Eventos: O valor agregado industrial caiu de 3,9% em julho para 3,8% em relação ao ano anterior, 0,38% em relação ao ano anterior. O investimento fixo cumulativo foi de 5,7% YoY. O declínio geral das vendas sociais no varejo caiu de 3,2% para 2,7% em relação ao ano anterior.
O crescimento da produção industrial diminuiu, com os setores de mineração e manufatura do lado negativo. Os meses de verão impulsionaram a demanda de eletricidade, com o setor de produção e abastecimento de eletricidade, gás e água subindo acentuadamente. A produção de carvão bruto manteve o crescimento, com aumento da autoprodução e fornecimento garantido de carvão e uma recuperação na geração de energia térmica. A indústria de fabricação a montante como um todo caiu, com o crescimento da fundição de metais ferrosos tornando-se negativo e a jusante apenas a fabricação de equipamentos automotivos e de embarque mantendo uma tendência ascendente, com a produção de circuitos integrados, smartphones e computadores microeletrônicos caindo significativamente.
O setor imobiliário ainda é um entrave ao investimento, as vendas são lentas, as novas construções e a conclusão continuam a diminuir. A área de vendas imobiliárias caiu para trás e as vendas foram ligeiramente para cima. Os preços dos imóveis nas cidades de primeira linha subiram com e desde o mês anterior, com a taxa de aumento caindo de volta em relação ao mês anterior, sendo a demanda e o poder de compra relativamente mais forte. As cidades de segundo e terceiro escalão apresentaram uma tendência geral de queda. O impacto do evento de risco de suspensão do empréstimo afetou parcialmente o sentimento dos residentes em relação à compra de casa a curto prazo. As fontes de financiamento das empresas imobiliárias continuaram apertadas, as transações de terrenos continuaram a ser baixas ano após ano, o risco das empresas imobiliárias ainda não foi liberado, e espera-se que a política continue a forçar.
O efeito de puxar o investimento em infra-estrutura continuou, enquanto o investimento em manufatura continuou a cair. A indústria de gestão de água, meio ambiente e instalações públicas manteve uma tendência ascendente este mês, e a construção de energia continua sendo uma das principais forças motrizes da infra-estrutura. O crescimento da manufatura caiu, em parte devido a fatores como a epidemia e a queda gradual da demanda na Europa e nos EUA, com a produção de alguns produtos da indústria de alta tecnologia caindo ano a ano.
A epidemia continuou a restringir o consumo, com a falta de confiança dos residentes no consumo, a divergência no consumo opcional e o enfraquecimento da atração das vendas de automóveis. As empresas acima da escala caíram mais rapidamente do que o total, com uma queda menor no consumo líquido de fatores de preço. A queda na receita dos restaurantes diminuiu, e a vantagem geral do zero social para os restaurantes foi maior do que a das empresas acima dos limites, com os pequenos restaurantes reparando seus negócios neste mês. Em termos de subconsumo, as necessidades diárias, drogas e categorias de alimentos caíram, enquanto o tabaco e o álcool recuperaram-se; o desempenho do consumo opcional foi dividido, com os cosméticos e automóveis diminuindo significativamente e o ouro, prata e jóias ricocheteando acentuadamente. O impacto da epidemia no consumo continuou, com uma desaceleração no crescimento da renda, pressões de emprego e preocupações com os ganhos futuros enfraquecendo significativamente a disposição dos residentes para consumir.
O problema estrutural do emprego continuou, com a taxa de desemprego caindo em julho, com a taxa de desemprego de 25-59 anos diminuindo, mas a taxa de desemprego de 16-24 anos continuando a crescer e os recém-formados continuando a estar sob pressão. A política atual está mais preocupada com a estabilização do emprego e pode gradualmente pressionar as empresas a liberar empregos.
No terceiro trimestre, a política de estabilização do crescimento continuará a ser vigorosa, e o desembarque do projeto levará à continuação do apoio à infra-estrutura. O arrastamento do mercado imobiliário, o crescimento econômico ainda está sob pressão, o mercado imobiliário estável também ajuda a estabilizar a confiança dos residentes. A futura política de emprego estável, direção imobiliária continuará a forçar, a política fiscal seguirá o foco no financiamento do desembarque e implementação, a política do banco central continuará solta. A redução da taxa de juros de 10bp do banco central deve ser seguida por uma redução do LPR. A redução do LPR de 5 anos ajudará a aumentar parcialmente a demanda por moradias, reduzirá a pressão sobre o estoque habitacional dos residentes e substituirá parte do espaço de consumo. Com o crescimento econômico sob pressão, os títulos de taxa de juros podem ser esticados para um prazo mais longo.
Fatores de risco: a desvantagem imobiliária excede as expectativas; o risco de propagação de epidemias continua, suprimindo a produção e o consumo em algumas áreas; a queda rápida da demanda no exterior impulsiona as exportações para baixo além das expectativas
