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Em 31 de agosto, o Escritório Nacional de Estatísticas divulgou os dados do PMI, com o PMI de manufatura em 49,4%, 0,4 pontos percentuais acima do mês anterior; o índice de atividade comercial não-manufatureira e o índice de produção abrangente do PMI foram de 52,6% e 51,7%, respectivamente, com queda de 1,2 e 0,8 pontos percentuais em relação ao mês anterior, mas ainda na zona de expansão.
Destaques de investimentos
Como o PMI de fabricação mudou?
No geral, o PMI recuperou do mês anterior e a economia se recuperou marginalmente. Com base na avaria, a demanda foi melhor reparada do que a produção devido às altas temperaturas e à epidemia. A demanda externa teve um desempenho inferior ao da demanda interna, uma vez que o crescimento econômico no exterior diminuiu e os riscos energéticos vieram à tona. As restrições de eletricidade afetaram a produção corporativa e aceleraram a retirada de estoque, com o aumento do estoque de produtos acabados e do diferencial de estoque de matérias-primas. A diferença entre o preço de fábrica e o preço da matéria-prima foi negativa pela primeira vez, e a margem de lucro a jusante abriu-se gradualmente. A divergência das empresas se intensificou, com as grandes empresas de volta acima da linha Rong Kuk, as médias empresas se recuperaram ligeiramente, mas as pequenas empresas ainda estão se afundando.
Como o PMI não-manufatureiro se saiu?
O PMI não-manufatureiro continuou sua tendência descendente, e a diferenciação interna era óbvia. O setor imobiliário ainda está no processo de “bottoming out”, formando um entrave para a indústria da construção civil. A infra-estrutura continua a crescer com a ajuda de fundos incrementais, e espera-se que volte a crescer, com o novo índice de pedidos subindo pelo quarto mês consecutivo. A indústria de serviços ainda é afetada pela epidemia, o índice de novas encomendas da indústria de serviços tem caído continuamente e tem estado abaixo da linha Ronggu por 2 meses.
Fraco padrão de recuperação, foco na conversão da demanda interna e externa
Com o lançamento da política de estabilização da economia mais ampla 2.0 na reunião do Conselho de Estado de 824, os instrumentos financeiros de política estão novamente em vigor e uma fraca recuperação é esperada durante o ano, mas deve-se prestar atenção à conversão da demanda interna e externa. A pressão descendente anterior sobre a economia chinesa estava concentrada na epidemia e no setor imobiliário, o impacto da epidemia está se enfraquecendo, o setor imobiliário está se esvaziando e o risco geral é controlável. O risco de recessão no exterior surgiu e a demanda externa começou a diminuir, após o que devemos estar mais atentos ao risco de uma queda nas exportações. Portanto, é necessário promover ainda mais o reparo da demanda doméstica e se proteger contra a pressão descendente da demanda externa, protegendo a subsistência das pessoas e estabilizando o emprego, e protegendo a entrega de edifícios e estabilizando os imóveis.
Dicas de risco
(1) A implementação da política não é a esperada
(2) Aceleração da recessão no exterior
(3) Redescalonamento do conflito Rússia-Ucrânia
