de armazenamento. A fabricação de wafers de armazenamento é uma indústria intensiva em capital e tecnologia, com alto investimento de capital, alto limiar tecnológico e evidente efeito de escala, o que leva a uma alta concentração da oferta global de wafers de armazenamento. De acordo com as estatísticas da Omdia (IHS Markit), em 2020, Samsung Electronics, Armor Man, Western Data, SK Hynix, Micron Technology, Intel no mercado global NAND Flash (em termos de vendas) é de cerca de 98,69%, Samsung Electronics, SK Hynix, Micron Technology no mercado global DRAM (em termos de vendas) é de cerca de 94,51%. Embora nos últimos anos, com o apoio das políticas e capital da indústria de semicondutores da China, os fabricantes chineses de wafers de armazenamento, representados pela Changjiang Storage e pela Changxin Storage, tenham alcançado avanços substanciais em tecnologia e capacidade de produção, suas quotas de mercado ainda são relativamente pequenas.
A alta concentração da indústria na indústria de wafer de armazenamento e o fato de ser abastecida principalmente por fabricantes estrangeiros levou a uma concentração relativamente alta de fornecedores e a uma alta porcentagem de compras no exterior. Durante o período do relatório, a porcentagem de compras da empresa dos cinco maiores fornecedores foi de 70,37%, 71,96% e 71,59% respectivamente, e a porcentagem de compras no exterior foi de 93,38%, 87,61% e 88,06% respectivamente.
No futuro, se houver escassez de fornecimento de wafers de armazenamento e outras matérias-primas importantes devido a desastres naturais, acidentes graves e outros imprevistos, ou devido a mudanças geopolíticas, fricções comerciais, políticas de importação e exportação e tarifas, mudanças nas relações de cooperação e outros fatores, a Empresa pode não ser capaz de obter o fornecimento oportuno e suficiente de wafers de armazenamento e outras matérias-primas importantes para sua produção e, em casos extremos, o fornecimento pode ser interrompido, o que pode afetar a produção e fornecimento da Empresa. Isto pode ter um impacto material adverso na produção e operação da empresa.
(II) Risco de flutuações na margem bruta devido a flutuações nos preços das bolachas
A principal matéria-prima para os produtos da Empresa são os wafers de armazenamento, e o custo dos wafers de armazenamento foi de 75,57%, 79,76% e 79,02% dos principais custos operacionais da Empresa para cada período do relatório.
Os produtos de especificação geral de armazenagem geralmente têm preços de referência de mercado aberto e o mecanismo de transmissão de preços de mercado é suave, e a tendência de mudanças nos preços de venda dos produtos de armazenagem está geralmente em linha com a tendência de mudanças nos preços de compra das pastilhas de armazenagem. Entretanto, como o preço unitário de um produto é influenciado pelo preço de mercado no ponto de venda e o custo unitário é influenciado pelo preço de mercado no ponto de compra, há um intervalo de ciclo de produção e venda entre os dois. Sendo as outras coisas iguais, no estágio de aumento do preço de mercado, o preço unitário de vendas sobe antes do custo unitário e a margem bruta geralmente segue uma tendência ascendente; no estágio de queda do preço de mercado, o preço unitário de vendas cai antes do custo unitário e a margem bruta geralmente segue uma tendência descendente; no estágio de preço de mercado estável ou flutuante, a diferença entre o preço unitário de vendas e a mudança no custo unitário é pequena e a margem bruta é geralmente mais estável. Portanto, devido à flutuação dos preços de mercado dos wafers de armazenagem durante o período do relatório, a margem de lucro bruto da empresa flutuou devido ao intervalo de ciclo entre a aquisição de wafers e a venda de produtos.
Neste contexto, se o preço de mercado das wafers de armazenagem aumentar significativamente no futuro e o aumento do preço da matéria-prima não for efetivamente transmitido, fazendo com que o preço de venda do produto da empresa não aumente simultaneamente; ou se o preço de mercado das wafers de armazenagem cair significativamente, devido à aquisição e produção requerer um certo ciclo de tempo, o preço de venda do produto cai antes da queda do custo, o que levará a empresa a não ser capaz de absorver totalmente o impacto das flutuações de preço das wafers, a empresa tem O risco de flutuação ou declínio da margem de lucro bruto terá um impacto adverso sobre os resultados operacionais e a rentabilidade da empresa.
(III) Risco de flutuação ou declínio da margem de lucro bruto
Durante o período do relatório, a margem de lucro bruto dos principais negócios da empresa foi de 10,71%, 11,97% e 19,97% respectivamente, mostrando uma tendência ascendente, e as mudanças na margem de lucro bruto dos produtos da empresa foram afetadas pela combinação de fatores tais como estrutura do produto, fornecimento de matérias-primas a montante, flutuações na demanda do mercado de armazenagem e mudanças na concorrência do mercado. No segundo semestre de 2021, tanto o preço de compra das pastilhas de armazenagem quanto o preço de venda dos produtos de armazenagem caíram após um rápido aumento no primeiro semestre do ano, enquanto os dias de rotação de estoque da empresa foram de cerca de 3-4 meses.
No futuro, se a estrutura de produtos da empresa não puder ser continuamente otimizada, a oferta de wafers de armazenagem ou a demanda do mercado de armazenagem oscilar significativamente, a concorrência de mercado se tornar cada vez mais acirrada e os preços de mercado dos produtos caírem significativamente, a empresa ficará exposta ao risco de flutuações ou reduções na margem de lucro bruto.
(Ⅳ) Risco de operação no exterior
Com base nas características da cadeia e da indústria de armazenagem, a empresa tem operações no exterior em Hong Kong, Taiwan, nos Estados Unidos, Europa e Japão.
