Eventos: O CPI aumentou 0,2pct em relação ao ano anterior para 2,7% em julho, com expectativas de mercado de 2,9% e 0,5% em relação ao ano anterior; o PPI foi de 4,2% em relação ao ano anterior, contra 6,1%, com expectativas de mercado de 4,7% e -1,3% em relação ao ano anterior.
Os itens alimentares CPI puxados para cima em uma base similar, enquanto os itens não-alimentícios caíram para trás e o núcleo CPI se moveu para baixo. O impacto da epidemia na China continuou, com os itens de serviços permanecendo fracos e o crescimento dos bens de consumo continuando a subir. O CPI principal declinou ligeiramente em relação ao ano anterior.
A descapitalização da capacidade de produção de suínos era evidente, com os agricultores pressionando seus currais a vender e as taxas de abate caindo em etapas. Os preços dos legumes subiram super sazonalmente e os preços dos alimentos subiram lentamente. Os preços da carne suína rapidamente se tornaram positivos de ano para ano e subiram rapidamente de ano para ano. Com o passar do tempo quente, espera-se que a demanda aumente e o efeito de tração da carne de porco continuará no futuro. Os preços dos legumes subiram super sazonalmente sob a influência do tempo quente em muitos lugares, com os preços da fruta fresca caindo à medida que a fruta fresca entrava no mercado. Os preços internacionais dos alimentos continuaram a subir sob a expectativa de uma oferta mundial restrita de alimentos, levando o petróleo comestível chinês e os preços dos alimentos para cima.
Os preços internacionais do petróleo bruto recuaram em julho. O combustível para transporte caiu rapidamente ano após ano e ano após ano, enquanto o combustível para energia hidrelétrica diminuiu ano após ano. Entre os itens de serviço, o impacto da epidemia continuou, o recrutamento corporativo continuou a cair, os itens de serviço enfraqueceram e os preços de aluguel diminuíram ano a ano.
O recuo do PPI se acelerou à medida que o efeito do aperto das políticas no exterior se tornou aparente. Os preços do PPI para as indústrias extrativas, matérias-primas e indústrias de processamento, todos recuaram, com o diferencial de preços entre as matérias-primas e as indústrias de processamento diminuindo. No preço de compra do produtor industrial PPIRM, somente produtos agrícolas e de linha lateral, a categoria de matérias primas químicas cresce ano a ano.
As indústrias extrativas continuaram a cair, o processamento negro, não-ferrosos, a extração acelerou para baixo, o alcance médio e inferior dos preços de fabricação caiu ligeiramente, a pressão de custo diminuiu. Europa, Estados Unidos sob a influência da subida das taxas de juros, preços de não-ferrosos, petróleo bruto e outras commodities caíram significativamente mais alto, espera-se que o mercado para a Europa e a recessão dos Estados Unidos seja comercializado na frente, nas commodities que apareceram pela primeira vez. Para o PPI, as flutuações têm um impacto maior nas indústrias de carvão, petróleo, negro, mineração de não-ferrosos e processamento estão recuando significativamente, impulsionando a velocidade do PPI para baixo. Em geral, as indústrias de médio e pequeno porte viram um preço moderado cair, com as pressões de custo diminuindo gradualmente. Com o aumento dos preços globais dos alimentos, a indústria de processamento agroalimentar subiu contra a tendência da mesma cadeia.
O PPI continua a tendência de queda, a pressão inflacionária de entrada para reduzir, o CPI na extração de carne suína, enfrentando uma fase de pressão quebrada de 3%, espera-se que a segunda metade do PPI-CPI se torne gradualmente negativa. Em agosto e setembro, o IPC sob a influência da baixa base e a elevação dos preços dos alimentos, a pressão ascendente para quebrar 3% aumentou. O emprego dos residentes está sob pressão, o consumo é fraco no curto prazo e o IPC central permanecerá baixo. O PPI ainda está em um canal em queda sob o efeito combinado da queda dos preços a montante e de uma base elevada. Pode se tornar negativo no quarto trimestre se as commodities acelerarem sua queda para trás.
Atualmente, mostra uma inflação liderada por alimentos e uma deflação impulsionada por produtos industriais. Há restrições limitadas à política monetária para permanecer acomodatícia. O ciclo do porco está puxando o CPI para cima, o CPI do núcleo está ficando baixo e o PPI continua sua tendência de queda. No contexto de uma fraca recuperação econômica no segundo semestre do ano, ainda é possível alocar títulos com taxas de juros de longo prazo o mais cedo possível para agarrar as oportunidades operacionais da fase.
Fatores de risco: a pressão contínua sobre o emprego residente afeta o consumo, o esgotamento muito rápido do estoque de porcas reprodutoras, o aumento da taxa Fed é maior do que o esperado.
