O novo financiamento social em julho foi de RMB 756,1 bilhões, RMB 319,1 bilhões a menos que o mesmo mês do ano passado, inferior às expectativas do mercado. o estoque de financiamento social em julho cresceu 10,7% em relação ao mesmo mês do ano anterior, 0,1 pontos percentuais a menos que em junho. Os dados financeiros deste mês são inferiores ao esperado, acreditamos que os principais pontos de preocupação para o período posterior incluem: 1. A preocupação do banco central com a inflação aumentou, e disse para não emitir dinheiro em excesso, a política monetária na parte final do espaço é limitada, mas no lado residencial do crédito é lento para reparar a situação, há a possibilidade de que o LPR de 5 anos através do mecanismo de auto-regulamentação da taxa de juros continue a reduzir; 2. Por outro lado, a recuperação da economia real ainda é instável, e a tolerância do banco central ao desvio contínuo dos preços de financiamento em relação à taxa da política mostra que a superfície de financiamento permanecerá acomodatícia a curto prazo.
Em julho, o financiamento social foi menor do que o esperado, com os empréstimos do RMB um sério entrave. entre as várias categorias de financiamento social em julho, o financiamento dentro do balanço aumentou em 536,2 bilhões de yuans em relação ao ano anterior, o financiamento fora do balanço diminuiu em 98,5 bilhões de yuans em relação ao ano anterior e o financiamento direto aumentou em 185,8 bilhões de yuans em relação ao ano anterior. o financiamento fora do balanço continuou a diminuir este mês, mas o financiamento dentro do balanço e o financiamento direto foram mais fracos do que o financiamento sazonal. medida que os títulos do governo passavam seu período de pico de emissão, o financiamento dos títulos corporativos diminuía e a política monetária era precisamente ajustada, era normal que o impulso crescente da escala de financiamento social desacelerasse. Empréstimos RMB mais fracos que sazonais tornaram-se o principal entrave para as finanças sociais em julho deste ano, principalmente devido a dois fatores: por um lado, uma grande demanda de crédito foi liberada em junho e, por outro lado, a demanda de crédito em áreas de capital intensivo, como investimentos em infra-estrutura e imóveis, começou a mostrar uma tendência de enfraquecimento.
A diferença da tesoura M2-M1 diminuiu, e o diferencial de crescimento das finanças M2-social aplainou. m2 cresceu 12% em julho, acima de 0,6 pontos percentuais em relação ao mês anterior; M1 cresceu 6,7% em relação ao mês anterior, acima de 0,9 pontos percentuais; M0 cresceu 13,9% em relação ao mês anterior, acima de 0,1 pontos percentuais em relação ao mês anterior. depósitos à vista unitários cresceram 5,54% em julho, acima de 0,98 pontos percentuais em relação ao mês anterior, e quase A diferença da tesoura M2-M1 diminuiu para 5,3% em julho, mas isto se deveu principalmente à maior taxa de crescimento anual do M1 em relação ao M2, com o aumento do M1 refletindo a abundância de fundos em circulação sob o desconto de crédito fiscal.
A fraqueza geral dos empréstimos se refletiu em novos empréstimos de 679 bilhões de yuans em julho, um aumento de 401 bilhões de yuans em relação ao ano anterior, significativamente menor do que o esperado. A fraqueza geral dos novos empréstimos em julho deve-se ao fato de que uma grande quantidade de demanda de empréstimos foi liberada no final de junho, resultando em uma escassez sazonal de demanda de crédito em julho, enquanto que, por outro lado, a situação de fraca demanda interna não foi totalmente reparada e o financiamento endógeno da economia real foi afetado por fatores como a epidemia. A demanda por financiamento endógeno na economia real permaneceu insuficiente devido a fatores como a epidemia. No lado corporativo, novos empréstimos de médio e longo prazo e empréstimos de curto prazo estavam ambos abaixo dos níveis sazonais, com empréstimos de curto prazo diminuindo em RMB96,9 bilhões ano-a-ano, principalmente devido ao vencimento gradual de um grande número de empréstimos de curto prazo para empresas no primeiro trimestre, e notas aumentando em RMB136,5 bilhões ano-a-ano. No lado residencial, novos empréstimos de médio e longo prazo e empréstimos de curto prazo para residências totalizaram 148,6 bilhões de yuan e -26,9 bilhões de yuan respectivamente, com o fraco crescimento dos empréstimos de médio e longo prazo ainda sendo o principal fator arrastando para baixo o nível geral de crédito. Por enquanto, são necessários mais esforços políticos para reparar o crédito na parte residencial.
Em julho, novos depósitos de RMB totalizaram RMB44,7 bilhões, um aumento de RMB117,47 bilhões em relação ao ano anterior, dos quais RMB338 bilhões foram perdidos em depósitos residenciais, uma diminuição de RMB1.022 bilhões, RMB1,04 trilhões em depósitos corporativos, uma diminuição de RMB270 bilhões e RMB486,3 bilhões em depósitos fiscais, uma diminuição de RMB114,5 bilhões. O menor aumento dos depósitos fiscais pode refletir a aceleração dos gastos fiscais.
Riscos: Inflação na China excedendo as expectativas; ambiente de liquidez mais restritivo; expansão do impacto do surto de COVID-19 na China.
