Principais Percepções.
Na frente macro chinesa, as políticas desta semana do Comitê Central do Partido e do Conselho de Estado se concentraram na ciência agrícola e na inovação tecnológica, nas políticas de emprego, na cota de US$ 300 bilhões de títulos de ouro do governo e no limite de US$ 500 bilhões de saldo de títulos especiais, e no apoio às empresas privadas. Vários ministérios e comissões concentraram-se na redução significativa do LPR, no simpósio do Banco Central sobre análise da situação monetária e de crédito, no desenvolvimento da cadeia da indústria fotovoltaica e na abolição dos requisitos de declaração de saúde de entrada e saída por parte da Administração Geral de Alfândegas. Para as políticas locais, o foco foi nas políticas de facilitação da propriedade, emissão de cupons de consumo, prevenção e controle de epidemias, fornecimento de energia de Sichuan, etc. No lado imobiliário: 1) garantir a entrega de imóveis: Nanning criou um fundo imobiliário de 3 bilhões de yuans; Weihai reforçou a supervisão dos fundos de pré-venda; 2) lado da oferta: Chongqing Longhu emitiu notas de médio prazo, os primeiros títulos de empreendimentos imobiliários privados totalmente garantidos; 3) lado da demanda: relaxamento da política em Xi’an, Changzhou, Pingxiang, Changsha, Jinan, etc. O lançamento desta semana e os artigos de lançamento e entrevistas, etc., envolveram o comércio internacional de serviços. Além disso, vários documentos de política foram emitidos um após o outro, focalizando o desenvolvimento do setor financeiro, o desenvolvimento da economia marinha, o desenvolvimento do pico de carbono, o desenvolvimento da indústria de hidrogênio e o desenvolvimento estável e saudável do setor imobiliário.
1. o primeiro-ministro Li Keqiang presidiu uma reunião executiva do Conselho de Estado.
O primeiro-ministro Li Keqiang presidiu uma reunião executiva do Conselho de Estado para implementar medidas políticas sucessivas para estabilizar o pacote de política econômica e fortalecer as bases para a recuperação econômica e o desenvolvimento; decidiu aumentar a quantidade de instrumentos financeiros de desenvolvimento de políticas e usar o limite de saldo da dívida especial de acordo com a lei, aumentar novamente os subsídios agrícolas e apoiar a emissão de financiamento da dívida para empresas de geração de energia; determinado a suspender uma série de taxas administrativas e apoiar o desenvolvimento de empresas privadas para proteger A reunião também decidiu enviar grupos de trabalho locais de supervisão e serviços para estabilizar a economia e promover a implementação acelerada de políticas; e para implementar mais trabalho de alívio da seca e fortalecer o apoio financeiro e material.
A reunião indicou que, com base em 300 bilhões de yuan de instrumentos financeiros de desenvolvimento de políticas foram desembarcados para o projeto, e depois aumentar a quantia de mais de 300 bilhões de yuan; de acordo com a lei para usar mais de 500 bilhões de yuan de limite especial de saldo local de dívida, emitido até o final de outubro. Isto pode aumentar o investimento efetivo com o consumo, mas também ajudar a lidar com a falta de demanda de empréstimos.
Breves comentários.
1) A quantidade de novos instrumentos financeiros de política a seguir está de acordo com as expectativas do mercado, mas o saldo local de 500 bilhões de yuans de dívida especial é ligeiramente menor do que as expectativas do mercado. A diferença entre os dois é: a) alavancagem diferente, “300 bilhões de dívida financeira não devem exceder 50% do capital total”, o multiplicador de alavancagem será maior, emissão agrícola de 90 bilhões foi totalmente emitida, alavancagem de cerca de 11 vezes, esperamos que o Banco de Desenvolvimento da China 210 bilhões de alavancagem possa atingir cerca de 5-10 vezes; b) destino diferente dos fundos, política A dívida financeira do novo capital e a parte alavancada de capital podem ser contadas em crédito político, empréstimos chineses, dívida especial, PPP, outros autofinanciamentos.
(2) Recentemente, vários lugares têm declarado ativamente projetos. 600 bilhões de títulos de política financeira, se medidos em 5, 7 e 10 vezes de alavancagem respectivamente, e também levando em conta o período médio de três anos de construção de infra-estrutura, o investimento incremental em infra-estrutura a ser iniciado durante o ano será de 1,0, 1,4 e 2,0 trilhões, puxando a taxa de crescimento da infra-estrutura em 5,2, 7,3 e 10,4 pontos percentuais, e a taxa de crescimento anual da infra-estrutura pode chegar a 14%, 16% e 19%, puxando o nominal PIB 0,7, 1,0, 1,4 pontos percentuais.
