No final de julho de 2022, o saldo da China em dinheiro (M2) cresceu 12% em relação ao ano anterior, a uma taxa 0,6 e 3,7 pontos percentuais maior do que no final do mês anterior e no mesmo período do ano passado, respectivamente. A partir do segundo semestre de 2021, a taxa de crescimento anual da massa monetária chinesa M2 mostrou uma clara tendência ascendente, indicando que os residentes, empresas e outras entidades estão mais inclinados a armazenar seu dinheiro do que a usá-lo para consumo e investimento. Esta tendência é consistente com a tendência de queda tanto da taxa de crescimento ano-a-ano das vendas totais de bens de consumo no varejo da China quanto da taxa de crescimento ano-a-ano dos investimentos nacionais em ativos fixos divulgados pelo National Bureau of Statistics durante o mesmo período.
No final de julho de 2022, o saldo monetário largo da China (M2) cresceu 12% em relação ao ano anterior, enquanto o saldo monetário estreito (M1) cresceu 6,7% em relação ao ano anterior, com o fornecimento de dinheiro M2 crescendo mais rapidamente do que o M1 em relação ao ano anterior. Nos últimos três anos, exceto por flutuações incomuns devidas ao fator Ano Novo chinês, a taxa de crescimento homóloga da massa monetária chinesa M2 tem sido maior do que a taxa de crescimento homóloga da massa monetária M1 durante o mesmo período. Esta tendência indica que os residentes, empresas e outras entidades estão mais inclinados a escolher prazos de vencimento de depósitos mais longos e ganhar uma renda de juros mais alta do que usar o dinheiro para fins como consumo, compra e venda de ações e bens imóveis, e expansão das operações comerciais.
O estoque de escala de financiamento social cresceu 10,7% no final de julho de 2022, uma taxa de crescimento de 0,1 pontos percentuais inferior à do mês anterior. A menor taxa de crescimento anual do estoque de escala de financiamento social indica um declínio na demanda por dinheiro e uma relutância dos residentes, empresas e outras entidades em expandir o consumo, o investimento e a produção através de financiamento.
Do estoque de financiamento social na China, os saldos de empréstimos RMB representaram recentemente cerca de 61% do total e são o principal canal de financiamento social. 2021 Desde o início do ano, a taxa de crescimento anual dos saldos de empréstimos RMB tem mostrado uma tendência decrescente em todo o caminho. O declínio na taxa de crescimento anual dos saldos de empréstimos do RMB indica que a desaceleração na taxa de crescimento da demanda de financiamento dos residentes e das empresas é uma causa importante da desaceleração econômica.
O saldo dos empréstimos confiados, o saldo dos empréstimos fiduciários e o saldo das aceitações não descontadas dos banqueiros juntos representaram cerca de 5% do estoque de financiamento social na China recentemente, e esses três tipos de financiamento são conhecidos como empréstimos de “banco sombra”. Desde 2017, o governo alcançou uma vitória decisiva no combate aos riscos financeiros dos “bancos-sombra”. Durante a recessão econômica, há uma forte demanda por financiamento de “bancos-sombra” de indústrias que estão sujeitas a rigorosas restrições de financiamento, tais como imóveis e excesso de capacidade retrógrada, e o governo deve consolidar os ganhos que obteve e nunca mais permitir que o “banco-sombra” cresça selvagem novamente.
O saldo de títulos corporativos, títulos do governo e ações nacionais de empresas não-financeiras representam, juntos, cerca de 30% do estoque de financiamento social da China, que é um importante canal de financiamento social. Em comparação com os principais países capitalistas desenvolvidos, como Europa, EUA e Japão, há muito espaço para desenvolvimento no financiamento de títulos e ações da China, tanto em termos de tamanho total quanto em termos de sua participação no estoque de financiamento social. Durante a fase descendente da economia, o governo deve expandir o tamanho e a relação do déficit fiscal e aumentar o tamanho e a taxa de crescimento da dívida pública.
A inflação internacional está em um nível elevado, a economia se voltou para uma tendência descendente e está deslizando para a beira da recessão, e as relações internacionais estão excepcionalmente tensas. A demanda efetiva da China é insuficiente e a economia continua sua espiral descendente. Em tal ambiente fora da China, o investimento no mercado de ações deve ser extra cauteloso e não se espera um mercado de touro em 2022, com oportunidades estruturais de investimento e oportunidades de recuperação após uma grande queda.
