Macro liquidez global
O processo de afunilamento da Reserva Federal continuou. O tamanho dos ativos totais do Fed diminuiu em US$24,8 bilhões em comparação a uma quinzena atrás, com o tamanho de suas participações do Tesouro diminuindo em US$19,9 bilhões.
Em 12 de agosto, o Daley do Fed disse que pelo menos uma caminhada de 50BP era necessária em setembro e que uma caminhada de 75BP poderia ser necessária. Em 18 de agosto, o Daley do Fed disse novamente que uma caminhada de 50BP ou 75BP em setembro era razoável e que as taxas de juros precisavam estar um pouco acima de 3% até o final deste ano. No mesmo dia, a ata do Fed mostrou que o Fed acredita que a magnitude das caminhadas futuras depende das informações obtidas e que o ritmo das caminhadas deve diminuir no momento certo. 19 de agosto, o Fed George disse que ainda há bons motivos para aumentar as taxas e que o ritmo das caminhadas deve ser discutido. No mesmo dia, Balkin, do Fed, disse que apoiava um aumento de tarifas mais cedo, a fim de conter a inflação.
Macro liquidez chinesa
Em termos de volume, por um lado, o montante total de novos financiamentos sociais enfraqueceu além das expectativas em julho, com a demanda de crédito da China em questão. estruturalmente, os empréstimos do RMB contraíram acentuadamente e a dívida do governo continuou sendo o principal apoio, por outro lado, a escala de recompra reversa do banco central continuou com uma pequena quantidade de recompra reversa desde meados de agosto, com uma razoável abundância de liquidez. o aumento da escala de financiamento social em julho foi de 756,1 bilhões de yuans, 319,1 bilhões de yuans a menos do que um ano antes. A taxa de crescimento do estoque de financiamento social foi de 10,7%, 0,1 pontos percentuais abaixo do mês anterior. o enfraquecimento do financiamento social em julho se deveu principalmente a uma forte contração dos empréstimos RMB, com novos empréstimos RMB (calibre de financiamento social) de 408,8 bilhões de yuans em julho, 430,3 bilhões de yuans a menos do que um ano antes. Os títulos do governo somaram 399,8 bilhões de yuans em julho, 217,8 bilhões de yuans a mais do que no mesmo mês do ano passado, já que o setor fiscal continuou a causar impacto. Do ponto de vista estrutural, a estrutura geral de crédito enfraqueceu em julho, com empréstimos de médio e longo prazo para os setores residencial e corporativo somando 148,6 bilhões de yuan e 345,9 bilhões de yuan, respectivamente, diminuindo acentuadamente em relação ao ano anterior e tornando-se um importante entrave na escala das finanças sociais. Desde que o volume da operação compromissada reversa caiu para 2 bilhões de yuans em 27 de julho, de 28 de julho a 24 de agosto, o banco central anunciou continuamente que realizou uma operação compromissada reversa de 2 bilhões de yuans, com a taxa vencedora caindo para 2,00% a partir de 15 de agosto. Nas últimas duas semanas, a entrada líquida das operações de mercado aberto foi 0. A redução na taxa de compromissada reversa de 7 dias excedeu as expectativas do mercado e a demanda de financiamento permaneceu fraca.
Em termos de preço, o DR007 se aproximou da taxa da apólice e caiu ligeiramente nos últimos dois dias, com a escala compromissada interbancária flutuando ligeiramente. de 10 a 19 de agosto, a taxa DR007 subiu de 1,37% para 1,44%, antes de cair ligeiramente. A partir de 24 de agosto, a taxa DR007 era de 1,39%, inferior ao declínio geral de 7 dias, quase duas semanas, das taxas do Tesouro a 10 anos, e o grau de inversão do spread EUA-China continuou a aumentar. O DR007 se aproximou da taxa de apólices, tendo como pano de fundo uma recuperação nas taxas de apólices e um declínio mais do que esperado nas taxas de mercado de curto prazo. As taxas de longo e curto prazo mostraram uma tendência geral ascendente, com os spreads de crédito se comprimindo em todos os graus de títulos industriais, exceto AAA.
