Há espaço para o reparo diferencial de baixa expectativa para os blue chips de valor, e pode haver uma convergência de desempenho equilibrado no estilo de palco, mas dada a resiliência da atual rodada de recuperação econômica e as fracas expectativas realistas, é difícil mudar o estilo de crescimento para valor.
O crescimento estável da China está se formando um diferencial positivo de expectativa. Os ativos de mercado cruzado entre ações, títulos e commodities têm fixado preços em expectativas excessivamente pessimistas para a economia chinesa devido a epidemias recorrentes e restrições de energia em algumas áreas. Ao mesmo tempo, vemos que o ambiente da política imobiliária está em processo de melhoria contínua, o lado do financiamento para garantir a entrega, o lado da demanda da queda da taxa de juros e as políticas de estímulo local estão formando uma combinação, a política macro fiscal e monetária tem espaço para expansão adicional, no “ouro 9 prata 10” início da temporada de pico, espera-se que a demanda se conserte. Espera-se que os fundamentos econômicos ajudem o mercado de ações A a se estabilizar e se recuperar ainda para manter o longo pensamento.
Os dados econômicos da China em julho foram inferiores ao esperado, os dados econômicos de julho caíram com o PMI anterior, a fraqueza dos dados financeiros sociais para formar uma prova mútua, desencadeando o mercado para a demanda doméstica para reparar ainda mais o espaço e até mesmo as preocupações com as metas de crescimento anual. Ressaltamos em nosso relatório semanal anterior que, desde julho, as expectativas do mercado para a demanda econômica real subseqüente passaram de reparos unilaterais desde o final de maio para esperas voláteis. O mercado está atualmente precificando em expectativas fundamentais extremamente pessimistas a curto prazo e, a curto prazo, o mercado continuará a interpretar a lógica de demanda fraca + facilidade de liquidez. Atualmente, o lado negativo da cadeia da indústria imobiliária e o risco é o principal fator da fraca demanda doméstica, e a melhoria do fluxo de caixa operacional no lado das vendas é o meio mais direto e viável de se ver no momento. Espera-se que os fundamentos sejam reparados em certa medida até o final do trimestre. Com o reparo marginal da demanda física, espera-se que as expectativas pessimistas do mercado em relação aos fundamentos sejam reparadas marginalmente. O atual ambiente macro ainda é propício ao desempenho do estilo de crescimento, mas a atual concentração de negociação de ações e holding é alta, a rotação de hotspots intensificada, a operação de maior dificuldade. Em contraste, as amplas probabilidades de valor de mercado estão em um nível baixo, a política de crescimento estável a uma força maior pode trazer valor de avaliação de chip azul de pequeno reparo.
Espera-se que o desempenho entre os setores de baixo crescimento estável de valorização e de alto crescimento de crescimento se torne equilibrado. Nos últimos três meses, a principal lógica do mercado comercial para o nosso já mencionado boom de previsão de ações se concentra prioritariamente na direção de escassez do boom, os chips azuis de baixo valor de avaliação mostram um movimento descendente. Revise 21 anos desde a baixa valorização de indústrias estáveis relacionadas ao crescimento e tendências de índices, as expectativas orientadas por políticas primeiro, tornam-se os fatores centrais de estilo e desempenho da indústria, em agosto, apesar das baixas expectativas do mercado, mas as iniciativas de crescimento estável ainda são para promover. Os 50 títulos acima representados pelo baixo valor de avaliação do volume de negócios de blue chips representaram mais do que a perspectiva do prêmio de risco de ações e ações, os setores e indústrias relevantes atuais também entraram na área inferior, reconfigurados com determinado valor de alocação. O congestionamento do comércio de curto prazo no setor de crescimento tecnológico é alto, no índice da indústria acelerou recentemente para cima, amplificação da volatilidade ou difícil de evitar, mas a estação de pico das vendas de veículos elétricos em setembro-outubro está chegando, e o sinal de mudança de estilo macro não é óbvio, é difícil dizer que o fim, por isso o estágio atual é recomendado para mudar moderadamente para uma alocação equilibrada.
A segunda metade do terminal AR/VR novos produtos continuarão a ser lançados, a ecologia industrial ainda não fechou o ciclo, a pista VR ainda é um oceano azul. Atualmente, o conteúdo de desenvolvimento da realidade virtual orientada ao consumidor carece de canais imobiliários, ainda não formou uma boa ecologia industrial e um ciclo positivo, os fones de ouvido VR ainda não se tornaram a maioria dos consumidores apenas precisam de produtos, a ecologia industrial ainda não fechou o ciclo, ainda promissora. Esperamos que no segundo semestre do ano, com o lançamento gradual de novos produtos, o mercado consumidor se abra gradualmente, espera-se que o valor da faixa azul do oceano continue a ser explorado. Investimento, o lado A da atenção recomendada Goertek Inc(002241) , Shenzhen Sunnypol Optoelectronics Co.Ltd(002876) , Skyworth Digital Co.Ltd(000810) .
Dicas de risco: o reparo da demanda doméstica não é o esperado, o desenvolvimento da epidemia piora além do esperado, o lançamento do produto VR não é o esperado.
