Visão principal
Três características principais do crescimento econômico ultramarino.
1) Dois fatores principais levaram à desaceleração na Europa e na economia dos EUA: alta inflação atingindo a confiança dos consumidores e reduzindo a produção; fortes aumentos das taxas de juros elevando as taxas de juros.
2) Em comparação com a economia européia, a economia americana é mais resiliente.
3) Características estruturais da economia dos EUA: consumo de serviços e investimento em capacidade continuam a melhorar; a retirada da política, o pivô para cima da taxa de juros, o consumo de commodities e o investimento residencial voltam a cair.
Situação de inflação na Europa e nos EUA.
(1) O fator central da inflação na Europa e nos EUA é o petróleo bruto, o fornecimento ainda é uma forte restrição e a incerteza é alta. Sob a recuperação marginal da oferta e da demanda, os preços do metal de base caíram.
(2) A inflação americana atingiu o pico em junho, mas o aumento dos salários retardará sua queda; a inflação européia ainda não atingiu o pico, preocupada com o choque dos preços da energia no inverno.
Política de aumento de tarifas e preços de ativos.
Política: o Fed pode aumentar as taxas em 50BP em setembro, o ritmo e a magnitude dos aumentos subseqüentes das taxas enfraquecerão à medida que a economia esfria.
Taxas de títulos dos EUA: subida de curto prazo no ritmo de subida das taxas, queda de longo prazo no quarto trimestre. O risco de uma repetição da crise da dívida européia precisa de atenção.
Dólar americano: aumento contínuo das taxas de juros, economia européia esfriando mais rápido do que os EUA, o dólar permanece forte.
