Destaques de investimentos:
Economia sincronizada, ritmo mais lento de recuperação da receita fiscal
A receita do orçamento público geral nacional em julho foi de RMB1,98 trilhões, 9,9% menor em relação ao ano anterior, com a taxa de declínio diminuindo acentuadamente em relação ao valor anterior. Sob um calibre comparável (depois de deduzido o fator de descontos fiscais retidos), a receita cresceu 2,6% em relação ao ano anterior, com uma ligeira queda na receita, em grande parte em linha com o ritmo de recuperação mapeado nos dados econômicos e financeiros sociais de julho.
Na estrutura de receitas, as receitas fiscais continuaram a melhorar, com um declínio mensal de 8,3% em julho, uma recuperação acentuada de 12,9 pontos percentuais em relação ao mês anterior. Isto veio principalmente de uma redução significativa da queda anual do IVA na China sob o calibre natural. O crescimento da receita tributária relacionada à terra e à propriedade diminuiu significativamente em relação ao mês anterior devido à queda da propriedade. A receita não tributária, por outro lado, continuou seu alto crescimento anterior, atingindo 36,3% em julho, uma vez que a tendência de receitas fiscais e não tributárias continuou a divergir.
Os gastos das finanças públicas continuam fortes, pois ajudam a reparar
As despesas do orçamento público geral nacional aumentaram em 3,9 pontos percentuais para 9,9% em julho, acima do mês anterior, para 1,79 trilhão de RMB. As despesas públicas gerais continuaram a ganhar impulso, com a taxa de crescimento aumentando pelo terceiro mês consecutivo.
Em termos de sub-segmentos importantes de gastos, os gastos com saúde cresceram a uma taxa rapidamente maior em relação ao mesmo mês devido à epidemia recorrente em áreas locais da China. As despesas relacionadas ao transporte continuaram a ganhar impulso, com a taxa de crescimento mês a mês aumentando acentuadamente em relação ao valor anterior.
O mercado de terras está lento, a pressão sobre as receitas e despesas dos fundos governamentais permanece
De janeiro a julho, as receitas do orçamento do governo nacional caíram 27,2% em relação ao ano anterior, permanecendo acima de dois dígitos pelo sétimo mês consecutivo. as receitas dos fundos do governo continuaram fracas, principalmente devido ao arrastamento de um declínio acentuado nas receitas de concessões de terrenos. 2,83 trilhões de yuans de direitos de uso de terrenos estatais locais foram concedidos de janeiro a julho, 31,7% abaixo do ano anterior. o declínio nos investimentos e vendas de imóveis ainda foi grande em julho, com os subseqüentes terrenos Ainda vai levar algum tempo para que a receita relacionada melhore.
Os gastos com o orçamento do governo nacional aumentaram 29,8% em relação ao ano anterior, uma ligeira queda de 1,7 pontos percentuais em relação ao valor anterior. Entretanto, influenciados pela antecipação da emissão de dívida especial, os gastos do fundo governamental terminaram significativamente à frente do nível histórico para o mesmo período.
Ferramentas incrementais, limite de dívida especial digno de atenção
O uso efetivo do limite de dívida especial do governo local é um ponto-chave potencial para os esforços fiscais subseqüentes. No final de junho, havia um saldo de 1,55 trilhão de RMB entre o saldo dos títulos especiais do governo local e o limite. Excluindo o montante utilizado para reabastecer o capital de bancos pequenos e médios e para substituir o estoque da dívida do governo, esperamos que aproximadamente RMB 1,1 trilhão possa ser utilizado para apoiar novos projetos, e com base na estrutura de títulos especiais este ano, até RMB 0,77 trilhão pode ser utilizado para financiamento relacionado à infra-estrutura.
De acordo com a experiência dos anos anteriores, o uso de quotas especiais de dívida por províncias requer ajuste orçamentário e a aprovação do Comitê Permanente do Congresso Popular Provincial. Portanto, podemos prestar atenção ao ajuste orçamentário envolvendo dívidas especiais na reunião do Comitê Permanente do NPC de cada partido do governo local por volta de setembro.
Aviso de risco
Mudanças de política macroeconômica e industrial além das expectativas.
