Dados econômicos de julho em geral inferiores ao esperado. A ata da reunião de julho do FOMC mostra que a anti-inflação continua sendo uma prioridade atual para o Federal Reserve.
Os dados econômicos para julho foram divulgados esta semana e foram, em geral, inferiores ao esperado.
Em julho, o valor agregado industrial cresceu 3,8% em relação ao ano anterior. Da classificação da indústria, a taxa de crescimento anual acumulado do valor agregado industrial na indústria de mineração de janeiro a julho foi de 9,3%, a taxa de crescimento anual acumulado da indústria de manufatura foi de 2,7%, a taxa de crescimento anual acumulado dos serviços públicos foi de 4,8% e a taxa de crescimento anual acumulado da indústria de alta tecnologia foi de 9%.
Em julho, as vendas no varejo de bens de consumo que não sejam automóveis aumentaram 1,9%, com a taxa de crescimento do consumo de alimentos e bebidas continuando a aumentar em julho, mas a taxa de crescimento anual do consumo de mercadorias caiu 0,7 pontos percentuais em relação a junho. A participação do consumo on-line diminuiu à medida que o cenário de consumo se recuperava.
A taxa de crescimento do investimento em ativos fixos de janeiro a julho foi de 5,7%. Por categoria, a taxa de crescimento do investimento em infra-estrutura fixa em julho aumentou 9,1% em relação ao ano anterior, 0,9 pontos percentuais acima de junho, enquanto a taxa de crescimento do investimento em manufatura foi de 7,5%, 2,4 pontos percentuais abaixo de junho, e a taxa de crescimento do investimento imobiliário caiu 12,3% em relação ao ano anterior, 2,9 pontos percentuais abaixo de junho.
De janeiro a julho, a área acumulada de novas construções imobiliárias caiu 36,1% ano a ano, a área de construção caiu 3,7% ano a ano e a área concluída caiu 23,3% ano a ano. A área acumulada de aquisição de terrenos e o preço de transação do terreno caíram 48,1% e 43%, respectivamente, em relação ao ano anterior. A taxa de crescimento acumulado anual das vendas de imóveis comerciais aumentou ligeiramente em relação a junho, mas a taxa de crescimento da área de vendas diminuiu. É preciso prestar atenção ao impacto contínuo dos cortes forçados de empréstimos anteriores em algumas cidades nas vendas de imóveis comerciais subseqüentes.
A recuperação da economia nacional após a epidemia durou apenas um mês e esse desempenho foi significativamente mais fraco do que as expectativas do mercado. Acreditamos que há três razões principais para isso: do ponto de vista da demanda externa, as expectativas de recessão global continuam a aumentar e afetam as expectativas de produção chinesa através de pedidos de exportação e outros aspectos; do ponto de vista da demanda interna, a tendência de desestocagem pelas empresas industriais foi estabelecida e as empresas do lado da produção estão mais focadas na segurança da liquidez; do ponto de vista sazonal, a alta temperatura em julho não é propício ao início da produção e do investimento.
No exterior, esta semana, o Federal Reserve divulgou a ata da reunião de julho do FOMC, o tom geral da ata é difícil de definir; por um lado, a ata, pela primeira vez mencionada “aperto excessivo”, alguns participantes acreditam que “há um risco de aperto da política monetária mais do que o nível necessário”, mas Por outro lado, embora expressando preocupação com as perspectivas de inflação, a ata mencionava a possibilidade de uma revisão para cima dos dados do PIB.
Especificamente, a ata mostrou que os participantes concordaram que havia “poucas evidências” de que as pressões inflacionárias estavam diminuindo e que a inflação era uma questão que levaria um tempo considerável para ser resolvida. Enquanto isso, a força contínua do mercado de trabalho sugeria que a atividade econômica era mais forte do que os “dados fracos do PIB do segundo trimestre” sugeriam, aumentando a possibilidade de uma revisão para cima dos dados do PIB, o que poderia ser interpretado, até certo ponto, como uma visão de que o risco de recessão era uma restrição limitada ao aperto da política monetária.
Além disso, alguns participantes disseram que a diminuição da demanda desempenhará um papel importante na redução da inflação e que se espera que o Fed continue a perseguir a contração monetária até que as pressões inflacionárias nos EUA sejam materialmente menores.
Riscos: inflação global crescendo muito rápido; liquidez fluindo de volta para a dívida dos EUA; impacto global do surto de COVID-19 se expandindo.
