O Gráfico Total Guoyuan do Dia: A divergência entre spreads ultra-longo prazo e taxas de crescimento repo

Empiricamente, há alguma correlação positiva entre o spread de prazo (30A-10A) dos títulos do tesouro de prazo ultra-longo e a taxa de crescimento do tamanho dos acordos de recompra, o que sugere que o lado negativo dos rendimentos do tesouro a 30 anos é menor do que o dos rendimentos do tesouro a 10 anos durante períodos de rápido aumento dos acordos de recompra prometidos. Isto porque, com base em considerações de liquidez, fundos amplos no mercado interbancário tenderão a fluir mais para o Tesouro a 10 anos do que para o Tesouro a mais longo prazo a 30 anos. No entanto, o tamanho do repo tem aumentado até agora este ano e os spreads de prazo ultra-longo prazo caíram de volta, sugerindo que mais fundos estão atualmente fluindo para o título de 30 anos. Esta força de arbitragem é um reflexo lateral do fato de que os fundos ainda estão armazenados no sistema financeiro.