2, o Banco Popular da China realizou um seminário sobre a análise da situação monetária e de crédito de algumas instituições financeiras.
A reunião propôs que as principais instituições financeiras, especialmente os grandes bancos estatais, fortalecessem o pensamento macroeconômico, dessem todo o seu papel de liderança e de pilar e mantivessem a estabilidade do crescimento total dos empréstimos. Para aumentar o investimento de empréstimos à economia real, para melhorar ainda mais o apoio ao crédito para pequenas e microempresas, desenvolvimento verde, inovação científica e tecnológica e outras áreas. Para proteger as necessidades razoáveis de financiamento de bens imóveis. O apoio financeiro para áreas-chave da economia da plataforma deve ser aumentado de acordo com a lei. Os bancos de desenvolvimento de políticas devem fazer bom uso das ferramentas financeiras de desenvolvimento de políticas para aumentar seu apoio a projetos relacionados a áreas-chave, tais como construção de infra-estrutura baseada em rede, construção de infra-estrutura de atualização industrial, construção de infra-estrutura urbana, construção de infra-estrutura agrícola e rural e construção de infra-estrutura de segurança nacional, de modo a formar cargas físicas de trabalho o mais rápido possível e impulsionar o investimento em empréstimos. Devemos aderir aos princípios da mercantilização e do Estado de Direito, e coordenar a relação entre crescimento estável do crédito e prevenção de riscos financeiros.
Em termos de macro no exterior, a macro no exterior desta semana se concentra principalmente no Presidente do Fed Powell dizendo que os EUA tomarão fortes medidas para combater a inflação, a revisão para cima das previsões de inflação do governo Biden, o anúncio de Biden de medidas de alívio de empréstimos estudantis e a tendência da OPEP+ de cortar a produção.
1, o presidente do Fed Powell faz o discurso principal durante a reunião anual dos bancos centrais globais em Jackson Hole. O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, fez um discurso na reunião anual dos bancos centrais globais em Jackson Hole, dizendo que os Estados Unidos continuarão a tomar medidas para “energicamente” combater a inflação, mas ao mesmo tempo advertiu que fortes aumentos das taxas de juros trarão “dor” às famílias e empresas americanas. O discurso de Powell mostrou que o Fed ainda pode aumentar acentuadamente as taxas de juros nos próximos meses, o que pode desapontar os investidores que esperavam que o Fed moderasse o aumento das taxas no final deste ano.
Powell enfatizou na reunião que a redução da inflação americana para 2% continua sendo uma meta-chave para o Fed, mas que o aumento das taxas de juros para esta meta terá um impacto sobre a economia dos EUA. Powell disse que o aumento das taxas de juros, a desaceleração do crescimento econômico e um mercado de trabalho fraco irão deprimir a inflação, “o que trará alguma dor às famílias e às empresas, mas estes são os custos infelizes da inflação mais baixa, e o fracasso em restaurar a estabilidade de preços significará ainda mais dor”.
Breve comentário.
Na reunião anual de Jackson Hole desta semana, Powell reiterou que “o combate à inflação é a principal prioridade”, enfatizando que “os Estados Unidos podem passar por um período de crescimento econômico sustentado abaixo da tendência”, enquanto Meister, Bullard, Harker e outros funcionários do Fed colocaram o falcão. A declaração da Powell “deve insistir em aumentar as taxas de juros até o grande sucesso”, de acordo com nosso julgamento o tempo todo, ou seja, recessão técnica (não uma recessão real) + emprego quente + alta inflação, o Fed manterá as altas das taxas de juros, espera-se que o nível elevado de curto prazo do choque da dívida dos EUA, após o quarto trimestre para acelerar a taxa de declínio, os estoques dos EUA sob pressão.
Além disso, esta semana, a introdução de governos locais e ministérios são documentos importantes.
1, “Plano de desenvolvimento da indústria financeira do “14º quinquénio” de Pequim
2. opiniões sobre a promoção do desenvolvimento estável e saudável da indústria imobiliária
3. “Shanghai Key Laboratory Construction and Operation Management Measures
4. o 14º Plano Quinquenal para o Desenvolvimento da Economia Marinha de Guangzhou
5. medidas para apoiar a abertura de alto nível da nova área de Lingang da zona franca piloto de Xangai e promover o desenvolvimento inovador das principais indústrias
6、Implementation Plano para o Pico do Carbono na Província de Hainan
7、Several Medidas políticas de apoio ao desenvolvimento da indústria de energia hidrogenada
Advertência de risco: Continuação da divergência das políticas monetárias fora da China e implementação de políticas chinesas abaixo do esperado.
