Ponto 1: Escuridão de redenção sem medo à medida que a escala completa o crescimento positivo
Após a “onda de resgates” no primeiro trimestre, a escala da gestão do patrimônio bancário completou um crescimento positivo no segundo trimestre. Do lado institucional, embora a escala geral do mercado de gestão de riqueza ainda esteja em expansão, existem diferenças estruturais na divisão do “bolo” entre diferentes instituições. Do lado do produto, a escala de produtos de gestão de riqueza de renda fixa e aberta aumentou devido ao recuo no mercado de ações no primeiro trimestre.
Ponto dois: não-padrão para depositar, o apetite pelo risco de crédito diminuiu
Em termos de alocação de ativos, as principais mudanças nos produtos de gestão de riqueza se refletiram em: 1) supressão contínua de ativos não-padronizados; 2) uma mudança para baixo na proporção de participações em títulos de recompra e empréstimos interbancários; e 3) um aumento na proporção de depósitos em dinheiro de gestão de riqueza.
Do ponto de vista da estrutura interna de detenção de títulos, em termos de tamanho absoluto, a escala de títulos de taxa de juros detidos pela administração de riqueza dos bancos diminuiu, enquanto a escala de títulos de crédito e certificados de depósito interbancários manteve um crescimento positivo; em termos de relação de alocação, a proporção da alocação da administração de riqueza dos bancos para títulos de taxa de juros e títulos de crédito diminuiu, enquanto a proporção da alocação para certificados de depósito interbancários aumentou.
Por um lado, o aumento das taxas de juros no primeiro trimestre levou a um declínio na alocação de títulos de taxa de juros e de crédito por produtos de gestão de riqueza em prol de um “valor líquido estável”; por outro lado, no final deste ano, os produtos de gestão de caixa precisam ser retificados, dando assim origem à demanda por “títulos para certificados de depósito e depósitos Por outro lado, até o final deste ano, os produtos de gerenciamento de caixa precisarão ser retificados, criando assim a demanda por “títulos para certificados de depósito e depósitos”.
Ponto 3: Aumento dos canais de distribuição e maior aceitação por parte dos investidores
Desde 2022, o número de investidores na gestão do patrimônio bancário cresceu significativamente, principalmente por dois motivos: 1) a ampliação dos canais de distribuição e o sucesso inicial da expansão dos negócios de gestão de patrimônio; 2) os primeiros sinais de diferenciação e concorrência de produtos, com um aumento dos investidores detentores de uma variedade de produtos de gestão de patrimônio, que podem continuar a atrair novos investidores para o mercado de gestão de patrimônio no futuro.
Ponto 4: Os produtos de pensão continuam sendo o foco de atenção no segundo semestre
A partir do progresso da emissão, a atual emissão de produtos de pensão do teto piloto tem um grande espaço, a segunda metade dos produtos de gestão de riqueza da pensão ainda pode ter expansão; a partir da comparação de desempenho de referência, o lado da responsabilidade da taxa de retorno necessária não é baixa, provavelmente trará poder de alocação marginal para títulos de médio e longo prazo.
Dicas de risco Erro de extrapolação da experiência histórica, a pressão de resgate da gestão de riqueza se intensifica, o ritmo de emissão da gestão de riqueza é menor do que o esperado.
