A infra-estrutura pode se tornar um importante item de apoio
(1) o valor agregado industrial acima da escala aumentou ligeiramente em relação ao ano anterior. Julho devido a algumas áreas perturbadas pela epidemia, problemas imobiliários levaram a uma baixa demanda downstream, juntamente com altas temperaturas e chuvas fortes em muitos lugares, baixa vontade de começar a trabalhar, a taxa de aumento anual diminuiu. (2) O lado capital da incorporação imobiliária caiu mês a mês, indicando um contínuo declínio no entusiasmo dos residentes por imóveis e uma falta de demanda no mercado imobiliário. A marginalidade torna-se negativa ano após ano, provando que, após a epidemia, o “corte” na confiança imobiliária para formar um impacto adicional. (3) A taxa de aumento do investimento em manufatura se reduziu. A taxa de crescimento da indústria de processamento de matéria-prima divergiu, com a indústria de fundição de metais ferrosos e de processamento de laminação se tornando negativa ano a ano, ou relacionada à retração imobiliária e à falta de demanda por aço. A indústria de fabricação de equipamentos midstream ainda mantém uma alta taxa de crescimento, tais como equipamentos especiais e aparelhos e equipamentos elétricos. A indústria alimentícia, que está relacionada a bens de consumo, expandiu-se ano após ano, talvez relacionada à abertura de alimentos de consumo após a epidemia. (4) A infra-estrutura permaneceu em alta taxa de crescimento e se tornou o principal item de puxar. Políticas de apoio à construção de infra-estrutura, aumento da linha de crédito de 800 bilhões de yuans; bancos de políticas, bancos de desenvolvimento e bancos comerciais para promover a aprovação de canais verdes, inovação e ampliar o financiamento para apoiar a infra-estrutura. O Escritório Geral do Conselho do Estado emitiu os pareceres sobre a Revitalização Adicional dos Ativos de Ações para Expandir o Investimento Efetivo. A implementação de uma série de políticas teve um efeito de fortalecimento significativo no investimento em infra-estrutura. (5) A taxa de aumento tanto na renda social quanto na renda zero se reduziu. Entre eles, a queda na receita dos restaurantes está diminuindo ainda mais, provando que o consumo offline está se recuperando gradualmente à medida que a situação da epidemia melhora. Por categoria, os materiais de construção e decoração e móveis na categoria de pós-ciclo imobiliário continuaram a diminuir ano a ano, e a taxa de declínio aumentou, em linha com a queda no mercado imobiliário e o baixo nível de investimento imobiliário concluído. O consumo de automóveis foi de +9,7% em relação ao ano anterior, em comparação com +13,9% anteriormente, com o crescimento caindo para trás, mas ainda a um nível elevado. Dados divulgados pela Associação de Fabricantes de Automóveis da China mostraram que a produção e as vendas de veículos de energia novos completaram 617000 e 593000 unidades, respectivamente, em julho, ambas com um aumento de 1,2 vezes em relação ao ano anterior. (6) A principal razão para a flutuação dos dados econômicos em julho foi o impacto dos bens imóveis. No anterior fraco mercado imobiliário devido à epidemia, juntamente com o impacto do “corte” em julho, a confiança dos residentes no mercado imobiliário era relativamente baixa e a maioria estava numa situação de espera e espera. Isto levou à cadeia industrial relacionada ao setor imobiliário, como os investimentos em desenvolvimento imobiliário, bens de consumo pós-ciclo imobiliário, valor agregado da cadeia industrial negra e os investimentos foram afetados. (7) Para a segunda metade da taxa de crescimento econômico, a reunião Politburo propôs “esforçar-se para alcançar os melhores resultados”, os melhores resultados ainda refletem a busca da maior taxa de crescimento econômico possível no segundo semestre do ano. Com a retomada da produção e do trabalho, os dados econômicos se recuperarão gradualmente do baixo nível em abril, e o lado do investimento poderá se tornar o principal item de atração da economia. Além disso, esperamos que o aumento da demanda interna também possa ser a próxima direção para fazer uma recuperação gradual do baixo nível. a base baixa na segunda metade de 2021 deverá desempenhar um papel de apoio na segunda metade de 2022. (8) Do jogo fundamental para cima e do sentimento de mercado, esteja atento ao risco de ajuste no mercado de títulos sob a expectativa consensual.
Os dados econômicos flutuam em julho
Em julho, o valor agregado industrial foi de +3,8% em relação ao ano anterior, em comparação com +3,9% anteriormente, com um ligeiro estreitamento do aumento ano a ano. Como medido por nós, o investimento fixo em julho foi de +3,8% y-o-y vs. +5,6% anteriormente. O investimento em desenvolvimento imobiliário foi de -12,3% yoy vs. -9,4% anteriormente, tendo permanecido negativo por cinco meses consecutivos. O investimento na fabricação foi de +7,5% em julho, contra +9,9% anteriormente, em linha com a queda do PMI de fabricação em julho. O investimento em infra-estrutura de alto nível foi de +11,5% ano a ano em julho, em comparação com +12% anteriormente. Excluindo o investimento em infra-estrutura elétrica era de +9,1% y/y vs. +8,2% anteriormente. A infra-estrutura ainda está em uma alta taxa de crescimento e se tornou o principal item de puxar. As vendas no varejo de bens de consumo que não sejam automóveis foram de +0,27% em relação ao ano anterior, em comparação com os +0,75% anteriores, com ambas as taxas diminuindo. No entanto, com a abertura da restauração, o declínio no setor de restaurantes começou a diminuir.
Aviso de risco: mudanças na epidemia superaram as expectativas; mudanças de preços superaram as expectativas.
