O IPC da China subiu para 2,7% em julho, contra 2,5% em junho, um pouco abaixo das expectativas do mercado de 2,9%. Em uma base mensal, o IPC aumentou 0,5% em julho, comparado a uma taxa fixa em junho. Tanto o IPC YoY quanto o YoY se recuperaram em julho, principalmente devido a uma recuperação da inflação dos preços dos alimentos.
A taxa de aumento anual do PPI caiu drasticamente para 4,2% em julho, de 6,1% em junho, também abaixo das expectativas do mercado de um aumento de 4,9%. Em uma base mensal, o PPI caiu 1,3% em julho, comparado a uma taxa fixa em junho, e a desaceleração nas taxas homólogas e anuais se deveu principalmente a um alto efeito de base no mesmo mês do ano passado e a uma queda na inflação dos preços de commodities, incluindo petróleo, gás, carvão, metais não ferrosos e metais ferrosos.
Em geral, as tesouras de inflação CPI e PPI diminuíram ainda mais em julho, com as pressões inflacionárias gerais moderadas. Apesar da recuperação do IPC em julho, a inflação central do IPC excluindo os preços voláteis de alimentos e energia subiu apenas 0,8% em julho, 0,2 pontos percentuais abaixo de junho e apenas 0,1% seqüencialmente, sugerindo que o consumo excluindo alimentos e energia é mais fraco do que a produção é uma característica mais óbvia
Olhando para os próximos meses, a inflação do IPC deverá aumentar, com meses individuais provavelmente ultrapassando 3,0%, dado o provável aumento moderado dos preços da carne suína à medida que a oferta se torna mais restrita e o menor efeito de base. Esperamos que o PPI continue a cair devido a uma desaceleração nos preços das commodities, à fraca demanda na China e a um alto efeito de base. Não se espera que a inflação seja uma restrição para a política monetária no segundo semestre deste ano. O foco da política macro atual continua a ser a estabilização do crescimento e esperamos que o PBoC continue a anunciar cortes nas taxas de juros ou cortes nas taxas para apoiar a economia real nos próximos meses
